4000点争夺战，投AI很妙的一位基金经理

今天大盘创下历史新高，并且真正突破了4000点的关口。其实4000点也没有啥，只不过是整数关口。但回溯历史看，这个点位已经是历史第三高了，前面两次分别是2008年和15年的牛市。最近讨论牛市的声音少了很多，因为这次行情走的是慢牛，在科技板块带动下的慢牛。

另外，这次牛市个人投资者参与感不强，周围人看着高点，迟迟不肯入场。之前看过有研究称，这次的牛市主要是机构和私募（高净值人群）。刚看了中金的一个数据：截至2024年底，以自由流通市值计算，A股机构投资者持股市值占比为46.0%（包括公募基金、保险、社保资金、外资、私募基金、企业年金等），较2014年底的30.9%增长约15个百分点。与之呼应的是，2024年个人投资者持股占比为54%，较2014年的69.1%下降15个百分点。

这个数据也说明，A股机构投资者占比越来越重。

从数据上看，上证指数19%+、沪深300指数19%+；而科技含量较高的科创50指数48%+、创业板指数50%+。这种结构性牛市，给了更多主动基金经理发挥的空间，我们看到今年不少年轻的新秀，业绩表现亮眼，跑出了很不错的超额收益。

今天又发现了一位基金经理——富国基金徐智翔。

我们先看他管理基金的表现，富国新材料新能源混合A，是他管理基金规模较大且时间较长的一只。先看排名，位列银河近一年、近三年同类排名第一（1/24；1/16）；从业绩来看，今年以来涨65.33%，这个业绩是远跑赢科创50和创业板指数了；近1年涨72.20%，也是远远跑赢市场平均。

（来源：choice，数据截至2025.10.28）

这个业绩，不得不让我们深挖一下这位基金经理。

徐智翔的经历贯穿了实业、卖方研究和买方投研。自2015年开始看新能源，可以算是国内第一代新能源分析师。2021年加入富国基金开始管公募产品。

从持仓来看，富国新材料新能源的前三大行业分别是电子、汽车、电力设备，占比较高，前十大重仓股集中度在57.43%左右。

（来源：基金三季报）

他是一位典型的成长风格的基金经理，深耕科技与高端制造领域，坚持自下而上精选个股，注重基本面研究和长期持有，追求高质量、可持续的成长。

其实我们看最近的行情，都是围绕科技里面的细分板块在轮动。不少人没赚钱，也是因为轮动频繁。而徐智翔这样的专业选手能够深刻理解科技板块、从产业角度出发，更能把握超额收益。基金的业绩，说明了这一切。

比如说，聚焦机器人的三花智控、拓普集团，他早在2022年就重仓持有布局，目前已经连续重仓了13个季度。如今，三花智控和拓普集团的股价也在近期创下历史新高。还有在2024年ChatGPT引发全球AI热潮之前，徐智翔的持仓就已向AI上游算力及相关领域倾斜；以及对于固态电池的布局，也抓住了锂电池技术迭代的关键节点。

在这其中，可以看出来，徐智翔不仅能前瞻性的捕捉技术变革，也就是“看得早”，他颇为擅长捕捉那些临近奇点、即将呈现出非线性增长趋势的投资机会，寻找那些成长空间足够大的行业；而且，徐智翔还“拿得住”，他会重点关注行业格局的演化，竞争格局的恶化通常对应着行情见顶，届时对待再有感情的行业也会及时处理。

此外，能源领域的新科技就是可控核聚变，现在中美两国都加大了这块的投入，锂电领域的新科技就是固态电池，今年也有了显著的进步。目前的核心仓位集中在新科技方向，包含AI上游的算力、下游应用的机器人，以及算力的必要电力支撑的储能和机器人必要电力支撑的固态电池。

另外，我们看到他管理的基金还有一个特点，就是集中度不算低。

以富国新材料新能源混合A为例，最新的季报显示，股票仓位占比91.98%，前十大重仓占比近六成，持股集中度较高。从换手率来看，整体不算高。

在最新的季报里，他对科技的看好也是坚定的。“从基本面上来看，AI已经成为新一轮的科技变革，且比过去几次科技进步都要更大，从中美大厂的规划上来看，对算力的需求可以看到2030年，持续性明显提升，算力多个环节持续加单，部分环节出现紧缺，同时美国电力需求严重短缺；此外，机器人作为AI最大的下游应用之一，想象空间巨大，目前全球龙头正处于产品定型阶段，预计2026年开始规划化量产，我们认为机器人堪比智能电动车，有望成为一个大产业。”

从近期国家政策以及未来五年规划看，科技发展、科技独立自主是未来的大方向。随着政策不断落地，中国出现了像DeepSeek、宇树科技等领跑全球的科技企业。放到资本市场，这里的空间是巨大的，可以说是前途无量。

这个时候，要想抓住科技发展大浪潮，不妨关注像徐智翔擅长科技行业，并且尤其擅长抓“奇点”的基金经理。

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