IPO雷达｜钜芯科技迎北交所二轮问询：核心技术先性、业绩增长稳定性、折旧3年改10年合理性等被追问

深圳商报·读创客户端记者 马强

据北交所官网，10月27日，北交所对安徽钜芯半导体科技股份有限公司（下称“安徽钜芯”）IPO申请发出第二轮审核问询函，问询函涵盖公司核心技术先进性、业绩增长稳定性、毛利率为何与同行背离、募投扩产能否消化等问题。

公开显示显示，钜芯科技是一家专注于半导体功率器件及芯片研发、封装测试、生产和销售的高新技术企业，产品以光伏组件保护功率器件为主，产品线涵盖整流、快恢复、超快恢复、肖特基、瞬态电压抑制器（TVS）等二极管及整流桥堆、MOSFET等功率器件产品。2025年1月2日，钜芯科技在新三板挂牌。

核心技术的先进性及发展前景

根据申请文件及问询回复：（1）光伏组件旁路保护二极管目前以硅基肖特基二极管为主流，公司光伏组件旁路保护二极管产品均为肖特基二极管，包括轴式、模块、贴片三种类型。根据公开信息，光伏接线盒领域还存在芯片接线盒、光伏功率模块接线盒、无二极管接线盒、智能接线盒等技术路线。（2）公司主要客户均具有智能接线盒产品，但市场销量极低，公司生产的新能源功率器件应用于智能接线盒具有技术可行性，主要体现在传统功能需求和智能功能拓展两方面。根据公开信息，公司部分客户存在智能接线盒建设项目。（3）报告期内，公司直接材料成本占当期主营业务成本的比例高于同行业可比公司，制造费用成本占比低于同行业可比公司。

北交所请公司：（1）说明光伏接线盒的主要技术路线和产品类型、市场份额占比、未来发展趋势，与公司技术及产品在安全保护的技术原理、关键性能、成本等方面的对比情况，对公司产品是否具有替代性；公司轴式、模块、贴片三类产品的异同及优劣势、收入及利润占比情况，同行业可比公司同类产品的主要技术路线和产品类型，各类产品对各类光伏接线盒的匹配应用情况。（2）结合前述情况说明公司核心技术相较于行业通用技术是否形成明显差异且具备竞争优势、具体体现，光伏旁路保护领域肖特基二极管技术路线的发展前景、是否符合行业发展趋势、是否面临被替代的风险，公司采取的应对措施。（3）说明公司产品是否属于智能接线盒的必备部件，公司智能芯片相关的技术储备及在研项目情况；结合智能接线盒的生产销售情况、主要应用领域、公司产品在分布式和集中式光伏的应用占比、境内外法规政策对光伏组件智能化的强制性要求情况等，说明智能接线盒发展趋势对公司业务及经营业绩的影响，公司采取的应对措施。（4）说明公司产品在不同类型光伏组件中的应用情况，在境内外的最终应用占比以及符合出口要求情况；综合前述情况进一步审慎测算公司产品的市场空间。（5）结合产品类型、产品结构、芯片来源、业务规模、应用领域等，说明公司直接材料成本占比高于同行业可比公司的具体原因及合理性；说明在制造费用较低的情况下，公司如何在生产制造环节利用核心技术实现产品竞争优势。

经营业绩稳定性

根据问询回复及公开信息：（1）2025年1-6月公司收入同比增长15.18%，归母扣非后净利润同比增长4.07%；可比公司星海电子2025年1-6月收入同比下降29.37%，净利润同比下降82.82%。（2）截至2025年6月末，公司在手订单余额为4,806.98万元。2025年7月、8月全国太阳能发电新增装机容量增幅下降。（3）随着分布式光伏系统的普及以及光伏组件功率的提升，智能接线盒有望成为接线盒行业及公司新能源功率器件的增量市场。同时，主要客户同泰科技推出光伏功率模块接线盒产品替代传统的肖特基二极管；主要客户通灵股份也存在浇注芯片接线盒等产品。

北交所请公司：（1）说明报告期内新产品、新客户的具体情况以及老客户采购变动与其经营情况是否匹配，结合自身技术水平和专业生产经验以及与其他竞争对手的竞争优势等，说明公司获取客户认证的优势、如何有效获取新客户订单、目前处于产品认证阶段的客户情况及数量。（2）按客户规模与历史合作年限进行分层，说明各层客户数量、收入金额及占比，结合各期均存在销售的客户数量及收入金额占比、下游客户接线盒技术路线及对公司产品的需求变动、公司在主要客户供应商体系中所处的地位、期后在手订单等，分析公司与主要客户合作稳定性、持续性，是否存在被替代或采购下降的风险。（3）结合最近2年太阳能发电新增装机容量比较情况、产业政策的未来调整趋势以及行业竞争格局、同行业公司期后业绩变动情况、税收优惠影响金额等，说明报告期内经营业绩变动趋势与同行业公司星海电子、快可电子、等存在差异的合理性，是否存在因行业政策、技术变动而下滑的风险，并进一步说明公司经营是否稳定可持续。

毛利率异常原因及下滑风险

北交所关注到钜芯科技毛利率与同行业公司差异合理性及下滑风险。根据问询回复及公开信息：（1）报告期内公司新能源功率器件产品毛利率分别为19.87%、21.82%、16.71%和17.84%，呈现先升后降、并再次上升的趋势。可比公司星海电子功率二极管2022年至2024年毛利率分别为20.19%、10.85%、11.62%。（2）2023年至2025年1-6月公司主要原材料芯片采购价格分别下降22.33%、17.78%、14.00%。（3）公司未说明士兰微、捷捷微电等芯片供应商向其他客户销售价格与公司平均采购单价的比较情况。（4）报告期内不同客户同一类型产品受定价策略、芯片规格和采购价格变动等影响，毛利率存在差异。

