黄金突破千元关隘，为什么百年珠宝品牌一定要熬过康波周期？

导语：

2025年三季度，国际金价一度突破千元关口，并且反复震荡，市场一片喧嚣。

然而躁动之下，却是国内黄金珠宝行业的集体失速：老凤祥2025年三季度营收、净利双双下降；周大福半年内在内地关闭门店数量达到611家；周大生加盟业务营业额，较上年同比下降59.12%。

当然也有少数逆势跑赢大盘的，比如潮宏基，Q3成绩单划出了一道靓丽的轨迹：营收与净利润实现双增，其中珠宝业务净利润增速远超营收，显示出高质量增长的韧性，门店网络也在逆势扩张。

为什么是潮宏基，为什么又是潮宏基，潮宏基究竟做对了什么，又赌对了什么？甲方财经带来独家视角解读。

主笔/ 佳佳

文章架构师/ 拓拔野

出品/ 甲方财经

01.

金价大涨≠业绩增长

为何说潮宏基的增长难能可贵？

10月31日，潮宏基发布2025第三季度财报。

数据显示，2025年1-9月，公司实现营业收入62.37亿元，同比28.35%；珠宝业务表现尤为亮眼，第三季度增速进一步加快，收入同比增长53.55%，净利润同比大幅增长86.80%，高于收入的增幅。

然而，数字只是成绩单表面的“果”，它内在的“因”，才是特殊时空背景下，值得被审视和研习的。

长期以来，公众乃至部分投资者都存在一个认知误区：金价大涨必然利好整个黄金珠宝行业。

事实上，对品牌企业而言，金价高企更像一把双刃剑：一方面，原料价格上涨推高库存成本，挤压利润空间；另一方面，消费者“追涨杀跌”的心理导致持币观望，使品牌商陷入存货减值与动销放缓的被动局面。

这也是为什么，头部品牌们集体陷入业绩低谷的客观原因，而更深层次的长期困局，是行业被困在“以克论价”泥潭里了。

金价越上涨，消费者对黄金的“货币属性”越痴迷，以至于大多数行业玩家，只能停留在卖材质的初级竞争阶段，盈利高度依赖黄金重量与加工费——金价涨则成本上涨，金价跌则消费观望，利润始终在价格波动中摇摆。

这种模式下，行业陷入“增产不增收”的怪圈，也就不足为奇。谁能对抗住“以克论价”的行业惯性，谁才有可能实现逆势增长。

潮宏基的这份财报，正提供了一份这样的样本。

02.

品牌战略

从“材质价值”到“心智资产”

潮宏基的对抗方式，首先始于对“卖什么”的重新定义。

它悄然完成了一场从贩卖黄金“材质价值”，到构建品牌“心智资产”的转身，具象来说，潮宏基做对了三件事，这既需要长期的笃定，又需要敏捷的迭代。

●非遗时尚化，构建文化定价权

不同于浮于表面的国潮标签，潮宏基对非遗的投入是长期而系统的。

从2002年开始，潮宏基开启了民间首饰收藏之路，对留存下来的首饰进行必要的保护。2013年，兴建了臻宝博物馆，收藏非遗工艺花丝镶嵌、珐琅、錾刻、点翠等中国传统工艺及各民族金银首饰，藏品超过3000件。

为培养能传承中国非遗技艺的能工巧匠，潮宏基于2009年创办“花丝手工坊”，在北京找到非遗传承人师傅，以老带新的方式 希望守住这门非遗工艺的魂，累计培养上百名花丝工匠。为进一步拓宽非遗的创作边界，从2018年至今发起“驻地计划”，联动全球艺术家，让非遗成为一种活的、流动的时尚语言。

这种投入，让它获得了超越材质本身的定价权——消费者愿意为文化价值买单，而非只看黄金重量。

●IP生态矩阵，做“珠宝界的泡泡玛特”

如果说非遗工艺锚定了文化厚度，那么丰富的IP联名则触动了年轻人的情感软肋。

从哆啦A梦到蜡笔小新，从线条小狗到HelloKitty，潮宏基构建了涵盖12个热门IP、超400个SKU的庞大矩阵。

以线条小狗IP为例，软萌吊坠搭配可调节链长以及配套额盲盒周边，在小红书平台催生上万条种草笔记。

借助这些IP的人气，潮宏基成功将年轻消费者对IP的好感转化为品牌认同。有数据显示，在潮宏基消费群体中，年轻一代的占比5年时间上升至60%，IP联名款的复购率超过40%。

