铂科新材的前世今生：2025年Q3营收13亿行业第七

来源：新浪证券-红岸工作室

铂科新材成立于2009年9月17日，于2019年12月30日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为广东省深圳市。公司是国内金属软磁粉芯行业的领先企业，专注于金属软磁材料的研发、生产和销售，拥有多项核心技术和专利。

铂科新材主要从事金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，为电能变换各环节电力电子设备或系统实现高效稳定、节能环保运行提供高性能软磁材料、模块化电感以及整体解决方案。公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-磁性材料，所属概念板块包括吸波材料、融资融券、中盘核聚变、超导概念、核电等。

经营业绩：营收行业第七，净利润第二
2025年三季度，铂科新材实现营业收入13.01亿元，行业排名7/14，低于行业第一名金力永磁的53.73亿元和第二名正海磁材的49.73亿元，行业平均数为21.49亿元，中位数为12.43亿元。主营业务构成中，金属软磁粉末制品8.32亿元占比96.69%，金属软磁粉2638.07万元占比3.07%，其他(含其他业务收入)211.64万元占比0.25%。当期净利润为2.97亿元，行业排名2/14，仅次于金力永磁的5.24亿元，行业平均数为1.71亿元，中位数为1.27亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度铂科新材资产负债率为23.19%，去年同期为22.11%，低于行业平均的33.39%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为40.53%，去年同期为40.63%，高于行业平均的24.35%，表明公司盈利能力较强。

董事长杜江华薪酬101.77万元，同比增加0.1万元
公司控股股东为深圳市摩码新材料投资有限公司，实际控制人为杜江华。董事长杜江华，1973年出生，中国国籍，香港浸会大学工商管理硕士。他曾先后参与创立多家企业，2009年9月创立深圳市铂科磁材有限公司，现任公司董事长，深圳市摩码新材料投资有限公司董事长。其薪酬从2023年的101.67万增至2024年的101.77万，增加了0.1万元。总经理郭雄志，1977年出生，材料科学与工程专业本科学历，在多家公司任职后于2009年9月进入深圳市铂科磁材有限公司，现任公司董事、技术总监等职，薪酬从2023年的101.57万增至2024年的101.77万，增加了0.2万元。

A股股东户数较上期减少2.50%
截至2025年9月30日，铂科新材A股股东户数为2.02万，较上期减少2.50%；户均持有流通A股数量为1.17万，较上期增加5.97%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1746.49万股，为新进股东。国投瑞银新能源混合A（007689）位居第九大流通股东，持股217.52万股，持股数量较上期不变。华夏行业景气混合A（003567）位居第十大流通股东，持股215.38万股，相比上期减少253.80万股。

华安证券指出，2025年上半年公司业绩环比改善，金属软磁粉芯业务、金属软磁粉末业务分别同比增长12.0%、90.3%，主要得益于AI及新基建、新能源汽车、光伏及储能等领域的需求增长。电感业务出货量在新方案切换完成后恢复增长，客户拓展顺利。预计2025 - 2027年公司营业收入为21.3/26.4/31.7亿元，归母净利润为4.9/6.2/7.5亿元，维持“买入”评级。
东方证券指出，电感新方案切换已完成，出货量持续增长，客户拓展和应用领域开拓顺利。新型一体成型电感产能扩建项目建设进度超预期，预计26年产能或更大程度释放，AI领域成长或更陡峭。新推出的模组电感方案价值量提升，扩产后利润水平有望维持。调整2025 - 2027年归母净利润预测分别为4.75、6.12、7.53亿元，给予公司2026年35倍市盈率估值，对应目标价73.85元，维持买入评级。

图：铂科新材营收及增速

图：铂科新材净利润及增速

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