“暂缓审议”两个月后，阴极辊龙头泰金新能IPO二次上会

撰稿丨松果

来源丨松石财经

首次上会被“暂缓审议”两个月后，西安泰金新能科技股份有限公司（简称“泰金新能”）将在10月31日二次上会。

资料显示，泰金新能主要从事高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售。公司产品终端应用于大型计算机、5G高频通信、消费电子、新能源汽车、绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、氢能、航天军工等领域。

招股书提到，泰金新能2024年阴极辊的市场占有率国内第一，同时公司具有成熟的铜箔钛阳极生产技术和产业化能力，2024年铜箔钛阳极的市场占有率亦为国内第一。

此次IPO，泰金新能计划募集资金9.9亿元，分别投向绿色电解用高端智能成套装备产业化项目、高性能复合涂层钛电极材料产业化项目和企业研发中心建设项目。

预计2026年营收净利润同比下滑

泰金新能科创板IPO于2024年6月获受理，2025年8月29日首次“上会”，上市委会议现场要求泰金新能进一步落实的事项是，结合报告期收入确认政策执行情况，订单签订、发货及验收情况，经营性现金流等，进一步论证公司未来业绩是否存在大幅下滑风险，相关风险提示是否充分。

资料来源：上交所官网

对此，泰金新能回复称，铜箔行业持续快速复苏，高端铜箔需求旺盛，铜箔企业将开启新一轮的扩产项目，随着2025年新签订单的陆续生产制造，下半年发货量将持续攀升，随着验收周期加快，将为2026年业绩持续性做好稳定支撑。

招股书显示，2022-2024年，泰金新能营业收入分别为10.05亿元、16.7亿元和21.94亿元，归母净利润分别为9829.36万元、15534.62万元和19538.93万元。

2025年1-6月，泰金新能的营业收入、归母净利润和扣非后归母净利润分别为11.67亿元、1.05亿元和1.02亿元。

截至2025年9月末，泰金新能在手订单金额（不含税）为34.22亿元，其中，公司电解成套装备在手订单金额（不含税）为 26.22 亿元，占比76.62%；钛电极及金属玻璃封接制品在手订单金额（不含税）为8亿元，占比23.38%。

泰金新能预计，2025年、2026年公司营业收入分别为23.77亿元和20.15亿元。其中，预计2025年营业收入较2024年同比增长8.34%，预计2026年营业收入较2025年减少15.23%。

同时，泰金新能预计2025年和2026年扣非后归母净利润分别为2.03亿元和1.75亿元，其中预计2025年扣非后归母净利润较2024年同比增长10.72%，预计2026年扣非后归母净利润较2025年减少13.74%。

从上述数据可以看出，泰金新能预计2025年营收和扣非净利润同比增长，但2026年的营收和扣非后归母净利润预计同比下滑。不过，即便在这样的背景下，泰金新能仍坚称“公司不存在业绩大幅下滑的情形”。

补充提示“资金周转风险”

泰金新能还在招股书中补充了经营性现金流量为负引致的资金周转风险。

根据招股书，2022-2024年及2025年1-6月，泰金新能经营活动产生的现金流量净额分别为23,584.74 万元、20,979.54万元、-47,048.99万元和1451.32万元。

对于2024年经营性现金流转负，泰金新能称，由于公司新签设备类订单减少，当期新签设备类合同收取的定金及进度款较上年减少约71,672.69万元。此外，前期随着公司生产规模的扩大对原材料等耗用增加，公司于2024年度购买商品、接受劳务支付的现金较2023年度增加19,607.96万元，以上因素导致了公司2024年度经营活动产生的现金流量净额为负，2025年上半年公司经营性现金流已有所好转并转正。

泰金新能还表示，如果未来经营规模快速扩大，公司未能妥善解决新增的运营资金需求，并且出现销售收款不及预期、经营性现金流量持续为负等情形，或存在其他重大影响公司短期偿债能力及营运周转能力的因素，极端情况下可能导致公司产生现金流不足以偿还到期的供应商货款和银行贷款，则公司可能发生资金流动性和周转风险，进而对公司业务稳定经营产生不利影响。

IPO第二轮问询时，交易所曾要求泰金新能结合资产负债率、存货周转情况、应收款项期后回款及逾期情况、流动负债及支付安排、经营活动现金流量净额以及公司偿债能力与同行业公司的比较情况，分析是否存在流动性风险。

泰金新能二次“上会”能否顺利通过，松石财经保持关注。