新乡化纤的前世今生：2025年三季度营收57.4亿行业第一，净利润1.33亿远超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

新乡化纤股份有限公司成立于1997年1月9日，于1999年10月21日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于河南省新乡市。该公司是国内粘胶长丝和氨纶的重要生产企业，粘胶长丝产能国内第一，氨纶产能居国内第二位，产品种类丰富，能降低行业周期性波动影响。

新乡化纤主营业务为粘胶长丝、粘胶短纤维和氨纶的生产与销售，所属申万行业为基础化工 - 化学纤维 - 粘胶，所属概念板块包括国资改革、小盘、低价核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年三季度，新乡化纤营业收入达57.4亿元，在行业4家公司中排名第一，远超第二名吉林化纤的40.19亿元，高于行业平均数26.88亿元和中位数24.24亿元。主营业务构成中，氨纶纤维营收21.87亿元，占比58.51%；生物质纤维素长丝营收14.33亿元，占比38.34%；其他业务营收1.18亿元，占比3.15%。当期净利润为1.33亿元，同样位居行业第一，高于第二名恒天海龙的8235.98万元，远超行业平均数4693.98万元和中位数5627.29万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
2025年三季度，新乡化纤资产负债率为50.42%，低于去年同期的50.79%，且低于行业平均的57.43%，偿债能力方面表现较好。毛利率为9.74%，虽低于去年同期的11.67%，但高于行业平均的4.31%，从盈利能力看仍具备一定优势。

董事长邵长金薪酬56.97万元，同比增加5.97万元
新乡化纤控股股东为新乡白鹭投资集团有限公司，实际控制人为新乡市财政局。董事长邵长金，1962年出生，工学硕士，高级工程师，现任公司董事长等多职，2024年薪酬56.97万，较2023年的51万增加5.97万。总经理季玉栋，1969年出生，本科学历，高级工程师，现任公司董事、总经理，2024年薪酬56.6万，较2023年的50.41万增加6.19万。

A股股东户数较上期减少13.99%
截至2025年9月30日，新乡化纤A股股东户数为6.4万，较上期减少13.99%；户均持有流通A股数量为2.66万，较上期增加16.26%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1788.97万股，相比上期增加984.25万股；广发优势成长股票A（011425）、大成新锐产业混合A（090018）、广发聚丰混合A（270005）均为新进股东，分别位居第六、七、九大流通股东，持股数分别为1274.97万股、1199.21万股、1009.78万股。

国海证券指出，预计公司2025 - 2027年营业收入分别为76、80、83亿元，归母净利润分别为1.52、2.56、3.58亿元，对应PE分别46、27、20倍，首次覆盖给予“买入”评级。业务亮点：1. 生物质纤维素长丝产能位居行业第一，氨纶产能居国内第二位，两大主导产品具有明显规模优势。2. 产品涵盖多种规格，品种齐全，可降低行业周期性波动影响。3. 具有棉（菌草）浆粕生产能力，利用菌草技术制浆能力优势应用于生物质纤维素长丝行业，可降本增效。

招商证券指出，调整盈利预测，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为1.45亿、2.67亿、3.74亿元，EPS分别为0.09、0.16、0.22元，当前股价对应PE分别为48、26、19倍，维持“增持”投资评级。业务亮点：1. 生物质纤维素长丝产能规模、装备水平、产品质量居行业龙头地位，除供应国内市场，还大量出口海外。2. 持续进行产品开发与技术创新，众多研发新品引领行业绿色发展。3. 氨纶业务规模、技术水平在行业第一梯队，差别化氨纶生产线居国际领先水平。

图：新乡化纤营收及增速

图：新乡化纤净利润及增速

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