迈瑞医疗，迎来拐点！

来源：迈瑞医疗、赛柏蓝器械整理

10月29日，迈瑞医疗发布2025年第三季度报告。2025年第三季度，迈瑞实现营业收入90.91亿元，较上年同期增长1.53%；归母净利润25.01亿元，同比下降18.69%。

2025年前三季度，迈瑞实现营业收入258.34亿元，较上年同期下降12.38%；归母净利润75.70亿元，同比下降28.83%。

今年半年报发布时，迈瑞曾表示三季度将迎来拐点，而今营收如期迎来拐点。不过，净利润尚未重回正增长。

据迈瑞初步测算，2025年第四季度营业收入同比增长相较2025年第三季度有所提速。

研发方面，2025年前三季度研发投入26.86亿元，占营业收入比重10.40%。

分区域来看，2025Q3迈瑞国际市场营收46.0亿元，同比增长11.9%，占集团营收比的50.6%。国内市场营收44.9亿元，同比下降7.3%。

国内市场方面，得益于上半年医疗设备招标活动的恢复，从第三季度开始国内设备类业务均开始复苏，营收同比降幅明显收窄。

得益于海外高端客户群的持续突破、本地化平台能力建设的逐步完善，以及全球各主要地区收入的均衡分布，2025Q3迈瑞国际业务进一步增长，相较上半年增长有所提速，其中欧洲市场表现亮眼，同比增长超过20%，独联体及中东非地区也实现了双位数增长。

迈瑞表示，目前国际市场的业务进度基本符合公司预期，未来公司将继续深入建设全球化供应链和本地化生产，完善全球服务保障体系，为国际市场长期的快速增长提供更强的韧性。

在迈瑞各板块中，国际业务占比进一步提升。

分产线来看，2025Q3迈瑞生命信息与支持产线实现收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中微创外科业务增长超过25%，国际生命信息与支持产线实现了双位数增长，前三季度国际收入占该产线的比重进一步提升至70%。

医学影像产线第三季度实现收入16.89亿元，同比基本持平，其中国际医学影像产线实现了高个位数增长，前三季度国际收入占该产线的比重达61%，重点产品超高端超声前三季度收入实现翻倍增长。

体外诊断产线第三季度实现收入36.34亿元，同比下降2.81%，其中国际体外诊断产线同比实现了双位数增长，前三季度国际收入占该产线的比重已达37%。

虽然国内体外诊断行业规模受多重因素影响出现了明显萎缩，但迈瑞化学发光、生化、凝血等重点业务的市场占有率仍在稳步提升，前三季度全实验室自动化流水线国内装机180套，装机量已接近去年全年水平；国际体外诊断业务正在加速向中大样本量客户渗透，前三季度全实验室自动化流水线国际销售超过20套，已提前完成全年任务。

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