增长瓶颈初现，家居企业“出海”寻路

来源：21世纪经济报道

21世纪经济报道记者 吴抒颖

家居企业陆续发布三季报，多数业绩增长放缓。

截至目前，索菲亚、欧派家居和志邦家居等企业均已经发布今年三季报。这些企业去年得益于补贴的加持，业绩表现仍然在及格线上，但今年随着市场的变化，业绩普遍陷入停滞之中。

以欧派为例，根据欧派家居的三季报，报告期内，欧派家居实现营业收入49.73亿元，同比下降6.10%；前三季度累计营业收入132.14亿元，同比下降4.79%。同时，三季度，欧派家居归母净利润为8.14亿元，同比下滑21.79%；前三季度累计净利润18.32亿元，同比下降9.77%。

这是行业的普遍情况，但这些家居企业也在选择开辟新的增长曲线。索菲亚目前已拥有29家海外经销商，业务覆盖32个国家和地区，完成132个海外工程项目；欧派家居销售网络更是覆盖全球146个国家和地区，志邦家居的海外业务也在加速增长。

海外市场固然有增长的空间，但是在成熟市场与深耕当地的知名品牌竞争能否提振家居企业的业绩，则仍是未知数。

业绩待提振

从三季报的情况来看，家居企业的业绩表现平淡。

索菲亚发布的今年三季报显示，其前三季实现营业收入70.08亿元，同比下滑8.46%；归母净利润6.82亿元，同比下滑26.05%；扣非归母净利润7.20亿元，同比下滑17.56%。

索菲亚并未在三季报中解释业绩下滑的原因，但索菲亚的业绩表现与行业整体走势相近。

在三季报发布后的投资者沟通中，索菲亚提及，目前市场受到地产行业调整的影响，客户需求规模有所变化，目前市场已经从新房转向存量房市场，未来也将深耕存量房领域。此外，客户也逐渐转变为改善性住房及二次装修客户。

欧派的业绩表现也在全面走弱。

根据欧派三季度的主要经营数据，其橱柜业务录得38.4亿元的营业收入，同比降低4.8%；衣柜及配套家具产品营业收入为67.9亿元，同比降低5.58%。不仅如此，从门店数量来看，欧派家居也在收缩。截至2025年三季度末，欧派家居旗下各品牌门店总数为7480家，较2024年末减少333家。其中，欧派品牌门店减少最多，共减少361家。

除了欧派家居、索菲亚这两家头部企业以外，其他家居企业也同样在收缩阵地。志邦家居2025年三季报显示，其前三季度营收约30.74亿元，同比减少16.36%；归母净利润约1.73亿元，同比减少34.94%。

志邦家居三季报显示，前三季度，志邦家居整体厨柜业务营业收入为10.56亿元，同比下降36.47%；定制衣柜业务营业收入为14.07亿元，同比下降6.48%；其他业务营业收入为2.22亿元，同比下降17.42%。

门店方面，志邦家居整体厨柜经销门店从2024年末的1439家减少至当前的1275家，减少164家；定制衣柜经销门店则减少至1399家，减少236家；木门墙板经销门店从986家减少至978家，减少8家；直营门店从34家减少至33家，减少1家。

海外寻路

尽管家居企业业绩表现普遍承压，但在券商投行机构看来，这类企业的前景仍然值得看好。在这些研报中，均提及了家居企业的海外布局对业绩带来的支撑作用。

以索菲亚为例，西南证券发布的跟踪研报就给予“持有”评级，西南证券称，其盈利能力恢复，经营效率提升、此外，索菲亚的渠道结构加速调整，整装与海外布局也形成双支撑。太平洋的研报也表示，索菲亚的海外业务规模稳步扩张，给予其“买入”评级。

根据三季报，索菲亚今年前三季度海外业务稳健发展，目前已拥有29家海外经销商，业务覆盖32个国家和地区，完成132个海外工程项目，全球化布局逐步深化。

天风证券在对欧派家居的评级研报中也提及，欧派家居业务亮点有多品类、多渠道布局。此外，欧派家居海外业务全线突破，在全球146个国家和地区构建销售网络，海外工程订单业绩同比增长超40%。

与此同时，志邦家居也在加快推进海外的布局。根据志邦家居三季报，报告期内，志邦家居海外业务表现出强劲增长势头，实现营业收入2.17亿元，同比增长65%，毛利率也比上年同期增加了0.77个百分点，已然成为公司发展的新引擎。

截至目前，志邦家居业务覆盖全球41个国家和地区，开设经销门店36个。其中，仅2025年上半年海外招商就新增签约经销商7家。

海外业务的“蒸蒸日上”，在一定程度上平衡了存量市场竞争的压力，使得家居企业目前仍可以保持既定的发展步伐。不过，相较于中国内地的市场，海外市场的消费者心智以及品牌认知均有所区别，这也是当前家居企业出海更应该关注的地方。

一位从事定制家具的经销商人士对21世纪经济报道记者分析称，定制类家居目前在不同的海外市场都已经有很成熟的品牌而且占据了相应的市场份额，“国内品牌出海首先是要供应链跟得上，也不能够单纯地去卷价格，而是在品质和设计上，要让消费者看到服务的厚度，否则出海也很难。”

索菲亚在与投资者的沟通中就提及，目前海外市场仍处于基础布局阶段，业务聚焦中高端项目，核心是通过开设专卖店让品牌更好落地。

索菲亚强调，“海外市场培育需要结合当地特点（比如消费习惯、市场环境），所以会稳步推进，通过不断完善运营体系，适配当地需求，不会盲目扩张，未来会持续深耕，但也会尊重海外市场的发展节奏。”

当这些企业的扩展策略以及进度来看，目前涉足海外市场仅仅刚刚起步。未来海外业务能否再造增长曲线，仍然取决于各家企业的服务、运营等核心竞争力。