隆平高科的前世今生：营收行业第二远超均值，净利润垫底但减亏在望

来源：新浪证券-红岸工作室

隆平高科成立于1999年6月30日，于2000年12月11日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于湖南省长沙市。它是国内种业龙头企业，核心业务为农作物高科技种子及种苗的研发、繁育等，具有种质资源与研发优势。

公司主营业务为农作物高科技种子及种苗的研发、繁育、推广及服务，所属申万行业为农林牧渔 - 种植业 - 种子，所属概念板块包括种业、转基因、乡村振兴核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第二，净利润第十
2025年三季度，隆平高科营业收入28.41亿元，行业排名2/10，高于行业平均数11.79亿元和中位数6.52亿元，行业第一名农发种业营收36.77亿元。主营业务构成中，玉米种子9.07亿元占比41.89%，水稻种子7.79亿元占比35.96%等。当期净利润 - 8.62亿元，行业排名10/10，行业第一名敦煌种业净利润1.13亿元，第二名农发种业8751.19万元，行业平均数为 - 9464.24万元，中位数为645.87万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度公司资产负债率为63.85%，较去年同期的69.30%有所下降，但高于行业平均42.75%，这表明公司偿债压力相对较大。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为31.98%，较去年同期的28.24%有所提升，且高于行业平均25.22%，显示出公司盈利能力较强。

董事长刘志勇履历丰富
公司控股股东为中信兴业投资集团有限公司、中信农业科技股份有限公司，实际控制人为中国中信集团有限公司。董事长刘志勇，1967年出生，中共党员，大学学历、农学学士。曾就职于新疆生产建设兵团等，现任中信农业科技股份有限公司董事等多个职务。

A股股东户数较上期减少5.41%
截至2025年9月30日，A股股东户数为13.85万，较上期减少5.41%；户均持有流通A股数量为9496.73，较上期增加5.72%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1669.66万股，相比上期减少16.23万股，万家品质生活A（519195）退出十大流通股东之列。

东兴证券指出，公司2025 - 2027年归母净利润预计分别为2.04、3.22和5.29亿元。业务亮点有：一是水稻种子盈利抬升，采取“稳存量、谋增量”措施巩固行业领先优势；二是海外巴西隆平玉米业务收入增长且净利润减亏明显；三是完成12亿元定增募资，资产负债率下降，财务费用减少，经营现金流改善；四是研发育种行业领先，水稻、玉米种子均有新品进展。
西部证券指出，预计公司25 - 27年归母净利润为2.27/3.65/4.76亿元。业务亮点包括：一是主业发展平稳，制种量同比大增；二是资本结构优化，向大股东定增募资使有息负债规模和资产负债率下降，经营净现金流增长；三是毛利率同比上升，期间费用率明显好转。

图：隆平高科营收及增速

图：隆平高科净利润及增速

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