宁波韵升的前世今生：竺晓东掌舵打造稀土永磁龙头，钕铁硼营收占比近九成，外资加仓下的扩张新篇

来源：新浪证券-红岸工作室

宁波韵升成立于1994年6月30日，2000年10月30日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于浙江省宁波市。公司是全球领先的稀土永磁材料应用方案供应商，核心业务为钕铁硼永磁材料，具备技术与产业链优势。

公司从事钕铁硼永磁材料的研发、制造和销售，为客户提供高端钕铁硼磁性材料应用的解决方案，向下游磁组件应用领域延伸。所属申万行业为有色金属 - 金属新材料 - 磁性材料，概念板块包括稀土永磁、低空经济等。

经营业绩：营收行业第四，净利润第三
2025年三季度，宁波韵升营业收入39.1亿元，行业排名4/14，行业第一名金力永磁为53.73亿元，第二名正海磁材49.73亿元，行业平均数21.49亿元，中位数12.43亿元。主营业务中，钕铁硼20.76亿元占比88.37%，其他（补充）2.73亿元占比11.63%。净利润2.75亿元，行业排名3/14，行业第一名金力永磁5.24亿元，第二名铂科新材2.97亿元，行业平均数1.71亿元，中位数1.27亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度资产负债率为40.22%，高于去年同期的33.99%，也高于行业平均33.39%，这表明公司偿债压力有所上升且高于行业平均水平。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为18.36%，高于去年同期的13.10%，但低于行业平均24.35%，显示公司盈利能力有待进一步提升。

董事长竺晓东薪酬190万元，同比增加10万元
公司控股股东为韵升控股集团有限公司，实际控制人为竺韵德。董事长竺晓东，1979年12月出生，研究生学历，MBA。历任宁波韵升高科磁业总经理，现任韵升控股副董事长，公司董事长、总经理。其薪酬从2023年的180万增至2024年的190万。

A股股东户数较上期增加19.03%
截至2025年9月30日，A股股东户数为15.72万，较上期增加19.03%，户均持有流通A股数量为6763.9，较上期减少15.99%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司、前海开源沪港深核心资源混合A等机构有增减持或新进情况。

华福证券指出：公司2024年实现营收50.41亿元，归母净利0.95亿元，2025年第一季度营收11.22亿元，归母净利润0.37亿元。业务亮点如下：1. 2024年钕铁硼生产量1.34万吨，销售量1.29万吨；2. 2025Q1新能源汽车领域钕铁硼永磁材料销售收入5.74亿元，同比增加43.14%，占总营收51%，国内新能源乘用车主驱市场占有率约为25.3%。预计25 - 27年公司归母净利润为2.3/3.9/4.9亿元，维持“买入”评级。

图：宁波韵升营收及增速

图：宁波韵升净利润及增速

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