锚定大型化与海上风电，全球市占率第三的风电“心脏”专家要来A股了

当绿色能源成为全球发展共识，风电产业正以澎湃动能书写能源转型的新篇章。10月17日，专注于风电主齿轮箱研发制造的德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（以下简称“德力佳”或“公司”）披露招股意向书，公司将于10月23日初步询价并于10月28日开始申购，A股市场也即将迎来一家风电核心产业链企业。作为风电机组的“动力心脏”守护者，德力佳的上市之路不仅承载着企业的成长愿景，更折射出风电行业在政策与市场双轮驱动下的广阔前景。

风电产业链持续扩容

在“双碳”目标与能源安全战略的双重指引下，风电行业正迎来前所未有的发展机遇，成为全球能源转型的核心支柱产业之一。

政策暖风的持续吹拂，为行业发展筑牢了制度根基。2022年6月，国家发展改革委、国家能源局等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，锚定碳达峰、碳中和与2035年远景目标，大力推动可再生能源发电开发利用，积极扩大可再生能源非电利用规模。2024年4月，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，提出在“十四五”期间，在具备条件的县（市、区、旗）域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目。2025年2月，国家发改委、国家工信部等六部门联合印发《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》，提出力争到2030年，海洋能装机规模达到40万千瓦，建成一批海岛多能互补电力系统和海洋能规模化示范工程。

另据央视新闻，当地时间9月24日，我国领导人在联合国气候变化峰会发表视频致辞宣布，到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降 7%~10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到 30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。

多项政策推动下，风电项目审批流程得到简化，风电招标量大幅上涨。根据锐轩咨询数据，2023年全国风机招标容量达10,567.6万千瓦，2024年全国风机招标容量达 12,527.5 万千瓦。同期装机容量也大幅提升，2023年全国新增装机容量7,937 万千瓦，同比增长59.3%，2024年全国新增装机容量8,699万千瓦，同比增长9.6%。

受益于风电行业的飞速发展，风电主齿轮箱市场容量逐年扩张。根据QY Research 统计数据，2024 年全球风电用主齿轮箱市场规模大约为58.27亿美元，预计2030年将达到83.70亿美元。而我国正是风电行业最关键的市场之一，随着节能减排、“双控”“双碳”政策目标的推进落实，风电主齿轮箱市场也随之迅猛扩张。根据 QY Research统计数据，2024年中国风电用主齿轮箱市场规模大约为33.58 亿美元，预计2030年将达到39.03亿美元。

中泰证券最新研报点评称，风电齿轮箱价值占比高，盈利能力较优，在海风持续放量+双馈/半直驱机型占比提升+市占率提升背景下，有望释放增量弹性。民生证券最新研报也表示，需求侧看，风电齿轮箱或受益于行业总量需求增长和技术路线调整带来的结构性需求增长；供给侧看，齿轮箱环节壁垒较高、价值量占比较大，龙头企业有望凭借技术积累与资金优势，进一步加大产品研发与产品迭代，行业集中度或将进一步提升。

全球市占率第三的风电“心脏”专家

据招股书介绍，德力佳是一家主要从事高速重载精密齿轮传动产品研发、生产与销售的企业，下游应用领域目前主要为风力发电机组，核心产品为风电主齿轮箱。根据 QY Research 统计数据，2024年，公司全球市场占有率10.36%，位列全球第三，中国市场占有率16.22%，位列全国第二。

德力佳深耕风力发电传动设备领域，目前已构建起从前端开发设计、中端批量生产到后端运维服务的全业务链体系；具备从 1.5MW 到 22MW 全系列产品的研发和生产能力；产品具备等强度、等刚度、轻量化、平台模块化、高功率密度、高传动效率和高可靠性等优点，可适用于不同地理气候条件，适配中低风速、高海拔、高低温、海上潮湿腐蚀等严苛复杂工况；在功率密度、传动效率、齿轮安全系数、振动及噪音等指标上均处于行业领先地位。公司产品已通过 DNV、TüV、CGC、CQC 等多个国内外权威机构认证。

技术创新是公司的核心竞争力之一。据公司最新招股书，目前德力佳拥有一支由 80名人员组成的高素质研发团队，其中 57人拥有硕士及以上学历。这支团队具备先进的技术能力和丰富的行业经验，能够快速响应市场需求，为客户提供先进可靠的技术解决方案。值得一提的是，目前公司已获得 63项授权专利，其中发明专利 24项；公司自主研发的“10-12MW 级海上大兆瓦级齿轮箱”产品，成功入选国家能源局2021年度能源领域首台（套）重大技术装备项目名录。

优质稳定的客户资源则是公司业绩增长的“压舱石”。因为风电主齿轮箱是风电整机最为关键的核心部件之一，其高可靠性和高质量直接关系到风电系统的整体性能和长期运行稳定性。因此，风电主齿轮箱供应商必须经过长时间的产品验证周期，才能进入客户的合格供应商名录，并逐步获得批量供货的资格。凭借持续稳定的产品质量和可靠性、以及稳定的规模化交付能力，德力佳已成功与金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等头部客户建立了良好的业务合作关系，具备明显的客户资源优势。

依托头部客户的全球化布局，公司市场份额持续攀升，业绩自然也水涨船高。2022年至2024年，德力佳实现营业收入分别为31.08亿元、44.42亿元、37.15亿元，实现扣非归母净利润分别达4.84亿元、5.74亿元、5.35亿元。另外，2025年1-6月，公司营业收入和净利润均实现较快增长，其中，营业收入相较2024年1-6月同比增长 81.13%，扣非归母净利润相较2024年1-6月同比增长63.56%。

锚定大型化与海上风电的未来征程

本次IPO，德力佳拟募资金约18.81亿元，全部用于主营业务，其中约10.88亿元投向“年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目”，7.93亿元投向“汕头市德力佳传动有限公司年产800台大型海上风电齿轮箱汕头项目”，以提高公司核心产品的产能。

两大项目建成后，德力佳一方面将扩大产能规模，引入先进生产设备，增强技术实力，以满足下游市场持续增长的需求；另一方面，将帮助公司顺应风电机组单机容量大型化的发展趋势，并在海上风电及海外市场实现战略布局，以进一步扩大产品的市场占有率，增强并巩固公司的市场地位。

展望未来，德力佳的成长路径已然清晰可见。短期来看，随着本次IPO项目的逐步达产，公司将持续受益于国内风电装机热潮；中期来看，公司有望借助金风科技、三一重能等头部客户的全球化布局，开拓东南亚、欧洲等海外市场，复制国内成功经验；长期而言，公司或将延伸至其他高端传动领域，打造更多元化的精密传动产品矩阵。

在全球能源转型不可逆转的趋势下，风电行业的黄金发展期已然到来。德力佳以 IPO 为新起点，凭借研发创新、产品技术、客户资源等多重优势，叠加产能扩张与战略升级的双重赋能，正从风电齿轮箱领域的“榜眼”向全球领军者稳步迈进。而对于投资者而言，这场即将启幕的发行，不仅是分享企业成长的机遇，更是参与绿色能源革命的重要窗口。

德力佳也表示，通过本次发行，公司将利用资本市场的平台优势，进一步加强技术研发和产品创新，加大市场开拓力度，扩充人才储备，扩大业务规模，持续增强公司的品牌影响力。上市后，公司将继续秉承社会责任理念，不断提升业绩和规模，致力于为股东、投资者以及社会带来持续的价值回报。

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