贝因美净利增48%有望完成考核目标 降本增效销售净利率升至5.62%

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

当下，贝因美（002570.SZ）盈利能力持续快速回暖。

10月28日晚间，贝因美发布2025年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入20.33亿元，同比下降2.59%；净利润1.06亿元，同比增长48.07%；扣非净利润8618.35万元，同比增长76.23%。

此前，贝因美发布的第六期员工持股计划（草案）显示，公司考核目标为2025年净利润增长率不低于45%或营业收入增长率不低于25%。

长江商报记者发现，2025年前三季度，贝因美营业收入完成全年考核目标约59%，完成全年目标可能性不大；净利润完成全年考核目标约71%，完成全年目标希望较大。

值得关注的是，贝因美创始人、董事长谢宏曾提出，公司将坚持做专业消费品，只赚5%利润，把部分的利润让出来，让给消费者。

2025年前三季度，贝因美销售净利率升至5.62%，略高于谢宏所说的“只赚5%”。

三季度净利增59.25%

贝因美主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。

在2022年出现巨额亏损后，贝因美盈利能力持续快速回暖。

2022年，贝因美实现营业收入25.09亿元，同比增长6.98%；净利润亏损1.76亿元，上年同期盈利7331.46万元；扣非净利润亏损2.13亿元，上年同期盈利729.61万元。

对此，贝因美表示，2022年，婴儿配方奶粉行业的市场增长趋缓，品牌竞争加剧，特别在第四季度疫情防控政策重大调整前后，公司整体运营节奏被打乱，成本费用上升。

2023年和2024年，贝因美营业收入分别为25.28亿元和27.73亿元，同比分别增长0.76%和9.70%；净利润分别为4745.31万元和1.03亿元，同比分别增长126.97%和116.92%；扣非净利润分别为1825.48万元和7930.61万元，同比分别增长108.58%和 334.44%。

进入2025年，贝因美营收有所下滑，但利润持续增长。

10月28日晚间，贝因美发布2025年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入20.33亿元，同比下降2.59%；净利润1.06亿元，同比增长48.07%；扣非净利润8618.35万元，同比增长76.23%。

其中，第三季度，贝因美营业收入达6.78亿元，同比增长1.17%；净利润3225.82万元，同比增长59.25%；扣非净利润2296.78万元，同比增长121.16%。

值得注意的是，2025年前三季度，贝因美销售费用达5.95亿元，同比增长1.60%；管理费用达1.38亿元，同比下降4.93%；财务费用达1109.96万元，同比下降54.08%，实现了降本增效。

10月29日，贝因美还发布关于计提减值准备及核销资产的公告，三季度计提资产减值准备及资产核销合计减少公司2025年7—9月合并报表利润总额约1220万元，减少归属于上市公司股东净利润约1220万元，占公司最近一个会计年度经审计归母净利润绝对值的比例为11.85%；累计减少公司2025年1—9月合并报表利润总额约3351万元，减少归属于上市公司股东净利润约3346万元，占公司最近一个会计年度经审计归母净利润绝对值的比例为32.5%，相应减少报告期末归属于上市公司股东的所有者权益约3346万元。

前三季研发费增53.22%

需要指出的是，贝因美要完成业绩考核，还需持续保持增长趋势。

2025年9月4日晚间，贝因美发布的第六期员工持股计划（草案）显示，本员工持股计划的参加对象为与公司及各子公司签订劳动合同/劳务合同的员工。参与总人数不超过1250人，不含董事、监事、高级管理人员，及控股股东、持股5%以上股东、实际控制人及其关联方。具体参加人数根据员工实际缴款情况确定。

公告显示，贝因美本员工持股计划计划受让公司回购股份的价格为3.50元/股，股票规模不超过1390万股，约占本员工持股计划草案公布日公司总股本10.8亿股的1.29%。

按照上述公告日收盘价6.91元/股计算，贝因美此次受让价格相当于打了个5折。

业绩考核方面，贝因美本员工持股计划持有的标的股票解锁对应考核年度为2025年，具体为以2024年度净利润为基数，公司2025年净利润增长率不低于45%；或者，以2024年度营业收入为基数，公司2025年营业收入增长率不低于25%。

这也表示，贝因美2025年的业绩考核目标为：净利润达1.49亿元，或者营业收入达34.66亿元。

2025年前三季度，贝因美营业收入完成全年考核目标约59%，完成全年目标可能性不大；净利润完成全年考核目标约71%，完成全年目标希望较大。

2025年4月，贝因美举办了2025年度战略发布会，公司创始人、董事长谢宏称，贝因美将坚持做专业消费品，只赚5%利润，把部分的利润让出来，让给消费者，这就是贝因美最新的战略，“我们不藏着掖着，用真心诚意来兑现”。贝因美只要能持续赚5%，随着消费者的认同、营收的扩大，同样能够在资本市场获得成功。

谢宏随后表示，“只赚5%”指的是公司净利率。

2023年和2024年，贝因美销售净利率分别为2.29%和3.98%。2025年前三季度，贝因美销售净利率升至5.62%，略高于谢宏所说的“只赚5%”。

值得一提的是，在降本增效的同时，贝因美在研发上的投入持续增长。

2025年前三季度，贝因美研发费用达1735.74万元，同比增长53.22%。

近日，在回答投资者提问时，贝因美公开表示，公司将加大研发投入、加强产品创新，用货真价实的高品质产品在母婴及全家营养健康市场迈出坚实步伐，并积极响应国家号召让利消费者。

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