“移山计划”背后，这家央企正启动一场「科技革命」！

“像造汽车一样造房子”，建筑行业正迎来百年未有之大变局。

今年8月，中国建筑与星球研究所联合推出“移山计划”视频在全网爆火，抖音近40万点赞、超4000条留言；B站320万播放，3200条留言。

视频记录了中国建筑国际如何将一座污水处理厂搬进山体内部——开挖200万立方米山体，形成亚洲最大人工岩洞群。堪称“愚公移山”的工程壮举引发公众对中国建筑超强技术实力与成就的赞叹。

而站在这一震撼工程背后的是——中国建筑国际集团有限公司，一家在港澳家喻户晓、在内地正快速布局的建筑巨头。

涛哥注意到，2025上半年，中国建筑国际归母净利润52.6亿元。这一利润规模如果放在房企半年榜单中，可以稳居TOP3，仅次于华润置地与中海地产。

而在中国建筑旗下各工程局中，中国建筑国际利润表现同样排名前三，盈利能力如此强劲，颠覆了很多人对建筑行业的传统认知。

1979年始于香港，到2005年在港上市，中国建筑国际已经成长为港澳地区最大总承建商，香港平均每15人中就有1人住在他们建造的楼宇中。香港国际机场、迪士尼乐园，澳门美狮美高梅酒店、迪拜哈利法塔等全球地标背后都有他们的身影。

就在昨天，中国建筑国际发布三季度业绩报，在利润持续上涨的基础上——

科技带动类业务新签合约额占比达48.5%，营业额占比达34.9%，已成为一家真正的「科技驱动」型企业。

在市场调整期，中国建筑国际凭借科技赋能，走出一条独特的高质量发展路径，为中国建筑行业开创了面向未来的发展范本。

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逆周期增长：稳健经营背后的质变

2025年三季度财报显示，中国建筑国际的在手未完合约额3936.1亿，呈现出逆市发展的强劲动力。

更为难得的是，之前的半年报显示，上半年其在手现金增长16.1%至332亿，资产负债率与净借贷比率实现双降，融资成本下降至3.15%。

这种稳健高质增长的优秀经营底盘，在当前的建筑与地产行业中尤为稀缺。

从业务结构看，中国建筑国际已经完成深刻的质变。科技带动类业务的新签合约占比从2021年的19.6%大幅提升至2025年前三季度的48.5%，其营业额占比已达到34.9%——

这意味着，科技业务已成为中国建筑国际最重要的增长引擎，而这一增长仅用了三年时间。

公司现金流改善尤为明显，连续第四年实现经营性现金流为正。2025上半年，内地投资业务营业额收现比首次接近100%，投资业务基本实现正循环。

这一转变源于“十四五”期间坚定的业务模式转型——从传统的PPP模式转向政府定购类短周期项目，2020年后无PPP新增合约，极大优化公司财务结构。

在港澳基本盘方面，中国建筑国际提前实现“千亿港澳”目标。港澳新签合约额从2020年的404亿港元增长至2024年的1001亿港元，北部都会区已成为新的增长极，目前公司在该区域已获取超千亿港元合约。

MSCI ESG评级升至BBB级，评分位列中国建筑与工程行业第一，进一步印证了公司在可持续发展方面的领先地位。

纵观中国建筑国际的业绩表现，可以看到一条清晰的主线：通过科技赋能与业务模式优化，实现逆周期增长，展现出龙头企业的韧性与前瞻性。

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科技赋能：建筑行业的“特斯拉模式”

如果说财务数据改善是“果”，那么科技转型就是中国建筑国际最重要的“因”。这家传统建筑企业，正践行一种类似特斯拉的“科技产品化”路径——

通过技术创新，实现建筑模块化生产与建造，将建筑从“手工制品”变为“工业产品”，从根本上提升效率、质量和可持续性。

据涛哥了解，中国建筑国际在科技创新方面目前最亮眼的有两大成果，分别是MiC（模块化集成建筑）和BIPV（建筑光伏一体化）。

MiC（模块化集成建筑）技术是其科技转型的核心。将70%的建筑工序转移至工厂标准化生产，工期较传统方式缩短60%，废弃物减少75%，碳排放降低50-67%。

这种“像造汽车一样造房子”的模式，正在一线城市快速落地生根。

在北京，桦皮厂胡同8号楼项目成为住建部首批“好房子”建设经验案例。这项采用“混凝土模块化集成建筑技术”的“原拆原建”改造，采用模块化技术破解城市更新中“老房子”变“好房子”难题，效率高、工期短，最终效果还更好。