北交所请公司：（1）说明上游芯片、铜材期后价格变化趋势及与下游产品价格变化之间的传导机制，结合敏感性分析说明主要原材料价格波动对公司毛利率的影响，并完善原材料价格波动的相关风险提示。（2）量化分析细分产品不同客户毛利率波动原因及差异合理性。（3）说明公司具体定价策略、与主要客户合作情况及主要客户其他主要同类供应商情况、竞品情况，分析后续产品价格或毛利率是否存在因新客户持续合作而大幅下降的风险。（4）说明2024年、2025年1-6月轴式二极管销量增加而模块式二极管销量减少的原因，与光伏组件的发展趋势不一致的原因。

募投项目必要性、合理性

根据申请文件及问询回复：（1）特色分立器件产线建设项目募资19,658.19万元，其中13,942.60万元用于设备购置。该项目拟生产多个型号的新型消费电子和汽车电子功率器件产品，其中新型消费电子功率器件已实现少量销售，汽车电子功率器件目前暂未实现销售。（2）公司目前消费电子功率器件年产能约4.35亿只，报告期内产能利用率分别为43.76%、12.15%、15.17%和40.96%，募投项目达产后将新增新型消费电子功率器件年产能约4亿只。特色分立器件产线建设项目达产后，预计可实现收入22,200.00万元，净利润4,235.89万元。（3）公司与政府签订《工业项目进区投资合同》，新建厂房并开发建设半导体特色分立器件项目。（4）研发中心建设项目募资5,794.00万元，其中4,460.00万元用于设备购置，拟开展车规MOS制造工艺研发、储能系统高效率屏蔽栅沟槽MOS器件研发两个项目。（5）募投项目拟补充流动资金4,000.00万元，假设公司未来三年营业收入复合增长率为15.00%，2025年至2027年累计新增运营资金需求为19,155.54万元。

北交所请公司：（1）说明拟生产的新型消费、汽车电子各型号功率器件分别的规划产能、芯片类型、拟售价格，公司是否具有相应芯片设计生产能力，募投项目建成后IDM模式的预计占比变化情况。（2）结合募投产品的生产工序、研发环节、对应生产和研发设备，现有在用、闲置设备与拟购置设备的对比情况等，说明公司现有设备对募投产品的生产和研发能力，购置设备的必要性与合理性。（3）详细列示募投产品涉及的报告期内研发项目情况、使用的核心技术、研发进度、量产时间表；说明各型号新型消费电子功率器件均已实现批量销售、同时现有产能利用率较低的情况下，募投该产品的必要性和商业合理性；说明已通过AEC-Q101认证产品的具体情况，汽车电子功率器件各型号产品预计取得AEC-Q101认证的时间，募投该产品的可行性及风险。（4）说明项目达产后预计销售数量的测算依据，结合目前募投产品仅少量销售或未实现销售的情况、在手及预计订单情况等，说明销售数量测算的合理性与谨慎性；按照各型号募投产品进一步细化测算预计收入和净利润。（5）说明除现有产能、募投产能外，《工业项目进区投资合同》是否涉及新增其他产能及具体规划情况；结合前述情况进一步测算项目达产后预计增加产能、产能利用率情况，说明公司对新增产能是否有足够的市场消化能力，拟采取的新增产能消化措施及其有效性。（6）说明研发中心建设项目的两个研发项目的具体内容，与报告期内研发项目的关联性，与公司业务或发展规划的匹配性。（7）说明营业收入增长率的设置依据与谨慎性，是否与同行业可比公司收入增幅存在明显差异；结合所处行业特点、现有生产经营规模及成长性、货币资金余额等进一步说明募集资金用于补充流动资金的必要性。（8）充分揭示募投项目可能面临的市场风险、技术风险、产能消化风险等，并作重大事项提示。

模具折旧3年改10年原因及合理性

北交所关注到钜芯科技转固时点准确性及设备减值计提充分性。根据申请文件及问询回复：（1）公司对于房屋建筑物以完成最终的工程竣工验收及消防验收（时间孰晚原则）作为达到交付使用条件的依据，在建筑工程竣工验收完成且达到可使用状态时结转固定资产。工程项目的实际建设进度与协议约定的开工日期、预计工期等存在偏差。（2）报告期内公司对正常使用以及未来计划拟使用的消费电子产线相关的生产设备采用了不同的减值测试方法。（3）公司存在同一类型模具前后期间使用的折旧年限不一致的情形，报告期内部分模具折旧年限由3年调整为10年。

北交所请公司：（1）结合二期项目相关房屋建筑物建设周期、工程竣工验收及消防验收时点以及机器设备购置时间、调试时间等，说明转固标准及时间是否符合行业特点，转固时点与工程竣工时点、原计划完工时点存在差异的具体原因，是否存在已实际完工且达到预定可使用状态但人为推迟转固时点的情形。（2）说明二期项目主要设备工程供应商的基本情况、具体采购内容、定价依据及价格公允性、款项支付情况。（3）区分暂时闲置且暂无明确使用计划的设备类资产、正常使用以及未来计划拟使用的消费电子产线相关的生产设备，说明减值测算过程和方法，说明收入增长率、毛利率、折现率等关键参数、选取的依据以及与公司或同行业公司实际经营数据的差异情况，是否存在预测参数选取明显不审慎的情形。（4）结合公司模具的历史淘汰更新年限、具体折旧年限的分布金额、与同行业公司折旧年限对比情况、对应产品型号销售情况等，说明模具折旧年限由3年改为10年的原因及合理性，并模拟测算不同折旧年限对业绩的具体影响情况。

审读：吴席平