增收不增利！四维图新前三季度净亏损同比扩大45.55%，CMO孟庆昕：预计2027年可实现盈亏平衡

每经记者：刘曦 每经编辑：裴健如

随着智能辅助驾驶渗透率快速上升，智驾领域的竞争进入白热化阶段，以地平线、Momenta、华为为代表的头部玩家已占据市场主导地位，自动驾驶行业对市场格局的判断出现分歧。

“自动驾驶的上半场是城市辅助驾驶，竞争格局将在明年见分晓，国内主要玩家可能也就只剩下两三家，全球范围内可能是三四家。”近日，Momenta CEO曹旭东的一番言论引发行业关注。

对此，四维图新CEO程鹏近日接受包括《每日经济新闻》记者在内的媒体采访时则表达了不同看法。“这种论断我并不陌生，几年前就有人预言整车市场只会剩下‘五家’或少数几家。这种观点过于执着自我判断，并不符合产业发展的实际情况。”程鹏认为，“汽车品牌至今依然多元。断言市场将快速收敛为‘两三家’的结论过于草率，忽略了用户才是产业发展的根本决定力量。”

尽管对市场终局判断存在分歧，但智能驾驶行业正步入深度整合期已成为不争的事实。一方面，面对技术迭代与市场竞争的双重压力，传统主机厂在推进自研的同时，积极通过资本手段绑定外部技术供应商。例如，今年4月，奇瑞汽车与立讯精密共同向轻舟智航注资1亿美元；去年11月，元戎启行获得由长城汽车独家领投的C1轮1亿美元融资。

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另一方面，在L2智能辅助驾驶快速上车的背景下，市场份额已主要被地平线、Momenta、华为等头部企业占据。与此同时，高阶智驾正加速脱离“高端尝鲜”期，向15万元以下主流价格带下沉，技术融合成为新趋势，这也倒逼产业链核心供应商必须加快转型步伐。

在此背景下，四维图新于9月29日发布公告，宣布以“现金增资2.5亿元+转让四维图新智驾（北京）科技有限公司100%股权”的方式，战略投资鉴智机器人。交易完成后，四维图新将持有鉴智机器人39.14%的股份，成为其第一大股东（非控股股东）。根据公告，四维图新将拆分现有智驾业务及团队与鉴智进行深度融合，共同组建“新鉴智”实体。

对于此次战略投资，有分析指出，鉴智机器人在中高阶智驾方案上的开发能力正是四维图新所缺少的，已进入规模化量产交付阶段的鉴智机器人，则需要客户资源以及扩充团队规模。在智驾竞争日趋白热化的当下，四维图新此次投资远非简单的资本操作，而是基于技术路线、团队能力与战略愿景的深度契合。

对此，程鹏向记者进一步阐释了布局智驾的逻辑。他指出，智驾业务复杂度高、覆盖领域广，涉及芯片、底层软件、硬件、测试、交付乃至舱驾融合，能够牵引公司地图、定位、芯片、座舱软件等所有业务线。而鉴智机器人团队“几百人都是搞AI的”，在感知模型、端到端自动驾驶及多模态融合等方面具备深厚积累，与四维图新在高精度地图、车规级芯片、定位及数据合规等领域的能力形成强互补。

程鹏强调，双方的合作目标是实现“点到点、端到端的智驾系统”，双方合作并非简单的“1+1”叠加，而是要在组织架构、工具链、数据集与产品主线等层面进行全面融合，构建统一的技术与业务体系。

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对于“第一大股东而非控股股东”的股权结构设计，四维图新高级副总裁、CMO兼董秘孟庆昕向记者解释称，此举旨在保持组织与资本运作的灵活性。“‘新鉴智’未来在资本路径上具备更大空间，我们将其视为四维图新体系内的智驾核心载体。”她进一步表示，公司智能座舱业务已于2018年完成分拆，并于今年上半年在港股提交上市申请。智驾业务同样有望通过这一模式，打造独立的资本化平台，为后续IPO铺平道路。

尽管战略图景清晰，四维图新仍面临业绩压力。2025年前三季度，四维图新营收26.6亿元，同比增长5.2%；净亏损7.08亿元，同比扩大45.55%。“目前，公司收入端保持增长，四季度通常是汽车业务发力期。公司正处于AI替代与组织优化阶段，相关成本较高。主营利润减亏幅度已现改善，2026年将显著收效。”孟庆昕解释称。

据孟庆昕透露，四维图新在手智驾订单近600万套，量产时间表明确，预计2027年实现盈亏平衡。未来三到五年，智驾业务将跃升为公司第一大收入来源，芯片次之，云合规业务位列第三。在研发投入方面，智驾板块年研发费用约5亿元，高峰期曾达17亿元，目前维持在14亿~15亿元，约占公司总研发支出的三分之一。

对于智驾行业未来的发展趋势，孟庆昕判断，其发展会与智能手机行业类似。“伴随AI的出现，所有智驾厂商都站在了同一起跑线上。原来可以靠烧钱、靠堆人，现在不是了。以前说的端到端、一段式方案，现在大家基本都能触及，相当于站在了同一起跑线。我们认为，这是产业机遇，能够让我们在智驾领域获得更多机会。”