第三季度利润同比大增58%！金发科技：化工龙头逆势跃升，掘金万亿新材料高成长赛道

全链协同，研发驱动，量利齐升！

作者 | 贝壳XY

编辑 | 小白

在全球产业格局深刻变革的今天，化工新材料作为战略性新兴产业的重要支撑，正以其独特的创新活力推动着制造业的跨越式发展。从新能源汽车到航空航天，从电子信息到医疗健康，这些“强国产业”无不依赖化工新材料的突破与创新。

金发科技（600143.SH）正是在这一背景下崛起的行业领军者。

历经三十余年发展，公司已从一家单一的改性塑料厂商，成长为全球化工新材料行业中品类布局最为齐全的企业之一。

10月28日，正逢金发科技发布2025年度三季报。借此之际，我们来看看这位化工“老将”做对了哪些关键布局，并一探化工新材料领域还蕴藏着哪些机遇？

业绩逆势增长，行业回暖中率先受益

2025年前三季度，金发科技实现营收496.16亿元，同比高增22.62%；归母净利润10.65亿元，同比更是大增55.86%，已经超过去年全年水平。

（来源：市值风云APP）

单看第三季度，公司实现营收179.8亿元，同比、环比均呈现正增长；归母净利润达4.79亿元，已超2023年全年利润，同比和环比增速分别高达58.04%、41.49%，业绩表现惊艳。

（来源：Choice终端）

近年来在宏观环境多重因素交织影响下，全球化工行业整体持续承压运行，化工产品价格指数在过去四年里已累计下跌超35%。

（来源：Choice终端）

然而，新能源汽车、人工智能、新基建、5G通信等新兴产业的快速发展，也为化工行业带来了新机遇，化工新材料产业正快速崛起。

据统计，2024年全球化工新材料市场规模约3.2万亿元，预计2027年将达到4万亿元。

而从全球格局来看，全球高端化工新材料领军企业仍主要集中在美国、西欧和日本等发达国家和地区，但随着国内下游需求旺盛、头部企业自研能力提升以及向国际市场拓展布局，化工行业发展重心正逐渐向亚洲转移。

特别是中国，有望成为化工新材料成长空间最大的市场。据中国化信预测，2024年我国化工新材料市场规模约1.3万亿元，预计到2027年将攀升至1.8万亿元，年均复合增长率约11.5%，全球占比也将从40%提升至45%。

金发科技2025年业绩的强势回暖，更印证了这一趋势。

产品结构优化，产业链协同效应显现

从产品来看，改性塑料依旧是金发科技的主要营收来源，今年前三季度贡献收入256.04亿元，占到公司总营收的52%，同比增长14.39%。

改性塑料业绩增长的背后，是产品销量的不断提升和产品结构的持续优化。今年前三季度，共销售改性塑料209.08万吨，同比增长18.16%。

特别是在汽车、家电、电子电工、新能源、消费电子等高增长赛道，公司产品放量更为迅猛，今年上半年销量同比增速普遍超过20%，超过行业整体增速，市场份额稳步提升。

（来源：金发科技2025年半年报，制表：市值风云APP）

而这要归功于公司多年以来的技术积淀、不断丰富的产品矩阵以及快速响应的服务能力，能够迎合时代发展趋势，为客户提供创新且兼具性价比的定制化材料。

例如在车用材料方面，公司开发的低碳环保PP材料成为汽车冷却系统全球头部企业首款中国研发制定的全球标准，减碳比例最高可达40%，轻量材料能够实现新能源汽车单车100KG材料用量，旨在满足当前的低碳化、轻量化发展趋势。

今年上半年，公司车用材料全球销量达56.03万吨，同比增长21.54%。

光伏领域，公司研发的超耐候高强度特种增强PC合金类材料，显著提升产品寿命，获得行业头部客户认可；储能领域，公司研发的环保阻燃特种增强聚烯烃材料，能够解决大尺寸PACK主结构件的成型加工产业难题，已实现产业推广。

这使得公司新能源材料销售火热，今年上半年共销售4.5万吨，同比增速超30%。

与此同时，金发科技也不再局限于国内市场。截至目前，越南工厂已实现大规模生产，西班牙工厂顺利投产，印尼工厂也已建成即将开启运营，形成东南亚、欧洲、美洲等海外基地协同发展的格局。

