遇见小面冲刺“中式面馆第一股”，规模扩张下的经营困境待解

10月15日，广州遇见小面餐饮股份有限公司向港交所递交招股书，冲刺“中式面馆第一股”，这已是遇见小面二次冲刺港交所，其首次递交的招股书已经失效。

过去一年间，曾以“西式快餐标准化”模式重塑重庆小面面馆体验的遇见小面快速扩张，截至2025年6月30日，全国门店总数已达451家。

然而，在高速扩张背后，其增长质量的隐忧逐步显现，客单价与单店销售额呈现双降趋势。值得注意的是，中式面馆赛道属于红海竞争，面对日益激烈的市场竞争，遇见小面采取主动降价策略保持盈利。

如何实现在快速扩张中保持盈利，进而将门店数量的增长有效转化为规模经济效应，或将成为遇见小面目前值得思考的问题。

门店总数已达451家

西式快餐模式重塑重庆小面

遇见小面创始人宋奇在餐饮行业有着丰富经验，曾在香港麦当劳做过一年左右的管培生，2011年宋奇回广州后加入百胜中国的开发部，主要负责旗下肯德基、必胜客的新店选址工作。2012年，宋奇开始创业，开过粤式餐厅、东北菜馆、东北饺子馆，但发展均不尽人意。

2014年，宋奇联合华南理工大学校友苏旭翔、罗燕灵创立“遇见小面”，首店落地广州体育东横街，主打川渝风味面食。

在创办遇见小面之初，宋奇便带领团队将其在麦当劳、肯德基学到的西式快餐现代化管理经验，运用到了遇见小面上，开发了一套标准化、体系化的业务模式。

2015年，公司获得天使轮融资，拿到资本加持的遇见小面开始逐步扩张。

2017年，遇见小面首次进入深圳；2019年闯入上海，2020年进驻北京，开始初步建立了全国化布局。

2021年，遇见小面首次被资本关注，连续完成两轮融资，估值一度冲高至30亿元。值得注意的是，此前七年遇见小面门店数仅90家，而2022至2024年分别净增37家、82家及108家。截至2025年6月末，遇见小面的全国门店总数已达451家。

扩张的同时，遇见小面业绩逐步提升。2022年至2024年，收入分别为4.18亿元、8亿元与11.54亿元；同期遇见小面2022年其净利润为-0.36亿元，2023年扭亏为盈，净利润增长至0.46亿元，2024年净利润持续增长至0.61亿元。

根据最新版本的招股书，遇见小面2015上半年实现营收7.03亿元，同比增长33.8%；经调整净利润5217.5万元，较2024年同期增长131.56%。

中式面馆竞争激烈

分散市场下面临扩张困境

支撑遇见小面快速扩张的，是一套高度依赖中央厨房的预制标准化体系。从调味料、浇头到面条，均实现在中央厨房统一预制，门店环节仅负责煮面与组合出品。

冒菜、卤肉饭、抄手等延伸品类亦采用相近流程。凭借该标准化模式，遇见小面逐步建立起川渝面馆的头部品牌地位。

遇见小面的经营效率虽有所提高，但消费额并未随之提升。

据招股书披露，遇见小面的客单价呈逐年下降趋势，从2022年的36.0元降至2023年的34.2元，且2024年持续下滑至32.1元与31.8元。

遇见小面单店效能下滑态势，与中式面馆激烈的行业竞争密切相关。弗若斯特沙利文数据显示，中式面馆市场极为分散，2024年行业中前五大品牌合计市场份额仅占2.9%，其中排名第四的遇见小面市占率为0.5%。

在重庆小面这一细分赛道中，红餐大数据显示，截至2025年4月，全国门店数量已突破3万家，但77.4%的品牌门店数不超过5家，门店数超过50家的品牌占比仅为0.3%。

面对行业竞争加剧与品类同质化加剧，遇见小面近年积极拓展产品矩阵，将品类延伸至米饭、冒菜、小吃等方向，以提升客群覆盖与整体销售额。

遇见小面2025年上半年的订单总数大幅增加，从2024年上半年的1436.5万增加到了今年上半年的1979.4万。但其客单价从2022年的36.2元降到了今年上半年的31.8元，但整体盈利空间仍受制于激烈的价格竞争。

而支撑其快速扩张的加盟模式，虽然在一定程度上实现了风险的分散化，将部分运营成本与风险转移给了加盟商，但难以确保成百上千家加盟店与直营店保持高度一致，尤其是在产品品质、服务质量、顾客体验、卫生标准等方面。

大望财讯10月24日在黑猫投诉平台搜索“遇见小面”，共发现237条投诉，问题主要集中在食品安全问题、服务态度差等投诉上。

日均订单与翻座率双双下滑

一线城市的经营困境

过去3年，遇见小面实现收入快速增长，但日均订单、翻座率等数据却出现了下滑。

自2023年开始，餐厅单日日均订单呈现下行趋势，2023年至2024及2025年上半年，直营餐厅单日日均订单分别为409单、386单及371单，单店日均销售额分别为13997元、12410元及11805元；特许经营餐厅单日日均订单为405单、390单及371单，单店日均销售额分别为13554元、12376元及11493元。

同店数据方面，2025年，直营餐厅同店销售额同比下滑3.1%，特许经营餐厅同比下滑2.9%。

值得警惕的是，一线及新一线城市的疲软尤为突出。无论是直营餐厅还是特许经营餐厅，一线及新一线城市的同店销售额降幅均超过二线及以下城市。

同时，一线及新一线城市的盈利压力也较为显著。在高租金、高人力与高食材成本的“三高”压力挤压下，最新招股书显示，2022年至2024年及2025年上半年，遇见小面位于一线及新一线城市直营餐厅的经营利润率由2022年的-8.4%提升至2023年的12.2%，进而增至2024年的12.6%，2025年上半年，直营餐厅的利润率达到14.1%。但是仍普遍低于二线及以下城市同期的利润率。

遇见小面在招股书中坦言，“惨烈的竞争可能会阻碍自身增加或维持收入及盈利能力”。遇见小面选择用低价策略和扩张品类面对惨烈的竞争，

短期来看，遇见小面的业绩表现确实得以快速提升。但如果过度依赖门店扩张去刺激规模增长，忽略单店经营效率，遇见小面的长期盈利能力很有可能受到影响。