工商银行的前世今生：2025年三季度营收6400.28亿元行业居首

来源：新浪证券-红岸工作室

工商银行成立于1985年11月22日，于2006年10月27日在上海证券交易所上市，注册地址为北京市，办公地址为北京市、香港。它是全球资产规模最大、最具影响力的银行之一，核心业务为商业银行业务，具备全牌照经营、广泛的客户基础和强大的资金实力等优势。

工商银行主营业务为商业银行业务，所属申万行业为银行 - 国有大型银行Ⅱ - 国有大型银行Ⅲ，所属概念板块包括中特估、低市盈率、破净股核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年三季度，工商银行营业收入达6400.28亿元，行业排名1/6，高于行业平均数4534.23亿元和中位数5210.4亿元，远超第二名建设银行的5737.02亿元。主营业务构成中，公司金融业务2029.74亿元占比47.52%，个人金融业务1693.06亿元占比39.64%，资金业务509亿元占比11.92%，其他39.12亿元占比0.92%。当期净利润为2718.82亿元，同样行业排名1/6，高于行业平均数1816.58亿元和中位数2059.56亿元，第二名建设银行净利润为2584.46亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度工商银行资产负债率为92.06%，去年同期为91.89%，低于行业平均的92.36%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为49.77%，去年同期为49.09%，高于行业平均的43.66%。

董事长廖林薪酬90.83万元，同比减少23.36万元
工商银行控股股东为中央汇金投资有限责任公司，无实际控制人。董事长廖林，男，1966年出生，西南交通大学管理学博士，高级经济师。他自2024年2月起任本行董事长、执行董事，履历丰富，曾在建设银行多地分行任职。2024年薪酬90.83万，较2023年的114.19万减少了23.36万元。

A股股东户数较上期增加15.27%
截至2025年9月30日，工商银行A股股东户数为65.79万，较上期增加15.27%；户均持有流通A股数量为40.98万，较上期减少13.25%。十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第五，持股24.16亿股，数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第六，持股15.65亿股，相比上期减少9.20亿股；华夏上证50ETF（510050）位居第九，持股6.69亿股，相比上期减少1779.67万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十，持股5.98亿股，相比上期减少2497.37万股；易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。

东海证券指出，工商银行2025上半年实现营业收入4270.92亿元（+1.57%，YoY），归属于母公司普通股股东净利润1681.03亿元（-1.39%，YoY）。业务亮点有：一是政府融资驱动投资类资产保持较快增长，贷款增速快于行业；二是负债端缓冲作用下，息差压力趋于平缓；三是手续费及佣金收入有望进一步修复；四是虽个贷扰动仍存在，但整体资产质量有望保持稳定。预计2025 - 2027年营业收入分别为8292、8344、8873亿元，归母净利润分别为3695、3758、3835亿元，维持“增持”评级。

广发证券指出，工商银行2025年半年度营收、PPOP、归母利润同比增速较Q1回升。业务亮点有：一是存贷同比多增，规模扩张加速；二是负债成本同比大幅改善；三是其他非息高增。预计公司25/26年归母净利润增速分别为2.53%/4.05%，对应合理价值8.42元/股，H股合理价值6.54港币/股，维持“买入”评级。

图：工商银行营收及增速

图：工商银行净利润及增速

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