突然跳水，怎么了？

今天中午开盘市场突然跳水。

我看有不少人都在猜测，是不是今天的会晤有什么消息，还是说市场走的是利好出尽。

但是从川普发的东西来看，都是在预期内的，没有特别大的利好但是也没有什么利空。

看了眼海外市场的表现，这一波突然的跳水更多还是受到海外市场的影响——

在中午A股还没开盘的时候， 美股期货、数字货币等风险资产就开始跳水，黄金被爆拉。

比如纳斯达克100期货，差不多就是在国内11点49的时候开始跳水。

而黄金的大涨时间上也跟这个对得上。

再结合A股和港股午盘跳水之后的表现。

明显A股要比港股强很多，跳水之后，A股被先拉了上来，随后把港股也拉上来了。

所以，我觉得这一波更多还是海外市场波动造成的影响，消息面上是没什么大事发生的，A股也是更给力的。

也不用找什么理由和原因，随着海外市场的不断上涨，市场波动肯定会慢慢变大。

昨天英伟达的市值已经超过了5万亿美元。

一个公司的市值已经超过英国、德国、法国全部上市公司市值的总和，已经毕竟印度市值的总和。

所以，海外市场有波动是正常的，我们后面也要开始逐渐适应这种上蹿下跳。

相比较而言，A股虽然在去年“924”之后涨了不少，从很多维度上来看性价比仍然还是高的。

截止发文这会，沪指-0.12%、深指-0.28%、创指-0.52%、科创50-0.62%，几乎都快红了，收盘应该也能红吧？祈祷一下。

1、光模块跌了

今天光模块表现比较差。

核心原因是光模块三巨头中的两家在昨天发布的三季报里显示，营收并不及市场预期。

自2023年一季度开始， 新易盛和天孚通信 的营收都一直连续环比增长，但是这个趋势却在这次的季报里中断了。

新易盛和 天孚通信大跌，连带着的创业板人工智能板块大跌、创业板也被带下水。

光模块是今年下半年最火的概念之一，甚至因为它的火爆也让创业板相比科创板都更为强势。

但是我之前的观点是， 光模块有前景有未来，但是作为半导体里的一个细分板块，它能够容纳的资金并不是特别多。

它可以作为这一波AI攻势里的一只劲旅，但并不是全军。

当龙头公司的业绩或者其他方面出现变化的时候，波动就会明显变大。

不过，我觉得主要主线没变、逻辑没变，只是单一季度的营收有变化大家倒也不用着急。

本来这一波AI炒作的也不是单纯的业绩，业绩只是其中的装饰品，我们更多还是要看整体的产业进程和技术变化。

在整个人工智能的更为下沉细分板块里，肯定也会出现各种轮动，就比如之前较为低估的储能板块，也在3季度开始爆发。

2、基金季报出炉

最近基金三季报也是密集发布期，我看了看今年规模涨的比较多的热门基金基金里观点，这里简单分享给大家。

冯炉丹在 中欧数字经济的季报里表示——

基金将持续聚焦五大核心投资方向：AI基础设施、智能机器人与智能驾驶、AI应用、端侧AI及国产AI产业链。

具体配置方面小幅减仓AI基础设施，增配智能机器人，优化AI应用组合，增配端侧。

从她的动作来看，对于AI投资这块，她还是比较明显的在从B端往C端调整，应该是看好后面阶段AI在C端的运用和爆发。

任桀则在季报里照例提示了投资风险。

“90%的风险控制都在投资动作之前，风险敞口在买入瞬间已被锁定，后续操作（如止损）仅是补救，无法改变初始决策的缺陷。

通过了解基金所投行业及相关行业所处阶段， 预估未来可能面对的波动幅度，从而判断产品是否适合自己。

作为基金管理人，希望先讲风险再谈收益，希望投资者充分了解基金的风险收益属性，再做投资决策。”

永赢智选系列作为工具型基金，今年的规模一直都涨得特别猛。

吸取了之前赛道型基金后续回撤的被动，他们在连续几次的季报里都一直有提示投资风险。

农冰立在三季度继续增持了港股的新消费企业。

他认为港股的新消费相关企业，从6月的阶段性高位以来已经有相当时间的调整，但其中核心公司的增长逻辑和经营并没有大的变化。

管理人仍然认可这批公司未来一段时间结构性增长的机会，在三季度进行了一定增持。

除了这些三季度增幅比较猛的基金经理，我也看了我感兴趣的一些基金经理季报。

比如随着白酒持续的低迷，我好奇之张坤现在如何看待。

他表示继续看好内需，并在三季度继续加仓了茅台，其实二季度他就小幅加了点，我看了三季度持仓继续加了。

他们认为现阶段“市场先生”挑战的核心点在于“行业有持续成长空间”，组合中有相当比例是内需相关的公司，

在基础概率上，中国的内需消费市场长期仍是投资的沃土， 而当前较低的估值水平提供了充足的安全边际。

如果企业依然满足投资标准，我们会充分理解“市场先生”的情绪波动和收益分布的不均匀性。

如果说基金经理对巴菲特这套理论贯彻比较透彻的基金经理，张坤肯定是其中一个。

不过A股和美股的波动性以及市场风格不一样，在A股做价值投资捡烟蒂，承受的煎熬要更多。

闫思倩也表示，在AI应用中最看好机器人。

4季度Tesla新版本机器人发布，以及宇树上市，预计将进一步加速行业发展。

3季度明显出现行业拐点的行业以存储和新能源为例，存储行业一直处于周期底部，受益于AI带来的存储革命。

“以存代算”显著节省算力消耗加速AI推理，带动SSD需求增速高于传统，存储价格一路上涨。

另外还有之前我聊过的叶勇，他在季报里分享了关于“资源民族主义”的观点，也很有意思，大家也可以去看看。

3、美联储降息

今天凌晨的时候，美联储召开了议息会议。

会议决定将降息25个基点，并决定自12月1日起结束缩表。

这是联储一年来首次连续第二次FOMC会议降息。

不过，在会后的记者招待会上，鲍威尔的发言还是比较鹰派的，表示12月再次降息并非板上钉钉的事。

在议息会议之前反弹的黄金，也在会议之后跌了下去。

不过，不超过1个点的波动，对最近的黄金来说都算是表现平稳。

虽然这次鲍威尔的讲话是比较鹰派的，但是更多是为了对冲这次降息给市场过分乐观的预期。

我们更多时候还是要看美联储的动作，以及美联储中长期的利率走向。

鲍威尔是预期管理的大师，很多时候不要在意他一两次鸽派或者鹰派的发言，因为他发言而产生的波动对大宗来说反而可能是机会。

今天上午黄金跌下去之后，中午那一波就又全部拉上来了。

黄金股全天也都一直都非常强势，没有给我特别好上车的机会，后面看看还能不能有机会，慢慢来不着急。

4、债券大跌后反弹

今天早晨随着A股的强势，长债一度又是大跌。

不过到10点半的时候，突然开始拉升，并且债券借着中午市场突然下跌、黄金大涨的“不明原因”再拉升一波。

中短债方面，这两天倒是一直都表现的比较平稳，没有超长债的波动那么大。

像是五年期国债和十年期国债，昨天就没怎么跌，今天上午也都相对平稳。

不过超长债本来就比中短债波动要更大，它受宏观时间和经济数据的影响要更多，而中短债更多还是受资金面的影响更大。

这也是为什么前几天央行表态 公开市场国债买卖操作后，中短债更强势的原因。