永艺股份：10月28日接受机构调研，包括知名机构景林资产的多家机构参与

证券之星消息，2025年10月29日永艺股份（603600）发布公告称公司于2025年10月28日接受机构调研，信达证券、摩根士丹利、前海联合、景林资产、泰康基金、复胜投资、华商基金、农银汇理、海富通基金、富国基金、嘉实基金、长江证券、国海富兰克林、华泰资产、中信保诚、平安基金、阳光资产、金信基金、国投瑞银、建信基金、国信证券、国海证券、方正证券、西部证券、招银理财、西部利得、工银瑞信参与。

具体内容如下：
问：请展望四季度及明年订单趋势？
答：8月以来，关税政策的不确定性总体上有所降低，美国渠道商采购逐渐趋于正常化，前期暂停或延迟的订单开始补，三季度销售收入已有所反映、环比增长9.82%，目前在手订单改善明显。同时，随着关税政策不确定性的降低以及美国减税降息效果逐步体现，美国终端需求以及渠道商备库需求均有望改善，我们对四季度及明年的业务增长充满信心。

问：三季度毛利率下降的原因及后续展望？
答：三季度毛利率同比有所下降，主要原因为受贸易战及欧美通胀粘性影响，终端需求对价格敏感。随着关税政策不确定性的降低以及减税降息效果逐步体现，终端需求有望提振，订单有望增长，规模效应相应增加；同时，公司持续推进研发创新、通过差异化产品提升溢价水平，并不断深化精益运营、降本增效，毛利率有望改善。

问：今年以来内销自主品牌业务的盈利情况如何？产品价格带变化趋势如何？
答：今年以来内销自主品牌业务同比增长较快，盈利能力明显改善。Flow 系列高端产品市场影响力不断提升，在自主品牌业务中的销售占比明显提高，客单价相应提升；围绕核心爆品持续做好流量入口管理和精细化运营，运营质量明显改善，同时持续优化市场营销费用投放结构、提高投放效率，有效助推盈利改善。

问：今年以来公司新客户开拓情况如何？
答：公司坚持“数一数二”市场战略不动摇，积极推进大客户价值营销全覆盖，不断开拓新市场、新客户。一方面，积极发挥海外基地优势，在新一轮全球订单转移背景下积极开拓新客户，今年以来顺利推进与多个重要新客户接触洽谈，随着美国市场需求暖，新客户贡献有望显现。另一方面，大力开拓非美市场，进一步加大对TOP国家TOP客户的洞察和开拓力度，梳理目标客户清单，逐一建立联系并进行拜访，前三季度公司在欧洲、东南亚、中东、南美等区域增速较快，也反映出近年来新市场新客户开拓的积极成效。后续公司将进一步加大新客户开拓力度，不断提升市场覆盖面和占有率。

问：越南产能是否能覆盖美国订单？
答：越南基地产能可以覆盖全部对美订单，在当前国际贸易摩擦风险进一步加大、欧美客户加快订单转移的背景下，公司依托越南基地先发优势有望获得更多市场份额。

问：升降桌业务今年表现如何？
答：前三季度升降桌业务增长较快，但与年初目标存在一定差距，主要系外销市场需求减弱的共性问题。8月以来，随着关税政策不确定性有所降低，美国渠道商采购逐渐趋于正常化，同时新客户加快导入，订单持续改善。
注本次投资者活动如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。

永艺股份（603600）主营业务：办公椅、沙发、按摩椅椅身、休闲椅、升降桌等产品的研发、生产和销售。

永艺股份2025年三季报显示，前三季度公司主营收入34.83亿元，同比上升2.75%；归母净利润1.91亿元，同比下降14.83%；扣非净利润1.85亿元，同比下降17.54%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入12.94亿元，同比下降3.26%；单季度归母净利润5894.36万元，同比下降40.15%；单季度扣非净利润5548.2万元，同比下降43.51%；负债率49.75%，投资收益-165.19万元，财务费用-437.53万元，毛利率21.31%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.46。

以下是详细的盈利预测信息：

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