奥飞娱乐的前世今生：2025年三季度营收18.87亿行业排名第四，净利润4987.91万行业第六

来源：新浪证券-红岸工作室

奥飞娱乐成立于1997年7月31日，于2009年9月10日在深圳证券交易所上市，注册地址位于广东省汕头市，办公地址位于广东省广州市。它是国内领先的动漫文化产业集团，以丰富的IP资源和全产业链运营为核心优势。

奥飞娱乐的主营业务包括动漫影视、动漫玩具、非动漫玩具的开发、生产和销售，以及手机游戏等游戏产品的设计、开发和出版，还有动漫平台运营和IP全版权运营，所属申万行业为传媒 - 影视院线 - 影视动漫制作，涉及网络直播、网红经济等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润第六
2025年三季度，奥飞娱乐营业收入达18.87亿元，在行业15家公司中排名第4。行业第一名光线传媒营收36.16亿元，第二名中国电影29.28亿元，行业平均数为10.07亿元，中位数为4.04亿元。同期净利润为4987.91万元，行业排名第6。行业第一名光线传媒净利润23.33亿元，第二名捷成股份2.16亿元，行业平均数为6378.49万元，中位数为 - 1398.3万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度奥飞娱乐资产负债率为29.62%，去年同期为28.59%，低于行业平均的44.28%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为42.61%，去年同期为42.62%，远高于行业平均的0.44%。

董事长蔡东青薪酬同比增加0.7万元
奥飞娱乐控股股东和实际控制人均为蔡东青，蔡东青现任公司董事长，2024年薪酬18.74万，较2023年的18.04万增加0.7万元。总经理蔡晓东，男，1971年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，长江商学院工商管理博士（DBA）在读，2024年薪酬18.74万，较2023年的18.04万增加0.7万元。

A股股东户数较上期减少9.89%
截至2025年9月30日，奥飞娱乐A股股东户数为13.05万，较上期减少9.89%；户均持有流通A股数量为7798.03，较上期增加10.98%。十大流通股东中，华夏中证动漫游戏ETF（159869）位居第三，持股2550.20万股，较上期增加434.38万股；香港中央结算有限公司位居第五，持股1489.11万股，较上期减少2417.65万股；南方中证1000ETF（512100）位居第八，持股811.11万股，较上期减少9.13万股；国泰中证动漫游戏ETF（516010）位居第十，持股714.10万股，较上期增加74.50万股；华安媒体互联网混合A（001071）退出十大流通股东之列。

国海证券指出，奥飞娱乐2025H1业绩短期承压，公司预计2025 - 2027年营业收入25.77/29.59/32.87亿元，归母净利润0.77/1.30/1.72亿元，对应2025/2026/2027年PE为188/111/84X，维持“买入”评级。业务亮点：一是多IP玩具产品线持续拓展，2025H2将开拓“超级飞侠”新产品线等；二是玩点无限品牌升级，2025H2将进入毛绒产品赛道；三是持续打造智能化、场景化的AI毛绒产品；四是婴童业务2025H2将继续开发新地区；五是动画电影业务稳步推进，成立“英雄特摄工作室”。

华创证券指出，公司主业上半年面临一定压力，下调此前预期，预计公司2025/26/27年归母净利润分别为0.97/1.50/1.81亿元，当前股价对应25/26/27年PE为149/97/80倍，维持“推荐”评级。业务亮点：一是玩具板块，“玩点无限”品牌升级，下半年将进入毛绒产品赛道，传统玩具板块积极开发外部热点IP合作；二是婴童板块积极应对关税，下半年加速品类拓展和渠道开拓；三是内容及IP长线运营高国民度IP，探索年轻向内容布局。

图：奥飞娱乐营收及增速

图：奥飞娱乐净利润及增速

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