2025年上半年，公司海外地区销量达16.1万吨，同比增长33.17%；海外收入达50.58亿元，同比增长21.03%，海外市场销售呈现强劲增长态势。

销量持续提升能否带动利润强劲增长呢？

根据三季度经营数据，全球化工产品价格普遍下行，金发科技的改性塑料也不例外，三季度销售均价同比下跌了7.05%。

（来源：金发科技公告20251028）

但相较同期主要原材料价格11.18%的跌幅来说，公司的盈利空间反而更大了，这也是今年前三季度利润高增的关键因素之一。

（来源：金发科技公告20251028）

而利润高增的另一大主因，则在于逐步释放的产业协同效应。

化工新材料，属于典型的“定制化”行业，客户需求各异，细分品类繁多，原料供应的稳定性和各细分产品的价格波动，将直接影响化工企业的生产稳定和盈利空间。

换句话说，只有品类布局丰富齐全、掌握产业链一体化生产的化工企业，才能更好地将成本与生产控制在自己的手里，才能更好地满足客户需求，亦才能更好地应对市场风险。

为此，近些年公司也在着手进行“产业链一体化”布局，现已覆盖上游树脂合成、中游材料解决方案、下游制品三大环节，子公司宁波金发和辽宁金发已成功打通“丙烷-丙烯-聚丙烯-改性聚丙烯”、“丙烷脱氢-丙烯腈-ABS-改性ABS”一体化产业链。

2025年中报显示，公司正是依托于PP产品与ABS产品在上游树脂合成方面的优势，为家电客户提供了高性价比材料解决方案，上半年其家电材料全球销量同比增长近20%。

上游原料除自用外，也已开始对外销售，今年三季度共销售46.11万吨，创收31.29亿元，占总营收的17.4%。

外销放量也助力绿色石化板块持续减亏。今年上半年，该板块毛利亏损1.83亿元，较上年同期收窄超1亿元。

多重因素推动下，公司的盈利能力明显提升。前三季度毛利率达11.98%，较上年全年不降反升，提升了0.67个百分点；净利率1.28%，较上年全年提升了0.67个百分点，自2023年延续增长态势。

（来源：Choice终端，制图：市值风云APP）

新材料加速布局，研发驱动成长

除此以外，金发科技也在积极探索新材料、新技术，打造自己的成长新空间。

目前，新材料板块主要覆盖生物降解塑料、特种工程塑料、高性能碳纤维及复合材料三大类产品，可应用于新能源汽车、智能机器人、3D打印、低空经济、AI服务器、5G通信、食品包装等众多热门领域。

（来源：金发科技2025年半年报）

2025年前三季度，公司新材料产品销量20.08万吨，同比增长22.36%；带动营收30.69亿元，同比增长超21.33%。

其中，生物降解塑料和特种工程塑料销量分别增长27.31%、53.85%，尽显销售火热。以业绩增势最快的特种工程塑料为例，公司产品已经进入新能源、机器人、AI服务器等当红“炸子鸡”赛道。

能够抓住这些新机遇，自然离不开公司在品类、技术与产能上的努力。

比方说，在AI服务器领域，公司研发的耐电子氟化液无卤阻燃半芳香聚酰胺，广泛应用于浸没式冷却服务器用存储连接器，实现12800MT/s高速数据传输；研发的新一代低介电常数、低介电损耗LCP，已大批量应用于AI服务器用高速连接器，树立了新一代行业标杆。

产能建设也在加速推进。截至今年6月末，公司1.5万吨/年LCP合成树脂项目首期5000吨/年装置即将投产；4万吨/年特种聚酰胺项目已启动，预计于明年一季度投产。

此外，生物降解塑料产品也有不小的增长，自研的多款高性能生物塑料产品成功突破生物降解塑料在工业级增材制造与高端食品包装等领域的应用瓶颈，推动产业升级。

能够屡破技术难关，不断打开新的市场，归根到底靠的是公司在研发上的持续投入。

今年前三季度，公司研发投入达19.86亿元，同比增长24.07%，研发费用率也始终保持在4%的水平。

（来源：市值风云APP）

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