中国石油的前世今生：2025年三季度营收21692.56亿元行业居首

来源：新浪证券-红岸工作室

中国石油是国内油气行业占据主导地位的最大的油气生产和销售商，核心业务涵盖原油、天然气勘探开发及新能源等业务，具有全产业链一体化的独特优势。公司成立于1999年11月5日，于2007年11月5日在上海证券交易所上市，注册地址位于北京，办公地址位于北京、香港。

中国石油的主营业务包括原油及天然气的勘探、开发等新能源业务；原油及石油产品的炼制等新材料业务；炼油产品和非油品的销售及贸易业务；天然气的输送及销售业务。公司所属申万行业为石油石化 - 炼化及贸易 - 炼油化工，所属概念板块有中石化系、低市盈率、油气改革核聚变、超导概念、核电等。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年三季度，中国石油营业收入达21692.56亿元，行业排名1/10，高于行业平均数4939.04亿元和中位数880.24亿元，行业第一名中国石油的营收远超第二名中国石化的21134.41亿元。主营业务构成中，炼油产品10098.34亿元占比69.64%，原油6274.11亿元占比43.27%，天然气5798.02亿元占比39.98%等。当期净利润为1401.14亿元，行业排名1/10，同样远超行业第二名中国石化的340.33亿元，行业平均数为180.48亿元，中位数为1.76亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中国石油资产负债率为38.38%，低于去年同期的39.54%，且远低于行业平均的62.74%，显示出公司良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为21.09%，虽略低于去年同期的21.57%，但高于行业平均的13.42%，表明公司盈利能力较强。

总裁任立新薪酬110.1万，同比增加1万
中国石油控股股东为中国石油天然气集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长戴厚良，同时兼任中国石油集团董事长、党组书记，是正高级工程师，博士，拥有丰富的行业履历。总裁任立新，现任公司董事、总裁，中国石油集团公司党组成员等职，2024年薪酬为110.1万，较2023年的109.1万增加1万。

A股股东户数较上期增加4.52%
截至2025年9月30日，中国石油A股股东户数为49.88万，较上期增加4.52%；户均持有流通A股数量为32.46万，较上期减少4.33%。十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第四大流通股东，持股10.20亿股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股5.21亿股，相比上期减少3.36亿股；华夏上证50ETF（510050）位居第七大流通股东，持股2.16亿股，相比上期减少586.44万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十大流通股东，持股1.93亿股，相比上期减少955.40万股；易方达上证50增强A（110003）退出十大流通股东之列。

光大证券指出，公司坚守长期主义，全产业链一体化优势凸显，业绩有望穿越油价周期实现长期增长。具体业务亮点如下：一是上游业务增量降本，2024年油气当量储量为183亿桶油当量，2022 - 2024年桶油气当量完全成本下降，2025年页岩油产量预计突破680万吨；二是天然气产销有望长期提升，2024年国内天然气产量占全国的57%，煤岩气远期产量有望达300亿方/年；三是前瞻布局新兴产业，2024年化工新材料产量同比增长49%，2025H1新能源开发利用能力占国内能源供应比例的7%。该机构维持对公司2025 - 2027年归母净利润分别为1661、1712、1757亿元的盈利预测，对应EPS分别为0.91、0.94、0.96元/股，维持公司A + H股的“买入”评级。同时，大庆古龙陆相页岩油国家级示范区新增1.58亿吨探明储量，将为2025年百万吨级国家级示范区建成提供核心资源保障。

图：中国石油营收及增速

图：中国石油净利润及增速

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