暴跌逾100美元！黄金本周还有更多考验……

现货黄金在周一（10月27日）遭遇大幅抛售，跌破每盎司4000美元心理关口，创下10月10日以来新低至3971.38美元/盎司，最终收报3981.80美元/盎司，单日跌幅高达3.2%。

周二现货黄金在短暂收复4000美元关口后重返跌势，最低触及3896.18美元/盎司。

这场突如其来的风暴背后，既是中美贸易紧张局势缓和带来的避险需求降温，也是市场对美联储利率决定和全球经济前景复杂预期的直接反映。随着金价跌破关键支撑，投资者对黄金的短期走势预期发生了显著变化。

黄金走势基本面分析

1、贸易乐观情绪削弱避险需求

中美两国在贸易谈判中取得的进展成为金价下跌的主要推手。

上周末，美国和中国谈判代表在马来西亚举行的为期两天谈判中达成了一项框架协议，涉及中国购买美国大豆以及暂停稀土出口管制等内容。

美国财长贝森特在周末的电视采访中明确表示，双方已就暂停美国加征更高关税达成初步共识。

这一消息显著提振了市场信心，华尔街主要股指连续第二日创下收盘新高，标普500指数首次突破6800点，纳斯达克指数上涨1.86%。

High Ridge Futures金属交易主管David Meger指出：“潜在的中美贸易协议预示着对黄金等避险资产的需求将有所减少。”

2、技术性卖盘加剧下行压力

除了基本面因素，技术性卖盘也是金价跌破4000美元的重要原因。

CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian表示，黄金价格在10月前三周从3800美元快速上涨至4400美元，积累了大量获利盘。

在贸易紧张局势缓和的背景下，部分投资者选择获利了结，推动了技术性抛售的发生。这种技术性调整与基本面因素叠加，进一步放大了金价的跌幅。

随着“做多黄金”根据美银调查成为全球最拥挤的交易，高杠杆的黄金ETF头寸开始“爆裂”，导致价格从历史高位快速回落。

黄金后市展望

本周，全球金融市场的目光聚焦于美联储即将在周四凌晨公布的利率决定。根据CME FedWatch工具，市场预计美联储降息25个基点的概率高达98%。

这一预期已在市场中被充分消化，因此对金价的直接支撑作用有限。

历史数据显示，黄金历次大牛市均以美联储持续降息为重要推动因素。从原理上来看，宽松的货币政策主要通过两条路径推高黄金价格，一是增加市场流动性，二是压低实际利率。

然而，在当前风险偏好上升的环境下，即使美联储如期降息，黄金的避险吸引力可能仍被贸易乐观情绪所抵消。

短期来看，关注本周召开的美联储议息会议，降息是较为确定性的事件，聚焦美联储主席鲍威尔讲话表态。

由于当前市场对年内降息预期较满，不排除鲍威尔打压市场积极性的可能性，如若此，贵金属的波动可能会增加。

对于投资者而言，当前金价的回调或许是低位布局的机会，但需保持谨慎。

建议密切关注美联储的利率决定及会后声明，以及周四中美领导人会晤的结果。如果贸易谈判取得实质性突破，金价可能进一步承压；反之，若谈判受阻，黄金的避险需求可能迅速回升。

分析表示，风险偏好抬升导致贵金属再次下跌，关注金价何时止跌。至于金价是否转为下跌态势，当前来看存在不确定性。

地缘政治此起彼伏、中美贸易进展、央行购金延续以及美元信用削弱依然是中长期支撑因素，投资者依然可以从资产配置的角度去看待黄金。

从更长远的角度看，黄金的长期吸引力并未完全消失。全球央行持续购金的趋势、美元长期走弱的可能性以及通胀压力的潜在回升，都可能为黄金提供底部支撑。

综合来看，在美欧日债务风险高企的背景下，黄金避险及投资需求有增无减。今年9月全球黄金ETF录得有史以来最大规模单月资金净流入，令第三季累计流入达260亿美元，推动全球黄金ETF资产管理总规模增至4720亿美元，再创历史新高。

市场风云变幻，黄金的这次回调究竟是牛市中的小插曲，还是趋势性转折的开始，仍需拭目以待。