钨价狂飙“引爆”中钨高新，“国家队”国新投资成大赢家

元素周期表的故事，还在继续。

10月29日，中钨高新强势收获两连板，报收24.76元。至此，该公司股价已经在最近八个交易日内大涨51.72%，年内累计涨幅更是接近174%。

作为一家钨全产业链企业，中钨高新的异动除了矿产资产注入预期外，还离不开钨产业链集体价格飙升的“热潮”。

放眼开年至今，上游黑钨精矿年初价格14.3万元/吨，累计上涨101.4%，而APT（仲钨酸铵）、钨粉累计也在年内上涨101.42%、100.95%。

在钨价高涨作用下，中钨高新前三季度表现亮眼，实现营收127.55亿元，较上年同期增长13.39%，扣非净利润上升至7.81亿元，同比增长407.52%。

值得注意的是，在中钨高新纵享狂欢背后，“国家队”也成为了赢家。自2023年二季度开始，国新投资前前后后一共增持公司接近7000万股；按照目前最新持股数和公司股价计算，国新投资或握有超19亿元持股市值。

中钨高新狂飙

中钨高新股价势如破竹。

10月29日，中钨高新收获两连板，报收24.76元，总市值564.2亿元。据统计，在最近八个交易日内，该股股价大涨51.72%，而纵观年内，其累计涨幅更是接近174%。

资料显示，中钨高新为矿山、冶炼、合金钨全产业链企业。综合消息面看，公司近期股价强势背后或离不开业绩催化。

据悉，在钨矿实行开采总量控制背景下，钨产业链各项细分产品价格均大幅上涨。上游黑钨精矿年初价格14.3万元/吨，今年以来累计上涨101.4%，较2024年均价上涨110.22%；APT（仲钨酸铵）、钨粉累计在2025年上涨101.42%、100.95%，前者价格创出历史新高。

基于此，中钨高新前三季度实现营收127.55亿元，较上年同期增长13.39%，1至9月份归母净利润8.46亿元，同比增长18.26%。同期，由于柿竹园并表后，公司扣非净利润上升至7.81亿元，同比增长407.52%。

据了解，此前中钨高新曾宣布将通过发行股份及支付现金的方式，购买五矿钨业和沃溪矿业所持有的柿竹园100%股权，交易总对价为51.95亿元，于2024年年底完成交易过户。

根据公告，柿竹园主营业务为钨、钼、铋多金属矿采选，以及萤石综合回收、钨精矿冶炼加工和铋系新材料研发。

值得一提的是，继收下重要矿产资产湖南柿竹园之后，中钨高新潜在新矿产的注入预期也越发明朗，而这也在一定程度上激发市场热情。

10月26日，中钨高新宣布计划以自有现金方式收购五矿钨业持有的远景钨业99.9733%股权，交易作价8.21亿元。

公告显示，远景钨业以钨精矿的矿产品销售为盈利来源，客户主要为集团内部企业，以供应中钨高新及其下属冶炼企业为主。2024年、2025年1-5月，该企业取得营收3.11亿元、1.42亿元，净利润分别为6696.82万元、3441.87万元。

着眼储量及产能层面，2025年上半年，中钨高新手握钨精矿产量0.42万吨，APT产量0.85万吨，硬质合金产量超0.75万吨；而目前远景钨业保有钨金属量约15.45万吨，年产量达2600吨。

因此，对于中钨高新来说，后续倘若能够顺利将远景钨业纳入麾下，那么公司上游原材料供应或更有保障。

国新投资精准“埋伏”

中钨高新的股价暴涨，也让一众投资者获益匪浅，尤其是不断加仓的国新投资。

据悉，中钨高新前身司金海股份成立于1993年，并在1996年在深交所挂牌上市。后来，金海股份于2000年更名为中钨高新。

时间来到2006年，湖南有色成为公司大股东，但在三年后，五矿集团又成为了公司的新控制人。2013年至2016年，公司收购了“株硬”和“自硬”两大资产，并从五矿集团的六级单位升至二级直管单位，推行事业部制度改革。

自此，改革成为了外界审视中钨高新的关键词，属于中钨高新的改革行动也不断推进。

2018年，中钨高新成功入选国企改革“双百行动”综合改革试点企业。同时，在2018至2020年期间，公司分别收购德国HPTec和南硬公司，并明确将受托管理五矿集团旗下包括柿竹园、远景钨业在内的5个矿山企业，公司战略定位也明确以矿山为保障，并将冶炼、合金作为基础和方向。

有意思的是，在改革进行途中之时，国新投资也成为了中钨高新的股东。2019年一季度，其首次现身公司前十大股东名单，一度持有214.28万股，占总股本比例为0.24%。

只不过，后来国新投资又于2019年二季度退出前十大股东序列。直到2023年一季度，国新投资再度成为中钨高新的重要股东，一举持有871.48万股股份。

而在国新投资“先减后加”期间，中钨高新的改革成果已经显现。

据德邦证券研报，截至2021年底，中钨高新员工总数7522人，人均创利7.01万元，高于2016年至2020年人均创利1.62万元至2.93万元区间。

纵观整个2022年，中钨高新期间费用率为11.2%，同比减少1个百分点，2023一季度期间费用率为11.6%，同比减少0.5个百分点。

在中钨高新坐拥改革的“现实”之际，国新投资也开启了对中钨高新“买买买”模式。

2023年二季度，国新投资一举增持中钨高新5253.78万股，持股数从871.48万股上升至6125.26万股，持股比例达4.38%。到当季度末，其持股市值约5.935亿元。

再截至2025年三季度，国新投资对中钨高新的持股量已至7847.07万股，两年多时间内增持近7000万股。

倘若至今持股数未变，那么按照10月29日中钨高新收盘价计算，国新投资或握有公司约19.43亿元持股市值。

由此来看，国新投资对中钨高新的“长情”陪伴迎来了丰收。

国新系的A股版图

中国国新被投资者称为新晋国家队，而国新投资正隶属于它旗下。

资料显示，国新投资全名为国新投资有限公司，是中国国新旗下专业化、市场化股权运作平台，其投资理念偏向长期投资、价值投资、责任投资。

东方财富统计显示，从中报来看，国新投资进入过24家A股上市公司的前十大股东或流通股东名单，包括中国海油、中国神华、中远海控、中国移动、北方华创、华大九天、海光信息、光迅科技、中国船舶、华海清科、天士力、中瓷电子、昊华科技、中国一重等大小企业。

截至10月28日，在已经公布的三季报中，国新投资的名字还现身紫金矿业、华润三九、达梦数据等十六家上市公司的十大流通股东名单之列；并且除了中钨高新之外，国新投资也对中国神华、光迅科技、当升科技、中国移动等公司进行了加仓。

整体而言，国新投资所入股的企业多数以央企为主，其中既包含蓝筹品种，同时也不乏一些高端制造和科技类标的。

除此之外，国新投资还持有ETF资产，尤其是央企主题相关的ETF。

譬如，仅在上半年，其分别增持了1.33亿份南方中证国新央企科技引领ETF、2390.9万份的景顺长城中证国新港股通央企红利ETF。而南方中证国新港股通央企红利ETF则减少890.58万份，整体净增持1.48亿份，上半年合计持有份额达到12.76亿份。

值得注意的是，国新投资并不“孤独”。中报显示，国新发展投资管理有限公司与其一样持有中国海油股份；而在三季度，同样拥有中国国新持股的国新央企运营（广州）投资基金（有限合伙）与其一同出现在了中金黄金的股东名单之中。

未来，随着投资规模的不断扩大，国新投资将出现在越来越多的公司前十大股东行列。