古井贡酒Q3净利锐减超七成 逊于多数券商最差预估｜财报解读

财联社10月30日讯（记者 朱万平）白酒行业深度调整、叠加政策调整背景下，“徽酒老大”古井贡酒（000596.SZ）Q3营收腰斩，净利润锐减超七成，堪称近年来“最惨”单季表现，公司净利润下滑程度超出多数券商预期。

今日晚间，古井贡酒发布2025年三季报，今年前三季度公司实现营业收入164.25亿元，同比下降13.87%，归母净利润39.60亿元，同比下降16.57%，经营活动产生的现金流量净额为26.27亿元，同比下降50.84%。在合同负债方面，截至今年9月末，古井贡酒合同负债为13.44亿元，同比下滑约31%。

单看第三季度，今年Q3古井贡酒实现营业收入25.45亿元，同比下降51.65%，归母净利润2.99亿元，同比下降74.56%%，扣非后归母净利润2.82亿元，同比下降75.71%，这创下2018以来的最大单季业绩跌幅和最低单季净利润水平。

打开百度APP畅享高清图片

（财联社记者 朱万平摄）

古井贡酒Q3业绩恶化程度超出了多家券商预期。

据财联社记者统计，目前包括国信证券、广发证券、招商证券、中邮证券、浙商证券、华创证券、申万宏源等多家券商对古井贡酒Q3净利润作出预测——古井贡酒Q3净利润将同比下滑20%-50%，如今来看，古井贡酒Q3净利润下滑幅度远超上述券商的预估。

在2024年年报中，古井贡酒曾提出2025年经营目标是拟实现“稳健增长”。而从前三季度的经营情况看，古井贡酒今年的经营目标或难实现。而此前，古井贡酒曾在经销商会议上提出2025年要冲向300亿营收目标，展现其进取心。如今来看，在消费疲软叠加政策调整冲击下，实现这一目标几乎没有可能。

在前十大股东增减持方面，古井贡酒三季报显示，今年Q3包括中国国际金融(国际)有限公司、易方达消费行业股票型证券投资基金、景顺长城新兴成长混合型证券投资基金等多家前十大股东，减持了公司部分股份。不过，招商中证白酒指数证券投资基金、香港中央结算有限公司(陆股通)等进行了增持。而截至9月末，古井贡酒前十大股东对其持股比例较6月末时略有提升。

（财联社记者 朱万平）