上海
（快消品讯）日前，溜溜梅母公司溜溜果园在港交所更新招股书，再次向资本市场发起冲击。此前，该公司曾于2019年6月向深交所创业板递交招股书，后以“市场环境变化”为由撤回申请。
据《快消品》了解，此前IPO折戟，原因在于溜溜果园产品结构单一，超90%收入依赖梅干零食，青梅原料价格波动时抗风险能力弱；重营销轻研发模式引发投资者担忧；代工模式存在品控管理风险。此后，溜溜果园主动调整产品线和渠道。
从招股书数据看，其产品结构调整取得一定成效。2022年至2025年上半年，梅干零食销售占比逐年减少，从68.9%降至49%；西梅产品和梅冻销售占比攀升，前者从10.4%涨至20.3%，后者从19.6%升至29.5%。
然而，新开发的西梅产品和梅冻品类陷入同质化竞争。市面上大小品牌及白牌的果脯蜜饯、果冻产品众多，新兴零食品牌也纷纷推出类似产品，卖点包装趋同。
在渠道方面，溜溜果园当前更依赖量贩渠道。2022年与鸣鸣很忙、万辰集团等合作后，零食专卖店营收占比近两年上升明显。但量贩渠道以量换价，账期长，会挤压利润空间，溜溜梅梅冻售价也有所下滑。
此外，溜溜果园将赛道锚定在“专注西梅产品的果类零食”，限制了增长天花板。从营收规模看，与其他综合品类新兴零食公司相比，溜溜果园优势不明显，2024年营收仅16.16亿元。此次再冲港股，溜溜果园能否成功破局，仍有待观察。
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