南大光电的前世今生：2025年三季度营收18.84亿高于行业平均，净利润3.75亿领先同业

来源：新浪证券-红岸工作室

南大光电成立于2000年12月28日，于2012年8月7日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省。公司是国内MO源龙头企业，也是全球主要的MO源生产商，拥有自主知识产权和核心技术。

南大光电是一家从事先进电子材料生产、研发和销售的高新技术企业，所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ，涉及大基金概念、中芯国际概念等多个概念板块。其产品广泛应用于集成电路、平板显示等领域的生产制造。

经营业绩：营收行业第十，净利润第五
2025年三季度，南大光电营业收入达18.84亿元，行业排名第10/35，高于行业平均数13.99亿元和中位数10.69亿元，与行业第一名西陇科学的53.24亿元、第二名国瓷材料的32.84亿元仍有差距。当期净利润为3.75亿元，行业排名第5/35，高于行业平均数1.55亿元和中位数9825.88万元，不过与第一名安集科技的6.08亿元、第二名鼎龙股份的5.85亿元存在一定距离。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度南大光电资产负债率为37.30%，虽较去年同期的53.21%有所下降，但仍高于行业平均的28.64%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为39.66%，较去年同期的42.64%略有下降，但高于行业平均的31.60%。

董事长冯剑松薪酬109.35万元，同比减少7.27万元
董事长冯剑松，1962年出生，复旦大学硕士、高级经济师，曾任中信、招商、民生、浙商等银行重要职务，现任公司董事长，2024年薪酬109.35万，较2023年的116.62万减少7.27万。总裁王陆平，1961年出生，美国国籍，获美国威斯康星大学博士学位，曾任职于先进技术材料公司等，领导开发产品获多项荣誉，2013年8月入职，现任公司董事、总裁，2024年薪酬222.56万，较2023年的183.51万增加39.05万。

A股股东户数较上期增加23.39%
截至2025年9月30日，南大光电A股股东户数为13.02万，较上期增加23.39%；户均持有流通A股数量为5038.29，较上期减少19.03%。十大流通股东中，易方达创业板ETF（159915）位居第四，持股1250.14万股，相比上期减少210.11万股；南方中证500ETF（510500）位居第五，持股1006.07万股，相比上期减少20.72万股；国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516）、国联安半导体ETF（512480）、香港中央结算有限公司为新进股东；国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A（007300）、华安创业板50ETF（159949）退出十大流通股东之列。

光大证券指出，2025年上半年公司业绩稳健增长，前驱体材料业务营收3.42亿元，同比增长24.86%，销量215.6吨，同比增长31.4%，业务毛利率达50.4%；特气业务营收7.49亿元，同比增长4.59%，销量5854吨，同比增长13.5%。公司拟进行中期分红，现金分红比例达59.9%。维持公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.49、4.38、5.35亿元的盈利预测，维持“增持”评级。
平安证券指出，2025年上半年公司氟类特气保持量增，在建产能2700吨；氢类特气加速导入IC领域，ARC、三氟化硼等新产品收入同比增长超60%。前驱体材料营收3.41亿元，同比增加24.86%，产销量分别同比增长27.5%和31.4%，在建产能143吨。各项期间费用率均下调。预计2025 - 2027年公司归母净利润为3.85亿元、4.52亿元、5.37亿元，维持“推荐”评级。

图：南大光电营收及增速

图：南大光电净利润及增速

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