微软上财季云业务营收增四成：预计年内AI算力提升超80%，资本支出提速

尽管云业务表现亮眼，但科技巨头微软持续增长的巨额资本支出加剧了投资者的担忧。

当地时间10月29日，微软公布截至2025年9月30日的2026财年第一财季业绩，第一财季营收776.73亿美元，高于市场预期的753亿美元，同比增长18%；净利润同比增长12%至277.47亿美元；摊薄后每股收益3.72美元，高于市场预期的3.67美元。

财报指出，净利润增速下降的原因在于，微软对OpenAI的投资导致该季度净利润减少30.86亿美元，相当于每股减少41美分，上年同期受到的影响为5.23亿美元。

在业绩指引方面，微软预计公司下一财季营收将达到795亿美元至806亿美元之间，其中间值800.5亿美元略高于市场预期的799.5亿美元；预计Azure云业务的增长率达到37%，与市场预期一致。

微软董事长兼CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：“我们在全球范围运行的云与AI（人工智能）工厂，以及覆盖了众多高价值领域的AI助手Copilot，正在推动AI的广泛普及与现实影响。我们持续加大在AI领域的资本和人才投资，以抓住这次巨大的机遇。”

报告期间，微软通过回购股票和派发股息的方式向股东返还了107亿美元现金。

微软上财季业绩概要。来源：微软

29日当天，微软（Nasdaq：MSFT）股价全日收于每股541.55美元，总市值4.03万亿美元。财报发布后，公司盘后股价跌近4%。

预计新财年资本支出增长加速，计划年内AI算力提升超80%

资本支出方面，微软首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）表示，第一财季的资本支出为349亿美元，比上一季度增加了超100亿美元。并且，公司预计“2026财年的资本支出增长率将高于2025财年”。而在今年7月的财报电话会上，胡德曾表示，预计2026财年的资本支出增速将低于2025财年。

当有分析师在电话会上提问公司是否担心AI泡沫时，胡德回应称，即便微软在近几个季度内投入了数百亿美元，仍无法满足客户对AI和其他服务的需求：“我原以为我们能赶上，但事实并没有。需求正在增长，而且并非只在一个领域增长，而是在多个领域同时增长。”

纳德拉还在电话会上表示，由于对公司云服务的需求极大，微软将在今年内把整体AI算力提升超过80%，并计划在未来两年将数据中心的整体规模扩大一倍。

同时，微软因对OpenAI的投资在上财季损失近31亿美元。微软向美国证交会（SEC）提交的一份文件显示，自从2019年首次投资支持OpenAI以来，微软已承诺向后者投资130亿美元，截至今年9月底，微软已支付其中的116亿美元。

就在一天前，微软与OpenAI宣布签署新的合作协议，微软将支持OpenAI推进其营利部门OpenAI Group PBC（OpenAI集团公共利益公司）的组建和资本重组，微软目前持有该营利部门的投资权益约为1350亿美元，按稀释后转换的股份比例约为27%。OpenAI将额外购买价值2500亿美元的微软Azure云服务。

在电话会上，纳德拉表示，微软与OpenAI的关系是“行业有史以来最成功的合作和投资关系之一”，并称两家公司“将继续在多个方面从彼此的增长中受益”。

Azure云业务增长40%，但当天出现故障问题

分业务来看，微软最受市场关注的智能云部门在本财季营收309亿美元，较上年同期增长28%。其中，Azure云业务营收同比增长40%，高于上一财季的39%。

据胡德介绍，微软云业务的整体毛利率为68%，由于对AI的投入增长，同比略有下滑；不算新的来自OpenAI的大额合同，微软已签署但尚未实现的云合同（RPO）总价值已经同比增长51%至3920亿美元，在过去两年里几乎翻了一倍。

不过，就在发布财报的数小时前，微软的Azure云服务和365服务遭遇了中断问题，微软的官网显示出现故障，星巴克、开市客和美国第一资本投资国际集团等公司的网站也受到了影响。不久后，微软通过回滚操作恢复了服务，称该故障由“意外的配置更改”造成。

此外，微软的生产力和业务流程部门在上财季营收同比增长了17%至330亿美元。其中，微软365商业云服务营收增长了17%；微软365消费者云服务营收增长了26%；商业社交网站LinkedIn营收同比增长10%；商业应用Dynamics产品和云服务营收同比增长18%。

报告期间，包括游戏业务在内的个人计算部门营收达到138亿美元，同比增长4%。其中，Xbox内容和服务营收同比增长1%；为设备制造商提供的Windows OEM操纵系统许可证和设备营收同比增长6%；不包括流量获取成本的搜索和新闻广告服务营收同比增长13%。