Cadence 史上最高订单

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中国客户“囤货”、在手订单突破70 亿美元

10月27日，美国EDA巨头Cadence Design Systems发布2025年第三季度财报。

2025 年第三季度，EDA 巨头 Cadence 业绩亮眼，营收达 13.39 亿美元，同比增长约 14%，GAAP 与 Non-GAAP 营业利润率分别升至 31.8%、47.6%，Non-GAAP 每股净收益 1.93 美元，同比增超 17%。季末未完成订单突破 70 亿美元创历史新高，显 AI 芯片设计等需求强劲。

但增长背后，中国市场 “前置采购” 突出，占比约 18%，多因政策不确定性提前囤货以对冲风险。

CEO 阿尼鲁德・德夫甘评价：Cadence 2025 年 Q3 业绩出色，依托创纪录未完成订单与全面强劲业务，将全年营收预期上调至同比增约 14%；通过深化 AI 生态合作，具备提供 AI 核心变革性解决方案的独特优势。

CFO 约翰・沃尔评价：Cadence 2025 年 Q3 业绩强劲，所有业务板块全面增长；优异财务与运营表现推动 Q3 未完成订单达 70 亿美元，为 2025 年强劲业绩奠定基础。

一、中国 “前置采购” 成Cadence订单增长关键

2025 年 Q3，中国市场成为 Cadence 业绩的重要增量来源，收入占比升至约 18% 且环比大幅增长，“前置采购” 特征显著。这一现象源于 7 月美国临时解除 EDA 出口限制后的政策窗口期，国内芯片设计企业集中采购 AI 设计工具与仿真平台。

分析指出，中国客户的囤货行为本质是风险对冲：EDA 工具授权与服务周期长，且国际政策存在不确定性，提前采购可保障后续设计更新不受限。路透社与 AInvest 调研显示，多家中国企业瞄准 Cadence 的 AI 驱动解决方案，既满足当前芯片设计需求，也为先进制程研发储备工具，这直接推动其在手订单突破 70 亿美元历史峰值。

Cadence按地区划分的营收构成

二、全维度业绩增长，AI 成核心驱动力

Cadence 本季度交出亮眼成绩单：营收 13.39 亿美元同比增长 14%，GAAP 与 Non-GAAP 营业利润率分别提升至 31.8% 和 47.6%，稀释后每股净收益（Non-GAAP）达 1.93 美元，同比增幅超 17%。业绩增长呈现全业务板块共振特征，硬件与 IP 板块均创历史新高。

CEO 阿尼鲁德・德夫甘将增长归因于 AI 浪潮下的需求爆发：公司践行 “为 AI 而设计” 与 “用 AI 辅助设计” 双战略，硬件验证平台成为 AI 设计默认选择，Verisium SimAI 工具使客户验证吞吐量提升 5-10 倍。强劲表现支撑公司上调全年预期，营收与 EPS 同比增速分别瞄准 14% 与 18%。

三、与台积电深化绑定：锚定先进工艺

与台积电的合作升级成为 Cadence 技术竞争力的核心支撑。双方重点聚焦下一代工艺突破：Cadence 的 EDA 工具与 IP 产品全面支持台积电 N2/A16 工艺的 AI 设计流程，其 Integrity 3D-IC 解决方案已适配台积电最新 3DFabric 芯片堆叠技术。

在关键 IP 领域，Cadence 为台积电 N3P 工艺量身打造的 HBM4、LPDDR6 设计 IP，已成为 AI 基础设施建设的重要支撑。

博通在台积电 OIP 会议上分享的 Integrity 3D-IC 全流程部署案例，印证了双方合作的产业价值，这种协同既巩固了 Cadence 的技术壁垒，也为台积电先进工艺落地提供关键工具保障。

四、深度渗透存储全产业链，多环节突破

存储产业链成为 Cadence 业务拓展的重要战场。

IP 业务方面，公司斩获顶级存储客户订单，某知名存储企业已采用其 HBM4、DDR 物理层 IP，收购 Arm Artisan 基础 IP 后新增的先进工艺单元库进一步强化竞争力。

系统设计领域突破更为显著：三家大型存储供应商全面转向 Cadence 全流程工具，以 Clarity/Sigrity 替代竞品，凸显其在存储芯片设计中的技术优势。

这一突破与中国存储产业升级需求形成共振 —— 在国产存储企业追赶先进制程的过程中，Cadence 的 EDA 工具与 IP 支持成为关键助力，而存储客户的集中采购也反哺其订单增长与技术迭代。

五、Cadence Q3财报核心10点

1. Q3 整体业绩强劲，全产品类别、全地区运营与财务表现均达标。

2. 订单量超预期，未完成订单破 70 亿美元，印证技术领先与客户信任。

3. 上调全年展望：营收同比增约 14%，每股收益（EPS）同比增约 18%。

4. 借 AI 趋势机遇，以 EDA、IP、3D-IC 等产品组合覆盖多 AI 应用领域。

5. 推进 Cadence.AI 战略，既助客户建 AI 基建，又用 AI 优化自身产品效率。

6. 深化多伙伴合作：与三星拓展软件应用、联合台积电支持新工艺、获 OpenAI 平台投入。

7. IP 业务增长快，获顶级客户订单，收购 Arm Artisan IP 扩充产品库。

8. 核心 EDA 业务亮眼，硬件验证平台成 AI 设计首选，Verisium SimAI 获客户认可。

9. SDA 业务稳健，数字孪生平台升级，多家客户改用楷登工具替代竞品。

10. 拟收购海克斯康 D&E 业务，补充技术能力，抢占多领域新机遇。

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