496家药企最新营收排名来了

特约作者 | 金钱草

责任编辑 | 郑瑶

2025年前三季度的中国医药行业，行业格局持续洗牌，创新与分化成为关键词。

基于A股近500家医药上市公司财务数据，本文聚焦化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械及医疗服务六大细分赛道，从2025年前三季度营收规模、利润水平、销售费用率等核心指标出发，简要分析各领域经营现状，展望行业未来发展趋势。

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营收下滑，细分赛道业绩大多下滑

2025年前三季度的医药行业正经历结构性调整。营收整体承压，但细分领域表现冰火两重天。2025年前三季度，A股医药板块在承压中前行。全行业496家企业共实现营业收入约1.84万亿元，同比微降1.82%，整体格局稳中藏变，各细分赛道表现显著分化。

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营收格局：商业板块体量最大，生物制品回调最深。从营收规模看，“医药商业”以7872亿元稳居第一，同比小幅增长0.64%；“化学制药”以3952亿元紧随其后，但规模同比下降3.65%。值得注意的是，“生物制品”板块营收降幅最为显著，同比下降13.61%，反映出该领域阶段性调整的压力。

利润表现：化学制药总额领先，医疗服务盈利效率较高。在盈利方面，“化学制药”以419亿元的净利润位居各细分行业之首。“中药”“医疗器械”和“医疗服务”三大板块的净利润规模在200亿至300亿元之间。若从“盈利能力”而非规模来看，“医疗服务”板块成为最大亮点，其净利润率超过15%，高居行业榜首；“医疗器械”以14.98%的净利润率紧随其后，显示出这两个赛道突出的盈利质量。

费用结构：生物制品销售费用率最高，医疗服务控制最优。销售费用的投入与结构也揭示出不同行业的运营模式差异。“化学制药”的销售费用总额最高，达704亿元；“中药”行业以535亿元位居第二。而从销售费用占营收的比重来看，“生物制品”板块超过25%，为全行业最高；“中药”行业也达到20.56%。与之形成鲜明对比的是，“医疗服务”行业的销售费用率仅为7.01%，展现出优异的成本控制能力。

注：数据来源于同花顺。

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分行业营收TOP10企业分析

化学制药行业

2025年前三季度代表性企业业绩表现如下：从营业收入看，主要企业间规模差距明显，第1-2位企业如华东医药和复星医药营收均接近300亿元，第三位的恒瑞医药也超过230亿元；而9-10位的丽珠集团、华邦健康则不足百亿。在增长态势上，多数企业营收同比出现下滑，但恒瑞医药（+14.85%）和新和成（+5.45%）实现逆势增长。

盈利能力的分化更为突出。净利润率最高的新和成达到31.97%，恒瑞医药（24.80%）和丽珠集团（19.24%）也表现优异。相比之下，哈药股份的净利润率仅为2.74%，盈利能力薄弱。

其中新和成以极低的销售费用率（0.76%）实现了最高的净利润率，堪称高效经营的典范；而销售费用率最高的恒瑞医药（29.24%）和丽珠集团（28.57%），其净利润率也位居前列，属于高投入高回报模式。

整体看，企业间分化显著，创新驱动型（如恒瑞）与成本领先型（如新和成）并存。

注：数据来源于同花顺，以申万二级类别进行划分。

生物制品行业

2025年前三季度，A股生物制品行业营业收入TOP10企业分化明显，通化东宝营收同比激增50.55%，净利润率高达55.14%，但销售费用率也达38.03%，显示高增长伴随高投入；甘李药业营收增长35.73%，净利润率26.85%，销售费用率32.13%，同样呈现“高成长、高费用”模式。

与之对比，智飞生物营收暴跌66.53%，净利润率为-15.81%，业绩承压明显。上海莱士与天坛生物销售费用率低，分别为3.96%和2.02%，成本控制突出，净利润率达24.15%和18.34%。此外，长春高新、康弘药业、特宝生物销售费用率均超38%，其中特宝生物以40.69%居首，净利润率26.85%，反映销售驱动特征。

整体来看，企业间业绩分化剧烈，创新药与生物制品领域呈现高增长、高投入趋势，而部分企业通过成本控制实现稳健盈利。

注：数据来源于同花顺，以申万二级类别进行划分。

医疗器械行业

通过2025年A股前三季度TOP10医疗企业的关键财务数据，反映出行业内的显著差异与多样态势；前十企业入围门槛超过37亿元。

从营业收入看，迈瑞医疗以258.34亿元占据绝对优势，但其同比增长为-12.38%，或许意味着市场接近饱和或竞争加剧。联影医疗表现亮眼，营收增长27.39%，显示出强劲的发展动能。

净利润方面，迈瑞医疗净利润率达29.30%，盈利能力强劲；而蓝帆医疗净利润为负，经营面临挑战，凸显企业盈利状况的两极分化。

综合来看，医疗器械行业正加速创新转型。像迈瑞医疗这类龙头，凭借技术积累维持优势；部分企业则通过高销售费用抢占份额。

注：数据来源于同花顺，以申万二级类别进行划分。

中药行业

2025年前三季度，中药行业与医疗器械、化学制药等行业类似，业绩整体分化明显；前十企业入围门槛接近50亿元。

从营业收入来看，白云山由于纳入部分医药商业，以616.06亿元位居榜首，远超其他企业；云南白药以306.54亿元位列第二，华润三九则以219.86亿元排在第三，这三家企业构成了行业的第一梯队。

在成长性方面，华润三九营业收入同比增长11.38%，表现较为突出，而太极集团同比下降22.49%，面临一定经营压力。

净利润上，云南白药以47.77亿元领先，白云山次之。

注：数据来源于同花顺，以申万二级类别进行划分。

医药商业

2025年前三季度，医药商业上市公司前十企业展现出鲜明的经营特征，头部企业营收规模显著，市场集中度较高；前十企业入围门槛为200亿元。

在营业收入规模上，上海医药以2151亿元高居首位，九州通和重药控股分别以1193亿元和622.11亿元位列二、三名。

从增长情况看，多数企业较为平稳，九州通同比增长5.20%，表现稳健。然而，国药一致同比下降2.38%，海王生物降幅达12.38%，面临一定的发展挑战。

净利润方面，各企业差距明显。上海医药净利润51.47亿元，盈利能力突出。但重药控股净利润仅3.84亿元，净利率低至0.62%，盈利水平有待提升。

注：数据来源于同花顺，以申万二级类别进行划分。

医疗服务

医疗服务行业涵盖CRO、体检、专业医疗服务等多个细分领域，2025年前三季度整体呈现发展分化的态势，前十企业入围门槛为32亿元。

从营业收入来看，国内CRO龙头企业药明康德以328.57亿元大幅领先，展现出其在行业内的强劲实力和广泛业务布局；医疗服务的爱尔眼科以174.84亿元位居第二，同为国内CRO领先企业之一的康龙化成100.86亿元位列第三。

成长性方面，药明康德同比增长18.61%，康龙化成增长14.38%，发展势头良好；而迪安诊断、金域医学则出现不同程度下滑，面临一定市场压力。

净利润状况差异较大，药明康德净利润120.76亿元，净利率36.75%，盈利能力强劲。但金域医学净利润为负，九洲药业净利率也较低。企业盈利水平参差不齐。

注：数据来源于同花顺，以申万二级类别进行划分。

附：496家药企最新前三季度业绩详单

注：数据来源于同花顺，以申万二级类别进行划分。

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