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天风证券研报指出，华帝股份25Q1-Q3归母净利润3.6亿元，同比-11.9%；25Q3归母净利润0.8亿元，同比-19.7%。公司注重品牌形象升级和渠道管理能力提升，各渠道产品不断推新形成竞争力，该行看好公司在理顺渠道和加强治理的过程中修炼内功，在多品类和多品牌矩阵中持续发掘增长潜力，在渠道扁平化、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质的盈利。预计25/26/27年归母净利润分别为4.4/5.3/6.0亿元（前值为5.1/5.8/6.5亿元，考虑25Q3财报中归母净利润的下滑下调预期），对应动态PE分别为12.2x/10.2x/9.0x，维持“买入”评级。
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