好未来：“未来关注可持续的长期增长” | 财报会

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“发展业务如同培育一棵树，需要耐心、长期投入和精心培育。”

来源|多知

作者|王上

2026财年Q2好未来净收入为8.61亿美元，上年同期净收入为6.19亿美元，同比增长增长了39.1%；2026财年Q2归属于好未来的净利润为1.24亿美元，上年同期归属于好未来的净利润为5,743.1万美元，同比增长115.91%。晚间，好未来总裁兼首席财务官彭壮壮和投资者关系团队参加了财报分析师电话会议。

在财报会上，投资者关系团队提到：学习服务业务增长在于持续提供优质服务，通过技术驱动的方式增强用户体验，学习设备业务不断丰富产品矩阵，触达更广泛的用户群体，助力用户的自主学习之路。

针对学而思学习设备，财报会上提到几个关键运营指标，如本季度，所有学习设备用户的平均每周活跃率约为80%，每台活跃设备的平均每日使用时长超过一小时。

在财报会上，彭壮壮多次强调：“公司首要目标仍然是实现可持续的长期增长，而不是仅仅关注短期财务业绩。我们通过长期投入和深化努力，逐步增强核心竞争力，并不断为用户和社会创造价值。”

以下为财报会主要内容（经多知整理编辑）：

在财报会上，彭壮壮提到：“过去几年，我们一直致力于培养学生的全面发展。我们持续投入资源，提升产品和服务，为用户带来高质量的学习体验。同时，我们积极拥抱前沿科技，以推动创新，并探索新的教育模式。这些举措为公司实现长期可持续发展奠定了坚实的基础。”

“同时，我们也清楚地认识到，随着市场需求不断地变化与技术的迭代发展，公司正在面临新的挑战。学习设备市场面临着日益激烈的竞争，AI驱动的学习产品正以前所未有的速度重塑教育格局。为了把握这些机遇，好未来采取长远战略，旨在构建长期护城河巩固竞争优势，并确保持续为用户和社会创造价值。发展业务如同培育一棵树，需要耐心、长期投入和精心培育。我们的一些战略举措仍处于早期阶段，还需要持续投入。”彭壮壮说。

因此，受季节性需求变化、竞争压力和资源重新配置等因素的影响，好未来的财务业绩可能会出现波动，且短期内可见性有限。尽管这些因素可能导致短期波动，好未来始终专注于构建长期能力，以把握市场机遇。

01线上线下课程和学习设备等业务均取得增长

分板块来看，本季度，好未来的学习服务实现了增长，线下素养和线上素养业务均同比增长。通过扩大运营规模，公司希望为更多用户带来优质学习体验。

针对线下培优素养业务，公司继续以谨慎的态度管理线下学习中心网络，着眼于长期可持续发展。公司会评估诸多因素，例如各地区市场需求、用户对产品的接受度、运营能力以及确保服务质量的效率。从用户的反馈及续报率等关键运营指标中来看，这一策略的有效性得到了验证。

在线业务方面，好未来积极拥抱由技术驱动的各项创新，以适应不断变化的线上教育市场。在战略目标的指导下，公司不断推出互动课程、个性化指导和实时反馈等更新功能，以提高用户参与度。这些改进使学习体验更加沉浸式和高效。

