推动门店“双线”转型 老百姓Q3单季净利增速回正｜财报解读

财联社10月28日讯（记者 黄路）行业出清加速，药房连锁老百姓（603883.SH）推动门店“双线”转型。公司前三季营收同比基本持平，Q3单季净利润增速开始回正。

今晚，老百姓发布2025年三季报，前三季度公司实现营收160.7亿元，同比减1%，归母净利润5.29亿元，同比减16.11%。报告显示，公司第三季度单季实现营收52.96亿元、同比增长0.07%，归母净利润1.31亿元，同比增长2.62%，业绩增速回正，公司Q1和Q2单季归母净利润分别同比下降约22%和18.86%。

截至今年9月30日，公司构建了覆盖国内18个省份、150余个地级市及以上城市，共计15492家门店的营销网络，其中直营门店9741家、加盟门店5751家。

财报显示，2025年前三季度，公司医药零售毛利率为36.71%，同比减1.32个百分点。公司毛利率下降主要系DTP（新特药）政策县域下沉及新品审批加速导致DTP销售占比增加，以及线上零售销售增长导致线上零售销售占比增加。若剔除DTP和线上零售，线下零售（不含DTP）毛利率同比增长0.6个百分点。

分产品看，公司非药品、中药、中西成药毛利率分别为39.64%、47.51%、 30.16%。非药品和中药的毛利率分别同比上升0.11个百分点、2.43个百分点。

该报告期内，公司及下属子公司共发生一起收购项目，公司收购湖南老百姓怀仁药房20%股权，收购对价为3.85亿元，该项目已于2025年6月完成交割。

老百姓大药房董事长、总裁谢子龙表示，行业震荡调整和出清仍是主旋律，公司围绕“行商”与“关系型”门店“双线”转型、商采革新提效、数智AI赋能以及专业温暖服务等工作深耕细作，经营业绩逐季改善。未来，公司将继续深化“以顾客为中心”的全价值链改革，稳步有效推动公司经营持续向好发展。

公告显示，今年三季度以来，老百姓大药房全面启动“双线”转型变革，一是推动门店从“交易型”到“关系型”转型，具体来看，包括服务理念重构，推动店员从销售员转型为顾客信赖的健康顾问；一线员工考核增加服务指标，非一线人员增加“内部客户”评价指标等。二是业务线从“坐商”到“行商”转型。

近年来，在医保监管趋严、消费力疲软、行业竞争加剧等影响下，行业出清加速、分化明显。中康数据显示，2024年第四季度、2025年第一季度、2025年第二季度全国药店分别净减少3395家、3166家、4002家，全国药店回落至69.5万家，中小连锁药店在竞争中承压，行业呈现强者恒强态势。有券商观点指出，看好管理能力更优、供应链能力更强的药店龙头，预计行业出清将有利于龙头药店的客流和销售恢复。

（财联社记者 黄路）