万孚生物：10月27日接受机构调研，信达证券股份有限公司、国联民生证券股份有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年10月28日万孚生物（300482）发布公告称公司于2025年10月27日接受机构调研，信达证券股份有限公司、国联民生证券股份有限公司、西南证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、华泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、兴业证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司参与。

具体内容如下：
问：发光业务发展如何？
答：发光业务仍旧维持特色项目持续发力，常规项目持续上量的状态。即使在政策环境压力较大的情况下，季度同比增长在加快，也可以证明即使在政策偏负面的情况下，“特色项目+常规项目”双轮驱动的业务模式是有足够的生命力的。
发光的业务思路通过血栓、细胞因子、高血压、子痫等特色项目突破进院，带动心标、炎症等重点项目的增项上量，实现四大类常规项目的突破。
发光仪器200 速和 900 速高速机仍然是主力机型。今年发布了流水线L-6000，形成“单机高效能+流水线系统化”的产品组合。L-6000 流水线的核心竞争力在于开放式架构设计。
政策影响1）集采集采主要针对四大类常规项目，目前我们的发光以特色项目为主，常规项目占比较少，因此受到集采影响不大。血栓这种类型的项目由于对医保资金占用少，总体市场规模小，短期不会受到医保控费影响；2)DRG对于业务的影响是长期的，对各家或多或少都有影响，但对公司的影响相对可控。首先，我们没有那么大的套组，拆套组影响没有那么大。其次，在拆套组的情况之下，之前固有的利益关系格局被打破了，万孚的发光业务就有机会了。

问：基层业务有什么发展预期？
答：基层业务迎来政策推动，首先，2025 年 6 月发布的《关于做好 2025 年基本公共卫生服务工作的通知》明确将糖化血红蛋白检测纳入 65 岁以上老年人免费体检项目，糖化项目迎来发展机遇。另外国家卫健委也明确了开放基层检验能力的政策导向，无论是建立基层自己的检测能力，还是“终端检测+物流配送”，或者是“终端检测+互联网医院”形式，均有助于以荧光为代表的 POCT 设备在基层诊所的业务开拓。

问：国际部发展情况如何？
答：国际部单三季度总体稳步增长。今年公司会更加关注款质量，收款有风险的订单，公司会谨慎处理。荧光基本盘方面，导入新技术平台的仪器FS1000 和 FS2000，12 个重点国家打竞，抢夺市场份额；通过单发、管发、电化学、病理等新业务的导入，从基层市场向中端市场渗透和覆盖；供应链本地化和运营本地化，海外子公司成立，今年或者明年初，我们也会设置前置仓以快速响应南美、中东等区域客户的基础需求以及加速发光业务的拓展；
新业务开拓方面子公司的成立，推动当地业务有较好发展，PQ 业务整体需求也不错。

问：美国子公司发展如何？
答：2025 年，在中美关税战的背景之下，公司持续深化北美毒检市场研产销一体化布局，着力构建高效协同、灵活应变的业务生态体系。美国工厂已具备本地化量产的能力。
（1）毒检业务恢复，竞争格局改善，芬太尼（荧光平台）有望进入临检市场。（2）呼吸道业务导入带来增量。呼吸道业务有序导入，产品能完整覆盖美国市场销量最大。最为常见的呼吸道检测项目。公司与美国大客户基于呼吸道业务签署长期供货协议，双方将整合技术、产能与渠道优势，在未来聚焦美国呼吸道疾病诊断领域，以专业版的新冠、流感抗原检测试剂盒为核心产品，共同开拓美国市场。
未来毒检业务恢复后的稳健增长，呼吸道业务与当地巨头的深度合作有望在未来几年内高速增长，结合来看，美国子公司未来几年增长预期较为明朗。展望明年，预计美国的毒检业务稳定增长，呼吸道业务快速增长。美国业务的增长预期相对明确。

万孚生物（300482）主营业务：专业从事快速诊断试剂及配套仪器的研发、制造、营销及服务。

万孚生物2025年三季报显示，公司主营收入16.9亿元，同比下降22.52%；归母净利润1.34亿元，同比下降69.32%；扣非净利润8264.16万元，同比下降78.67%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入4.45亿元，同比下降26.66%；单季度归母净利润-5545.91万元，同比下降169.21%；单季度扣非净利润-7090.64万元，同比下降213.09%；负债率16.42%，投资收益1374.5万元，财务费用2847.74万元，毛利率60.3%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为29.55。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2959.69万，融资余额增加；融券净流入29.58万，融券余额增加。

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