例如，学而思网校打造沉浸式在线课堂，提供角色扮演体验，学生可以扮演课堂助手或学科代表等角色。通过赋予学生课堂管理职责，他们的课堂参与度和互动性得到了提升。

在一些人文课程中，公司利用技术让100多位经典作家“重现”，使学生能够与这些人物的AI版本互动，这有助于学生更深入地了解作家的历史背景及其文学贡献。

此外，公司还设计了 AI 学伴精灵，帮助学生完成课程练习，使学习过程更加轻松愉快。

展望未来，公司将继续改进互动工具，并加大对内容、产品和服务的投入，以满足不断变化的在线学习需求。

内容解决方案已经发展成为一个涵盖学习设备、纸质版图书、数字内容等多个业务线的多元化体系，为用户提供丰富多样的学习资源。

学习设备作为内容解决方案的关键组成部分，是AI技术等前沿科技与学习深度融合的关键载体。

面对快速变化且竞争激烈的市场环境，公司将不断优化产品，通过整合丰富的学习资源和创新功能，持续丰富产品阵容，并动态调整业务策略，以保持行业中的灵活性和领先地位。

几个月前，学而思推出了P、S、T三大系列学习机新品，扩展了产品组合。此次扩展使学习机能够触达更广泛的用户群体，并提供量身定制的解决方案来满足他们的个性化需求。

基于这些努力和战略，本季度学习设备业务收入实现了同比以及环比增长和持续增长。

值得注意的是，就平均售价而言，学而思学习设备的平均售价已跌破4000元人民币，这确实反映了产品组合的变化。公司将继续为这项业务分配资源，确保长期竞争力仍然是重中之重。

本季度，学而思学习机正式发布学而思小思AI1对1超级教育智能体V3.0，它是依托AI技术的智能助手。其搭载自然语言处理与知识图谱，可解析数理难题、语文文本及英语语法，通过分步讲解与逻辑引导培养思维能力。

学而思小思AI1对1超级教育智能体支持多模态数据交互、AI作业批改等多元功能，能记录学习数据，基于行为模型生成个性化规划，同时可感知学生状态并给予适配回应，配合多模输入交互，构建智能学习场景。

今年8月，学而思学习机参与了中国信通院组织的教育智能体评估，作为首批参测的教育智能体，其参测产品学而思小思AI1对1超级教育智能体顺利通过评估并获得4+级评级（行业最高等级）。

随着产品组合和用户群的不断扩大，关键用户参与度指标（例如周活跃率）也将持续增长。平均每周使用时长保持稳定良好。本季度，所有学习设备用户的平均每周活跃率约为80%，每台活跃设备的平均每日使用时长超过一小时。

这项业务仍处于早期阶段，公司将继续致力于推动业务发展，因此业绩可能会因市场状况、产品周期、季节性因素以及其他因素而出现波动。

针对学而思学习设备，公司优先考虑的是长期竞争力而非短期盈利。用户反馈、市场份额、品牌影响力以及更广泛的用户覆盖面都是公司所关注的重点。

目前，学习设备业务何时实现盈利尚不确定。公司将通过推出新品、丰富内容、打造AI驱动的功能体验并持续优化，来推动业务提升。

02业绩展望：关注实现可持续的长期增长

针对下一个季度的展望，投资者关系团队提到，第三财季通常不是素养类课程需求的旺季，业务表现可能会受到季节性因素的影响而出现波动，尽管如此，好未来仍致力于推动所有业务线的可持续长期增长。

为此，好未来将持续加大对内容和技术的投入。这些投入有些可能回报周期较长，但整体是为了长期更好地满足用户的需求，并推动创新与发展。

此外，好未来致力于探索和构建多元化的销售渠道，以促进核心业务的增长。在培优素养业务上，多年的线下耕耘让公司们得以与用户保持充分的沟通。然而，对于学习机等较新的领域，公司仍处于早期发展阶段，构建和增强这些领域的市场和渠道能力至关重要，这需要时间，也需要公司持续投入更多的资源。

公司首要目标是实现长期可持续增长，而不是仅仅关注短期财务业绩。因此，公司将继续优先将资源分配到与长期战略目标相符的关键领域。同时，公司将不断探索扩大和创新核心业务的机会，以增强自身核心竞争力。

为了有效执行这些战略，公司将保持资源分配的灵活性，并仔细考虑业务动态、产品周期、市场状况、季节性因素和组织能力等因素，这些调整可能会导致财务业绩波动。但某些时期可能会超出或低于市场预期。

尽管存在这些波动，好未来专注于K12教育领域，通过长期投入和深化努力，逐步增强核心竞争力，并不断为用户和社会创造价值。

作者：王上

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