亏3.5亿美元判死刑？雅万高铁被骂赔本买卖，经济增速藏翻盘密码

2024年亏2.5亿美元，2025年上半年再亏1亿美元，累计3.5亿的亏损数字一曝光，雅万高铁瞬间被推上风口浪尖，真相到底是什么？

骂雅万高铁是“赔本买卖”的人，手里攥着的确实是硬数据。从印尼高铁运营公司（KCIC）披露的财报看，2024年全年亏损达到2.58亿美元，2025年上半年又添了近1亿美元的亏空，累计3.5亿的窟窿明明白白摆在账本上。

这还不算完——项目总投资从最初的60亿美元涨到了73亿美元，超支了21.7%，背着55亿美元的债务，每年光利息就得还1亿多美元，相当于刚赚点票钱就得先填利息的坑。

有人说“高铁票价定太高没人坐”，但实际情况恰恰相反。雅万高铁成人单程票才70块人民币，比国内很多城际高铁都便宜，而且截至2025年6月，累计已经送了1000万人次，日均1.8万人的客流不算少，早成了雅加达到万隆的主流出行方式。

那为啥还亏？核心是“成本压头”：热带气候下的设备维护费比温带地区高不少，电费、人力成本都是刚性支出，再加上沉重的债务利息，单靠票钱根本兜不住。

但我觉得，拿这组数据给项目“定罪”太片面。就像开餐馆，刚开业头两年装修费、房租都得摊销，客流还没稳定，亏钱是常事，总不能因为没立马盈利就说餐馆开错了。

雅万高铁2023年10月才开通，满打满算运营不到两年，连“试营业”都没结束，这会儿的亏损更像是基建项目的“初期阵痛”，跟项目本身值不值是两码事。

要是觉得雅万高铁亏得心慌，不如翻翻中国高铁的旧账本，里面藏着最实在的答案。咱们国内最能赚钱的京沪高铁，2011年开通时也没人敢说它能盈利，毕竟投了2100亿，相当于建一座三峡电站的钱，当时规划的是运营5年才有望盈亏平衡。可即便如此，京沪高铁还是亏了好几年，直到2014年才第一次赚了12亿，比预期早了7年实现盈利。

现在的京沪高铁有多牛？2024年净利润差不多130亿，日均净赚3500多万，比国内四大航空集团利润加起来还多两倍。这翻身仗怎么打出来的？根本不是靠一开始就满员的客流，而是高铁先把“路”铺好，慢慢盘活了沿线经济。

它连接着环渤海和长三角两大经济圈，24个车站的广告、商铺租赁一年就赚15亿，列车冠名、车身广告都是额外收入，形成了“客流带商业、商业补运营”的循环。

更关键的是高铁从来不是“孤立的交通工具”。京沪高铁刚开通时，也有质疑说“票价贵没人坐”，但随着沿线产业聚集、人口流动变勤，上座率慢慢稳定在80%以上，现在节假日还得抢票。

这跟雅万高铁的逻辑一模一样：先打通交通堵点，再等经济和人口“跟上来”。中老铁路更能说明问题，开通3年多，不仅发送旅客5600万人次，还让中老双边贸易额涨了3倍，3300多种商品靠着这条铁路跨境流通，从“交通线”变成了“经济带”。

所以我总觉得，评价高铁项目得有“时间耐心”。国内中西部有些高铁线路，运营好几年客座率还不到50%，但没人说它是“赔本买卖”，因为大家知道它在带动区域发展。雅万作为东南亚第一条高铁，技术、运营都是“摸着石头过河”，亏的钱里藏着试错成本和长远投资，不能用短期账本一刀切。

雅万高铁真正的价值，从来不在眼前的票款里，而在印尼5%左右的经济增速里。2024年印尼GDP增长5.03%，虽然没达到预期，但作为东南亚最大经济体，它的潜力全在“区域融合”上——爪哇岛一个岛就贡献了全国57%的经济，但雅加达和万隆以前开车要3个多小时，相当于“左手和右手隔着堵墙”。

现在高铁把时间缩短到40分钟，这堵墙直接被拆了。雅加达的上班族可以住在房价更低的万隆，每天通勤往返；万隆的农产品、手工艺品早上采摘，中午就能摆上雅加达的超市货架。这种“一小时生活圈”带来的不只是方便，更是产业重构的可能。

印尼新总统普拉博沃想实现8%的经济增长，靠的就是产业升级和外资引进，而雅万高铁就是最实在的“邀请函”——没有便捷的交通，外资不会来，产业也聚不起来。

更别说这项目的“示范效应”。中老铁路刚开通时，也有人担心“赚不回钱”，但现在它成了一带一路的样板，老挝的铁矿、云南的鲜花靠着这条铁路双向流通，磨憨口岸成了面向东盟最大的铁路口岸，连人口都从2万涨到了5万

雅万高铁作为东南亚首条高铁，相当于给印尼打了个“广告”：告诉全世界这里有完善的基建、开放的态度，后续的合作机会说不定比眼前的亏损值钱百倍。

我甚至觉得，现在的亏损反而是“好事”。它逼着运营方想办法：能不能学京沪高铁搞车站商业开发？能不能针对通勤族出月卡、季卡拉客流？能不能和旅游公司合作搞“高铁+景区”套餐？这些探索出来的经验，比单纯盈利更有价值。

等再过三五年，印尼人均GDP从现在的不到5000美元往上走，老百姓更愿意为便捷出行买单，客流和收入自然会涨上来，到时候回头看，现在的3.5亿亏损可能只是“小钱”。

其实看基建项目就像看孩子长大，不能刚学会走路就嫌他跑不快。雅万高铁亏的是短期的钱，但赚的是长期的区域活力、产业机会和技术口碑。这些看不见的价值，比账本上的数字扎实多了。要是真因为短期亏损就放弃，才是真的“赔本买卖”。

参考资料：个别自媒体称“雅万高铁因资金短缺运营困难”？外交部回应