五粮液三季度净利润降幅超65%创纪录，拟分红100亿元

10月30日晚间，五粮液披露2025年三季报，实现营收81.74亿元，同比下降52.66%；实现归母净利润20.19亿元，同比下降65.62%。公司前三季度实现营收609.45亿元，同比下降10.26%；实现归母净利润215.11亿元，同比下降13.72%。

分季度来看，今年前三个季度，五粮液营收分别为369.4亿元、158.3亿元、81.74亿元，增速分别为6.05%、0.10%、-52.66%；净利润分别为148.6亿元、46.32亿元、20.19亿元，增速分别为5.80%、-7.58%、-65.62%；扣非净利润分别为148.6亿元、46.18亿元、20.15亿元，增速分别为5.86%、-5.75%、-65.81%。

对于第三季度业绩下滑，五粮液在财报中解释称，主要系白酒行业处于深度调整期及有效需求恢复不及预期等因素综合影响；对于扣非净利润下滑，公司称，主要系本报告期营业收入下降及公司为应对市场变化加大投入综合影响。

历史数据显示，五粮液前三季度营收增速系2015年以来首次负增长，净利润增速为自2016年以来首次负增长。纵向对比来看，五粮液2025年第三季度归母净利润下滑幅度为历史最大，同比超过2013年和2014年。在上一轮调整期，五粮液2013年第三季度归母净利润同比下降52.36%，2014年第三季度归母净利润同比下降46.26%。

报告期内，五粮液销售费用为66.30亿元，同比下降14.88%；管理费用为22.99亿元，同比下降5.47%；财务费用较上年同期减少0.87亿元。报告期末，五粮液合同负债为92.68亿元，相比期初的116.90亿元下降20.72%。

白酒企业今年第三季度业绩普遍承压。从行业来看，国家统计局发布的数据显示，9月份，白酒（折65度，商品量）产量30.6万千升，同比下降15.0%；1月份至9月份，白酒（折65度，商品量）产量累计265.5万千升，同比下降9.9%。

中国酒业独立评论人肖竹青表示，五粮液正在经历“动能转换阵痛期”，公司积极寻求新增长点：“五粮液具备品牌厚度、强大资本实力与战略定力，本轮调整仍是其‘蓄力换挡’的关键期。短期业绩波动不改长期价值，未来成长空间在于发力低度酒、发力国际化、发力文化IP三大新战场上建立‘第二增长曲线’。”

随着“Z世代”消费群体的崛起，传统白酒的饮用场景与文化内涵正在颠覆。他们更注重个性化、多元化和易饮性，这使得传统高度白酒在年轻消费市场面临挑战。

中国酒业协会公布的数据显示，低度白酒产量占比从2022年的15%上升至2024年的25%以上，整个低度酒市场规模也将在2025年突破750亿元，年复合增长率达25%，这一增速远超白酒行业整体水平。

今年8月26日，五粮液推出29°五粮液·一见倾心，并邀请华语歌手邓紫棋作为全球代言人，被视为白酒龙头主动拥抱新生代群体的信号。

在披露三季报的同时，五粮液披露2025年中期利润分配预案。截至2025年9月30日，公司未分配利润为968.67亿元。经董事会充分研究，公司拟向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税）。截至2025年9月30日，公司总股本为38.82亿股，以此计算合计拟派发现金红利100.07亿元（含税）。

数据显示，上市以来五粮液累计现金分红次数24次，累计实现现金分红金额1164.39亿元，上市以来的平均分红率为45.71%。其中，近三年累计分红（含回购）551.07亿元。

（内容综合自公司财报、东财数据、中国基金报等）