东阳光的前世今生：2025年三季度营收109.7亿行业第三，净利润9.19亿领先同行

来源：新浪证券-红岸工作室

东阳光成立于1996年10月24日，于1993年9月17日在上海证券交易所上市，注册地址为广东省韶关市，办公地址为广东省东莞市。公司是国内铝箔、制冷剂领军企业之一，在电子元器件、高端铝箔等领域具备较强实力。

公司主营业务包括电子新材料、合金材料、化工产品、医药制造四大板块，所属申万行业为综合 - 综合Ⅱ - 综合Ⅲ，所属概念板块有养老产业、年度强势、人形机器人核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三，净利润第一
2025年三季度，东阳光营业收入达109.7亿元，在行业16家公司中排名第3。行业第一名浙农股份营收330.84亿元，第二名泰达股份营收140.4亿元，行业平均数为56.01亿元，中位数为21.45亿元。主营业务构成方面，高端铝箔类29.07亿元占比40.81%，化工新材料类19.68亿元占比27.63%，电子元器件类18.1亿元占比25.40%等。当期净利润为9.19亿元，行业排名第1，行业平均数为9742.46万元，中位数为9857.51万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度东阳光资产负债率为65.52%，高于去年同期的61.44%，也高于行业平均的53.00%。从盈利能力看，当期毛利率为20.75%，高于去年同期的14.01%，也高于行业平均的18.56%。

董事长张红伟薪酬141万元，同比增加3.58万元
公司控股股东为深圳市东阳光实业发展有限公司，实际控制人为张寓帅、郭梅兰。董事长张红伟出生于1972年5月，本科学历，有着丰富的任职经历。2024年薪酬为141万，较2023年的137.42万增加3.58万元。总经理胡来文出生于1987年4月，硕士研究生学历，2024年薪酬为92.88万。

A股股东户数较上期增加83.12%
截至2025年9月30日，东阳光A股股东户数为8.54万，较上期增加83.12%，户均持有流通A股数量为3.51万，较上期减少45.39%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股4879.12万股，相比上期增加1145.31万股。博时汇兴回报一年持有期混合（011056）位居第十大流通股东，持股2413.15万股，相比上期减少2178.54万股。

广发证券指出：公司是国内铝箔、制冷剂领军企业之一，聚焦电子元器件等四大核心业务，化工新材料中的冷却液产品已打入AI算力市场。外延并购拓展AIDC赛道，拟参股秦淮数据中国业务主体。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为12.9/21.6/28.0亿元，首次覆盖给予2026年合理估值50倍，对应合理总价值1080亿元，每股合理价值为35.88元，给予“买入”评级。
国盛证券指出：公司正从传统制造业巨头向AI算力一体化平台提供商跃迁。拟收购秦淮数据中国，获得稀缺算力入口与顶级客户接口。液冷、光通信与电源技术三位一体构成差异化竞争优势。目标是打造全栈闭环的AI算力一体化生态。预计公司2025 - 2027年收入为157/248/300亿元，归母净利润为14/22/28亿元，对应PE分别为51/32/25倍，维持“买入”评级。

图：东阳光营收及增速

图：东阳光净利润及增速

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