支柱产品撑不住！生命营养品量价齐跌，浙江医药第三季度净利腰斩

10月28日晚间，浙江医药(600216)公布2025年三季报，公司营业收入为67亿元，同比下降5.87%；归母净利润为9.33亿元，同比上升9.83%；扣非归母净利润为8.91亿元，同比上升5.3%。

浙江医药三季报主要会计数据

其中第三季度，公司营业收入为23.72亿元，同比下降12.37%；归母净利润为2.6亿元，同比下降51.37%，扣非归母净利润为2.25亿元，同比下降57.41%。

公司在三季报中表示，公司第三季度在利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的显著下降，主要系公司生命营养品产品销量和价格下降所致。

公开资料显示，浙江医药主营业务是生命营养品、药品，公司的主要产品是合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品、医药制造类产品及医药商业。

最新一期业绩方面，浙江医药8月26日的半年报显示，2025年上半年,浙江医药实现营业收入43.23亿元，较上年同期减少1.87%，实现归属于母公司股东净利润6.73亿元，较上年同期增加113.52%。

读创财经注意到，有投资者看到浙江医药主营生命营养品，且有很多维生素类产品，误以为公司是一家保健品公司，而非传统意义的医药企业，但其实这里有误解。浙江医药的生命营养品是一个远较保健品宽泛的概念，根据适用对象可分为动物营养品和人类营养品，主要用于饲料添加剂、食品、膳食补充剂和化妆品领域。

根据半年报，公司生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。生命营养品根据适用对象分动物营养品和人类营养品，动物营养品以国内销售及主要按自营出口的方式销售至欧美地区，同时也通过国内外贸易公司或中间商销售至南美、东南亚等非主流市场。人类营养品主要通过与规模较大的膳食补充剂生产企业、大型化妆品公司直接建立业务关系，并与有实力的分销商建立合作关系。

公司药品包括医药制造类产品及医药商业。医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品；公司医药原料药绝大多数用于出口，建立了以自营出口为主、中间经销商出口为辅的销售模式，在北美、欧洲、南美等主要地区建立了相对完善的销售服务网络。医药制剂产品则主要采用“商务直营+推广代理”的模式进行销售，并通过与国际跨国公司合作，积极开拓亚、非、拉等地区制剂业务合作伙伴，在当地进行产品注册，实现商业化。

公司医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以配送中标药品为主，以零售为辅，经营范围包括：中药材、中药饮片、中成药、化学药制剂、抗生素制剂、生物制品、麻醉药品、第一类精神药品、第二类精神药品、体外诊断试剂、蛋白同化制剂、肽类激素、医疗器械等。目前公司医药商业收入占比相对微小。

根据半年报，公司生命营养品上半年收入为20.34亿元，占公司上半年43.23亿元营收比重的47%；公司药品收入22.23亿元，占公司上半年43.23亿元营收比重的51%。生命营养品与药品两大业务合计，占公司营收比重的高达98%，大致相当于各占半壁江山，共同构成浙江医药的两大支柱。

截图来源：浙江医药半年报

来源：读创财经

审读：方良腾