开能健康的前世今生：瞿建国掌舵二十余年，打造健康水家电与细胞产业双轮驱动，发力细胞业务第二增长曲线

来源：新浪证券-红岸工作室

开能健康成立于2001年2月27日，于2011年11月2日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为上海市。它是中国居家水处理行业的首家上市公司，首倡“全屋净水，全家健康”理念，在健康生活用水产品领域具有领先地位。

开能健康主营业务为居家及商用领域的健康生活用水产品的研发、制造、销售及服务，所属申万行业为家用电器 - 小家电 - 清洁小家电，涉及小盘、基因测序、医疗美容核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第六
2025年三季度，开能健康营业收入为13.56亿元，在行业8家公司中排名第8，远低于行业第一名科沃斯的128.77亿元和第二名石头科技的120.66亿元，也低于行业平均数53.79亿元和中位数28.36亿元。主营业务构成中，终端业务及服务收入5.45亿元，占比61.31%；智能制造及核心部件收入3.31亿元，占比37.24%；其他生态产品及业务收入1283.1万元，占比1.44%。当期净利润为1.19亿元，行业排名第6，同样远低于第一名科沃斯的14.18亿元和第二名石头科技的10.38亿元，低于行业平均数4.62亿元和中位数1.46亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度开能健康资产负债率为51.89%，高于行业平均的47.40%，不过较去年同期的55.73%有所下降。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为40.06%，高于行业平均的30.98%，虽较去年同期的40.26%略有下降，但仍保持较高水平。

董事长瞿建国薪酬43.6万元，同比增加12万元
开能健康控股股东和实际控制人均为瞿建国。董事长瞿建国，1954年1月出生，拥有丰富的创业和管理经验，2024年薪酬为43.6万，较2023年的31.6万增加12万元。总经理瞿亚明，1979年3月出生，2005年加入公司，2024年薪酬为154.57万，较2023年的129.83万有所增加。

A股股东户数较上期减少0.32%
截至2025年9月30日，开能健康A股股东户数为2.2万，较上期减少0.32%；户均持有流通A股数量为2.11万，较上期增加0.32%。

申万宏源指出，开能健康拟设立全资子公司从事细胞行业业务及并购事宜，打造细胞产业为第二增长曲线；外销业务中美国区域贡献增长，内销立足中国推进DSR营销模式；受益规模化及数字化管理，毛利率有所提升。预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.40/1.70/1.83亿元，同比分别+68%/+21%/7%，维持“增持”评级。
山西证券指出，开能健康终端业务及服务板块增速最快，对业绩贡献较大；持有原能集团等股权，布局大健康业务潜力巨大；规模效应带动盈利能力改善。预计2025 - 2027年营业收入分别为18.26亿元、19.76亿元、21.4亿元，净利润分别为1.2亿元、1.4亿元、1.69亿元，首次覆盖，给予“增持 - A”评级。

图：开能健康营收及增速

图：开能健康净利润及增速

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