海容冷链的前世今生：2025年三季度营收24.3亿行业第四，净利润2.98亿超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

海容冷链成立于2006年8月8日，于2018年11月29日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于山东省青岛市。该公司是国内商用冷柜行业领军企业，具备领先的产品研发与突出的柔性化制造能力，掌握全球优质客户资源。

海容冷链主营业务为商用冷链设备的研发、生产、销售和服务，所属申万行业为机械设备 - 通用设备 - 制冷空调设备，涉及生物医药、物联网、冷链物流等概念板块。

经营业绩：营收行业第四，净利润第四
2025年三季度，海容冷链营业收入24.3亿元，行业排名4/17，高于行业平均数16.25亿元和中位数12.37亿元，但低于第一名冰轮环境的48.35亿元和第二名冰山冷热的36.13亿元。主营业务构成中，商用展示柜17.05亿元占比95.22%，其他8550.65万元占比4.78%。当期净利润2.98亿元，行业排名4/17，高于行业平均数1.44亿元和中位数9346.59万元，低于第一名冰轮环境的4.88亿元和第二名银都股份的4.67亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
2025年三季度，海容冷链资产负债率为25.82%，高于去年同期的23.86%，低于行业平均的36.25%。毛利率为27.34%，行业平均为24.91%。

董事长邵伟薪酬167.32万元，同比减少3.2万元
海容冷链控股股东和实际控制人为邵伟。邵伟出生于1970年12月，大专学历，曾任青岛海容电器董事长、总经理，现任海容冷链董事长、总经理，还兼任广东海容冷链科技等公司职务。其薪酬从2023年的170.52万降至2024年的167.32万，减少3.2万元。

A股股东户数较上期减少10.75%
截至2025年9月30日，海容冷链A股股东户数为2.02万，较上期减少10.75%；户均持有流通A股数量为1.91万，较上期增加12.04%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股2305.50万股，相比上期增加1725.22万股；中欧景气精选混合A（020876）为新进第十大流通股东，持股382.03万股；工银创新动力股票（000893）退出十大流通股东之列。

国投证券指出，海容冷链2025年前三季度收入24.3亿元，YoY +15.2%，归母净利润3.0亿元，YoY +10.5%。Q3单季度收入6.4亿元，YoY +22.3%，归母净利润0.8亿元，YoY +10.9%。Q3冷冻柜外销、冷藏柜内销延续快速增长，看好公司新客户拓展，预计2025 - 2027年EPS为1.02/1.20/1.40元，12个月目标价17.96元，维持买入 - A评级。
申万研究所指出，海容冷链2025年前三季度收入和归母净利润同比增长，Q3收入超预期。国内冷藏柜业务快速增长，冷冻领域优势稳固；海外印尼工厂建设推进。上调盈利预测，预计25 - 27年归母净利润3.98/4.58/5.22亿元，维持“增持”评级。

图：海容冷链营收及增速

图：海容冷链净利润及增速

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