美联储再次降息，全球新一轮货币宽松周期开启。

美联储再次降息，全球新一轮货币宽松周期开启。

10月30日凌晨，美联储宣布降息25个基点，我给大家讲讲原因、影响和展望。简单讲，这意味着全球新一轮货币宽松周期开启。

国内货币宽松的窗口也打开了，对股市、黄金、商品和房子影响重大，大家拭目以待。

今年9月，美联储重启降息之后，10月美联储再次降息，按理说是重大利好。但市场反应剧烈，美股、黄金一度跳水。

这次美联储降息有三个不一样。第一个不一样，这次降息是在美国政府停摆、经济数据缺位的背景下做出的，就像是盲人摸象，大幅增加不确定性。美国联邦政府停摆已经长达30天。这期间，非农就业、PPI以及三季度GDP指标都没有发布。美联储犹如盲人摸象，只能依靠碎片化的信息拼凑出经济的途径，这大幅增加了决策的复杂性。

第二个不一样，美联储内部自己都炒翻了。投票的时候，堪萨斯城联储主席施密德直接投了反对票，认为不该降息。而另一位新晋理事米兰却觉得降得太少了，应该一次性降50个基点才行。这表明美联储内部对未来怎么走产生了严重的分裂。

第三个不一样，鲍威尔的鹰派表态直接给市场泼了盆冷水。原本市场预期12月还会降息25个基点，但鲍威尔表态，如果接下来的就业市场没有明显恶化，12月我们可能就不降了。此言一出，市场立刻剧烈反应，美元涨了、美债收益率升了，美股和黄金被砸了一波。

我的判断非常明确，鲍威尔虽然跟川普闹别扭，但是全球正在开启新一轮降息周期。下一阶段，关注点集中在就业数据上，政府停摆这只黑天鹅已经大大增加了经济下行的风险。

那么问题来了，为什么在信息不全的情况下，美联储还是坚持要降息？我认为有三大理由。

箭在弦上，不得不发。第一，就业市场真的是在快速地降温。虽然官方非农数据没有出来，但美国小非农ADP数据已经拉响了警报。9月，私营部门就业岗位直接减少了3.2万个，这是2023年3月以来的最大降幅。劳动力市场走弱已经是明牌。

第二，通胀压力已经大大缓解。9月份的CPI和核心CPI数据全面低于预期，说明通胀已经没有那么高了，不再是降息的主要障碍。

第三，市场已经形成了高度一致的共识。在政府停摆的背景下，美联储多位官员之前不断释放鸽派信号，导致市场对这次降息的预期概率高达99.9%。美联储必须顺应市场。

美联储降息对大类资产是利好，宽松是主线。但小心短期波动，鲍威尔的鹰派表态已引发了市场的短期震荡，但是我们必须清醒地看到，全球宽松交易的大逻辑没有变。

具体来看，美元走弱和流动性宽松的大环境利好大宗商品，但黄金短期会震荡，因为有获利盘回吐的压力。不过中长期来看，全球贸易战、去美元化和各国央行购买黄金的趋势，对黄金是坚实的支撑。

外汇市场上，美元指数延续震荡下行的趋势，利好欧元、英镑这些非美货币，人民币汇率会保持稳定。

对全球股市来看，降息肯定是利好，但是要提醒市场此前已经大幅上涨，短期有调整需要，但长期牛市的逻辑没有改变。

最重要的是对中国的影响，一句话，重大利好，货币宽松的窗口打开了。美联储降息对中国的综合影响，我们判断是整体利好，主要是通过三大渠道体现。

第一，刺激出口改善。降息会提振美国的需求，加上近期中美贸易谈判传来利好信号，中国对美出口有望得到提振。我们来看数据，9月份我们对美国的出口的降幅已经收窄了6.1个百分点。形势正在好转。

第二，资本回流利好我们的股市楼市。中美利差改善，将吸引全球资金流入中国的资产市场。

第三，为国内货币宽松打开空间。美联储降息意味着我国人民币贬值和资本流出的压力会缓解，货币政策的空间更大了，为我们进行稳增长逆周期调节，创造了有利条件。

好，最后总结一下，全球货币政策转向宽松的趋势已经明确，这对中国而言是外需改善、资本流入、政策空间打开的时间窗口。