依赖大单品 贝泰妮三季度净利大增

三季度，贝泰妮净利润增长136.55%，这在业界看来是贝泰妮扭转此前多季度业绩颓势的开始。但当前公司依然有超八成的营收来自大单品薇诺娜，在多品牌布局还需要进一步发力。

根据贝泰妮最新三季度财报数据，三季度公司营收为10.92亿元，同比下滑9.95%；实现归母净利润2522万元，同比增长136.55%。细翻贝泰妮的财报，三季度是贝泰妮为数不多的增长季。财报数据显示，贝泰妮2025年上半年净利润下滑49.01%；2024年净利润下滑33.54%；2024年三季度净利润下滑153.41%。

其中，薇诺娜依然是贝泰妮的主要营收支撑。2025年上半年财报显示，薇诺娜品牌的营收为19.5亿元，占公司总收入的82.17%，这意味着贝泰妮旗下其他品牌营收占比不足20%。根据公开资料，贝泰妮旗下除了薇诺娜，还有婴幼儿肌肤护理品牌“薇诺娜宝贝”、抗衰品牌“AOXMED瑷科缦”、分级祛痘解决方案品牌“贝芙汀”。

高度依赖主品牌带来的直接影响是，当主品牌增长出现乏力，贝泰妮的整体业绩也受到影响。2022—2024年，薇诺娜营收分别为48.85亿元、51.92亿元和49.09亿元，同比增速分别为24.6%、6.28%与-5.45%，增长动力持续放缓。2025年上半年，薇诺娜实现营收19.5亿元，同比下降18.38%。而与之相伴随的是，近年来贝泰妮整体业绩增长的放缓甚至下滑。

在美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎看来，作为功效护肤领域的头部企业，贝泰妮洞察到了市场的机遇，并成功收获了早期的红利，也推动企业成功上市。但在功效产品赛道，核心竞争力是“持续和深度的科研创新”，在“流量营销和价格内卷”的大环境下，绝大多数头部企业面临着挑战和选择。

事实上，贝泰妮也早已意识到问题的重要性，不断拓展多元业务。近年来，贝泰妮一直在通过投资以及收购手段拓展自身业务寻求新增长。今年8月，贝泰妮合作家用射频美容仪初普的消息传出，在贝泰妮的规划中，将用“初普”品牌构建“械+妆”的家用皮肤医美体系。贝泰妮官方对于此次合作对外表示，初普作为集团新引入的高端家用美容仪品牌，与瑷科缦形成“产品+仪器”的专业协同，共同打造居家美容生态。

今年2月，贝泰妮通过控股悦江投资（持股51%）间接收购了原属资生堂旗下的姬芮（Za）和泊美两大美妆品牌。随后在5月，贝泰妮旗下全资子公司海南贝泰妮投资有限公司投资身体护理品牌浴见BATHFEEL母公司长沙浴见未来科技有限公司，进入身体护理领域。

要客研究院院长周婷对北京商报记者表示，初普母公司在射频技术领域深耕多年，拥有多极射频等先进技术。贝泰妮可借助合作快速吸收先进射频技术，降低自身在美容仪研发层面的时间成本，提升产品技术含量，丰富自身在医美器械领域的技术储备，增强产品竞争力。贝泰妮借助合作，可利用初普品牌快速切入家用美容仪市场，相较于自身重新打造一个美容仪品牌，能节省大量市场教育和品牌推广成本，快速打开市场局面。

不过，从整体业绩来看，贝泰妮依然面临不小的增长压力。根据财报数据，2025年前三季度，贝泰妮实现营业收入为34.64亿元，同比下降13.78%，净利润为2.72亿元，同比下降34.45%。

就业绩发展相关问题，北京商报记者对贝泰妮进行采访，但截至发稿未收到回复。

北京商报记者 张君花