英维克的前世今生：技术派创始人齐勇掌舵，机房温控产品营收占比过半，海外扩张步伐加快

来源：新浪证券-红岸工作室

英维克成立于2005年8月15日，于2016年12月29日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省深圳市。公司是国内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，具备全链条液冷平台优势，产品获主流厂商认可。

公司主营业务为精密温控节能设备的研发、生产、销售，以及轨道交通列车空调、架修及维护服务、传统客车空调等。所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 其他专用设备，涉及数字能源、液冷概念、小鹏汽车概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润第七
2025年三季度，英维克营业收入达40.26亿元，在行业89家公司中排名第5，行业第一名科达制造营收126.05亿元，第二名豪迈科技营收80.76亿元，行业平均数为12.1亿元，中位数为5.96亿元。主营业务构成中，机房温控节能产品13.51亿元占比52.50%，机柜温控节能产品9.26亿元占比36.00%等。当期净利润4.14亿元，行业排名第7，行业第一名科达制造净利润18.32亿元，第二名豪迈科技净利润17.89亿元，行业平均数为1.11亿元，中位数为3437.12万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度资产负债率为53.90%，高于去年同期的50.16%，且高于行业平均的42.80%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为27.32%，低于去年同期的31.73%，也低于行业平均的28.52%。

董事长齐勇薪酬113.8万，较去年增加21.18万
公司控股股东为深圳市英维克投资有限公司，实际控制人为齐勇。董事长兼总经理齐勇，1968年出生，硕士研究生学历，曾供职于内蒙古包头钢铁公司，在华为电气、艾默生等企业任职多年。其2024年薪酬113.8万，2023年薪酬92.62万，增加了21.18万。

A股股东户数较上期增加7.78%
截至2025年9月30日，英维克A股股东户数为16.43万，较上期增加7.78%；户均持有流通A股数量为5176.07，较上期减少6.42%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股3706.00万股，相比上期减少4519.53万股；中航机遇领航混合发起A（018956）为新进第四大流通股东，持股1612.67万股；南方中证500ETF（510500）位居第七，持股846.44万股，相比上期减少14.96万股。

研报观点
浙商证券指出，Q3收入受交货周期影响，存货验证长期需求，25Q3公司收入14.53亿元，归母净利润1.83亿元。海外市场进展顺利，大客户谷歌合作获突破；国内超节点有望爆发带来液冷需求机会。预计25 - 27年收入分别为63.2/93.4/128.0亿元，归母净利润分别为6.7/10.9/15.8亿元，维持“买入”评级。
中泰证券指出，公司2025年三季报营收和归母净利润稳健增长，Q3营收14.53亿元，净利润1.83亿元，毛利率环比改善。北美AI资本开支加速，英伟达及Intel等合作夯实出海优势；持续加大创新技术研发投入。预计2025 - 2027年净利润分别为6.01/10.30/15.16亿元，维持“买入”评级。

图：英维克营收及增速

图：英维克净利润及增速

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