●定义“串珠之王”，在标准化中寻找个性

在细分品类上，潮宏基敏锐地抓住了串珠风口，将自己打造成“串珠之王”。

其经营策略是“标准化的个性”：以福禄学喜财等丰富主题的串珠，满足玄学经济、个性表达，再结合门店专业的编绳服务，为每一位消费者打造独一无二的搭配。

据弗若斯特沙利文报告数据显示，2024年潮宏基在黄金串珠手链品类销售收益位列内地第一；打开小红书搜“黄金串珠”，潮宏基的笔记是占比最多的，它成功将一个传统品类做成时尚潮流代名词。

这一系列品牌动作，正好踩中了消费观念的结构性变迁。贝恩咨询数据显示，奢侈皮具、非贵金属的时尚珠宝消费正在降温，中产与年轻一代从盲目追逐Logo的外显性消费，转向追求文化自信、设计美学与持久价值内在契合的理性消费。潮宏基的东方美学叙事，恰好与新一代消费者完成了价值共振。

03.

用户价值

精细化分层运营带来的三重复利

相比其他品类，黄金珠宝行业还有一个特殊属性，即相对低频，门槛偏高，单纯靠流量获客容易陷入获客成本高、用户忠诚度低的循环。

潮宏基的解法，是一套极致化的CRM会员体系，将低频消费转化为高频互动，把一次性顾客变成长期“粉丝资产”。这套体系的核心是精细化的用户分层与场景化服务：

○彩金会员（新客）：通过新人礼券、编绳体验等低门槛权益快速转化；

○白金会员（成长客）：享有积分兑换限定IP周边、生日月专属折扣等情感维系权益，提升购买频次；

○紫金会员（高净值客）：提供一对一专属顾问、新品优先鉴赏权，强化专属尊享感；

○黑金会员（核心价值客）：开放非遗工坊体验、私人定制设计等稀缺权益，构建深度情感连接。

精细化运营的会员体系，为潮宏基创造三重复利：其一，会员的消费行为带来数据复利，反哺产品与供应链；其二，串联日常佩戴、节日赠礼、文化体验等场景，把单次购买延伸为全生命周期管理的场景复利；其三，通过口碑带来高质量新客的社交复利。

这些细腻的“微操”，不仅为潮宏基创造了稳定的营收基本盘，也让其在大盘波动中，始终保持与核心用户的深度连接，为穿越行业周期积累了最宝贵的用户资产。

04.

快反供应链体系

以数字化驱动“有质量”的增长

强大的品牌心智和人群资产，需要高效的产品结构和坚实的渠道作为落地支撑。

在黄金珠宝行业，金价高位意味着单件货品资金占用更高，库存周转一旦不畅，就会直接吞噬利润。潮宏基的破局之道，是一套数据驱动的“快反供应链体系”。

据悉，公司库存周转天数较去年同期优化24天，远优于行业平均水平。这套体系能根据全国门店的实时动销数据，快速调整产品规划和生产订单，实现小批量、快翻单的柔性供应。这不仅避免了因盲目备货导致的库存积压，更确保了终端门店货品常新，始终与市场流行趋势同步。

在产品布局上，潮宏基通过矩阵式布局，使得潮宏基的加盟商在面对不同客群、不同消费场景时，总能有对路的“武器”可用。在行业闭店潮中，144家门店的净增长，足以证明这是一套可复制的、盈利确定性高的运营模型。

在数字化赋能层面，潮宏基为加盟商提供智能门店系统，涵盖库存管理、会员管理、营销分析三大功能，精准进行进销存分析和库存预警；针对会员消费数据，系统会自动推送复购提醒，提升转化率；营销端则提供小红书KOS、抖音职人培训，降低其营销门槛。

截至2025年三季度，公司加盟店占比达88.3%，门店总数达1599家。

05.

甲方财经的思考

为什么百年珠宝品牌一定要熬过康波周期？

当我们将视角拉长，置于更大的经济康波周期中，会发现当下黄金行业所谓的波动，不过是一小段时空涟漪。

这段涟漪里，的确是危机四伏。

一面是消费者的审美疲劳，一面是品牌商的创新瓶颈，一面是传统增长模式式微，一面是全域的竞争内卷。

作为一个相对新锐的时尚珠宝品牌，潮宏基的稳健表现更显可贵，不追逐金价波动的短期利益，而是深耕品牌内核与用户关系，坚持文化价值+精细运营的长期主义路径，用自身的确定性去对抗外部环境的变量。

各行各业，真正的百年品牌，从不畏惧周期，它们把周期的波动，视为淬炼品牌韧性的熔炉。

潮宏基正在走的，正是这样一条路——在穿越康波周期的过程中，把自己打磨成真正经得起时间考验的品牌。

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