华策影视的前世今生：2025年三季度营收行业第五，净利润第三，资产负债率低于行业平均

来源：新浪证券-红岸工作室

华策影视成立于2005年10月25日，于2010年10月26日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省杭州市。它是国内影视行业的头部企业，具备全产业链优势，拥有丰富的IP储备和强大的制作能力。

华策影视主营业务为文化影视内容提供、运营和产业战略布局，所属申万行业为传媒 - 影视院线 - 影视动漫制作，所属概念板块包括影视动漫、手游、IP概念（谷子经济）核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第五，净利润第三
2025年三季度，华策影视营业收入为10.41亿元，行业排名5/15，高于行业平均数10.07亿元和中位数4.04亿元，行业第一名光线传媒为36.16亿元，第二名中国电影为29.28亿元。当期净利润为1.84亿元，行业排名3/15，高于行业平均数6378.49万元和中位数 - 1398.3万元，行业第一名光线传媒为23.33亿元，第二名捷成股份为2.16亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度华策影视资产负债率为35.25%，去年同期为26.13%，低于行业平均44.28%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为34.84%，去年同期为38.10%，高于行业平均0.44%。

董事长赵依芳薪酬258.8万元，同比减少7.71万元
华策影视控股股东为杭州大策投资有限公司，实际控制人为傅梅城、赵依芳。董事长赵依芳，1959年出生，中国国籍，无境外居留权，杭州市政府参事，毕业于浙江广播电视大学，杭州大学研究生课程进修。曾任浙江省东阳市妇联副主任等职，现任华策影视董事长等职，2024年薪酬258.8万元，较2023年的266.51万元减少7.71万元。总裁傅斌星，1984年出生，中国国籍，无境外永久居住权，伦敦城市大学卡斯商学院电影商业硕士，浙江省政协委员，现任华策影视董事、总裁等职，2024年薪酬300.12万元，较2023年的297.29万元增加2.83万元。

A股股东户数较上期减少10.18%
截至2025年9月30日，华策影视A股股东户数为6.63万，较上期减少10.18%；户均持有流通A股数量为2.45万，较上期增加11.33%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股1928.95万股，相比上期增加411.99万股。南方中证1000ETF（512100）位居第十大流通股东，持股1217.15万股，相比上期减少14.41万股。

中金公司指出，华策影视3Q25业绩低于预期，主要因确认剧集较少。公司三季度上线剧集少，持续布局短剧与AI应用。出品电影《刺杀小说家2》国庆档上映或产生亏损，已组建微短剧创作团队，推出自研大模型。因四季度电影表现及后续项目不确定性，下调2025/2026年净利润预测至1.81/4.06亿元，下调目标价至8.6元，维持跑赢行业评级。
中邮证券指出，华策影视内容供给储备丰富，影视类业务有看点：1. 电视剧项目梯队丰富，电影多部待映；2. 积极布局短剧与动漫赛道，微短剧月产能提升至20部，参与的国际头部动漫IP电影预计2026年上映；3. 持续拓展海外市场，2025H1海外收入同比增长28.48%。公司在AI服务链软硬件两端协同推进，算力服务业绩后续有望加速兑现，维持盈利预测，维持“买入”评级。

图：华策影视营收及增速

图：华策影视净利润及增速

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