凌钢股份Q3营收增长两成仍亏2.66亿，存量债券2.17亿 | 债市财报观察

财联社10月28日讯（编辑张良 实习生郑斐睿）近日，发债主体凌源钢铁股份有限公司（以下简称“凌钢股份”，600231.SH）披露了其2025年第三季度报告。三季度，公司归母净亏损2.66亿元。目前，公司存续债券1只，余额为2.17亿元。

具体来看，三季度凌钢股份实现营业收入43.81亿元，同比上升18.7%；归母净亏损2.66亿元，不过相比上年同期净亏损8.41亿元，今年同期已减亏。前三季度，公司营业收入117.59亿元，同比下降15.31%；归母净亏损8.44亿元，相较于2024年同期13.63亿元的净亏损，亏损幅度已收窄。

（图：凌钢股份第三季度报告，财联社整理）

公开信息显示，2025上半年，钢铁行业“反内卷”成效显现，行业利润显著修复，上半年，中钢协重点统计钢铁企业累计利润总额592亿元，同比增长63.26%。受益于行业盈利状况改善，凌钢股份本期业绩同比减亏。

经查询，凌钢股份成立于1994年，注册地址位于辽宁省朝阳市，实际控制人为鞍钢集团。公司主营业务为冶金产品生产、经营、开发等。中诚信国际在2025年5月发布的跟踪评级报告中，维持公司AA的主体信用等级及“稳定”的评级展望。

对于凌钢股份的业绩表现，公司在三季报中解释称，前三季度利润变动主要是受钢材成本降低幅度大于价格降低幅度，及固定资产拆除减少增利影响。

财联社关注到，在持续亏损的同时，公司债务规模和资本支出压力并存。截至2025年9月30日，公司总资产为151.18亿元，总负债为103.59亿元。而在2024年末，公司总资产为152.55亿元，总负债为96.28亿元。

中诚信国际在评级报告中指出，截至2024年末，公司主要在建项目投资稳步推进，1#~4#高炉装备升级建设项目总体进度约为40%，计划总投资21.26亿元，其中2290m³高炉于2025年5月底投产；1200m³高炉的计划建设工期为5个月，计划于2027年实施。目前公司在建项目尚需投资规模较大，仍面临较大资本支出压力。

企业预警通显示，目前凌钢股份存续债券1只，为“凌钢转债”。截至目前，该债券余额为2.17亿元，债项评级为AA，将于2026年4月到期。

中诚信国际认为，凌钢股份实控人鞍钢集团支持力度大、建材产品在所处区域的差异化竞争优势、畅通的融资渠道和融资成本持续优化等方面的优势对公司整体信用实力提供了有力支持。但同时需关注钢铁行业下行压力背景下公司连年亏损、面临较大资本支出压力以及经营获现波动、债务规模扩大等因素对公司经营和整体信用状况造成的影响。