凭借这一标杆项目带来的口碑，中国建筑国际随后中标西城区三里河一区28号楼危旧楼改建项目、及海淀区定慧寺北地块保障性租赁住房项目，进一步打开北京市场。

面对北京178个重点更新街区、2.45亿平方米可更新建筑总量的巨大机遇，中国建筑国际在通州即将自建工厂，打造自动化率70%以上、数字化覆盖率100%的智能生产基地，为未来市场爆发做好产能准备。

在上海，全国规模最大的模块化城市更新项目——徐汇区田林路项目于9月30日全面封顶。作为上海市首个混凝土模块化建造项目，为超大城市中心城区的更新改造提供了新范式。

在广州，南沙大涌安置房项目成为全市首个获得模块化建筑激励政策项目，容积率核算额外增加6%激励面积。中国建筑国际以“科技+投资”的模式，继续服务民生。

在深圳，从全国首个高层混凝土MiC住宅华章新筑，到“十四五”国家重点研发计划示范项目安居景馨苑，中国建筑国际的MiC产品继续迭代勇攀高峰；并建设最先进的龙岗工厂，不断定义“智能建造”的最高标杆。

在港澳市场，香港发展局预测2025-2030年间将完工的MiC楼面面积约250万平方米。中国建筑国际作为模块化建筑领军企业，将持续受益于此趋势。

今年6月公司联合发起设立“粤港澳组装合成模块化建筑产业发展联盟”，将整合产业链资源，随着粤港澳大湾区的深度融合，模块化建筑的产业链将进一步完善。

此外中国建筑国际的BIPV（建筑光伏一体化）业务也取得突破，这一技术也被称为是“会发电的幕墙”。

今年8月，中国建筑兴业集团旗下远东幕墙（新加坡）有限公司宣布中标新加坡樟宜机场酒店幕墙工程，标志着其在绿色建筑技术领域的国际化布局取得实质性成果。

9月末，公司承建的深圳前海·华发冰雪世界顺利完工，项目光伏屋顶总面积超3.5万平方米，年发电量超600万度，是国内最大BIPV项目，足可见公司在BIPV领域技术实力之雄厚。

从技术创新者到标准制定者，中国建筑国际已经完成了角色转变。通过参与制定北京、广州等地的模块化建筑技术导则，公司正从标准层面引领行业变革。

在科技赋能之下，中国建筑国际的护城河不断拓宽，估值逻辑也在发生深刻变化。

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价值重估：从承包商到城市运营服务商

2025年，是中国建筑国际上市20周年，也是“十四五”收官之年。

回顾过去五年，中国建筑国际成功实现从“传统建筑承包商”到“科技驱动型城市运营服务商”的转变，也是中国新型工业化时代的杰出案例。

投资业务的成功转型、港澳建筑从最大走向最强，前瞻性布局科技和运营业务，不断以科技驱动为城市建设发展贡献力量，为股东创造更高价值。

随着科技带动类业务占比提升，科技赋能不仅带来业务增长，更带来盈利质量的稳步提升；同时投资业务“长改短”转型完成，以及资产运营业务拓展，公司的现金流结构将更加稳健。

展望未来，随着香港北部都会区开发进入加速期，及澳门旅游复苏带动高端酒店新建与翻新需求，中国建筑国际凭借在港澳的丰富经验将会持续受益。

而在内地，城市更新、保障房建设与“好房子”建设成为发展重点，为建筑行业带来了长期机遇，其模块化建造领域的技术积累，完美契合一线城市发展所需。

在中国经济转型升级的背景下，中国建筑国际的发展路径具有标志性意义，证明即使是在最为传统的建筑行业，科技赋能也能够催生深刻质变。

通过将科技创新与市场需求相结合，中国建筑国际不仅实现了自身的高质量发展，更为行业转型升级提供了可行路径。

从移山填海的超级工程，到胡同深处的旧楼改造，中国建筑国际展现了一家龙头企业的担当与实力，深度参与中国城市建设发展，为民生改善做出实质性贡献。

随着其“十五五”规划即将开启，中国建筑国际有望在建筑工业化、城市更新、粤港澳大湾区建设等多重机遇下，实现新的跨越。

对投资者而言，中国建筑国际代表了一种稀缺投资标的：既有传统建筑企业的稳健基本面，又有科技创新的成长潜力，同时还具备高股息回报。

在行业变革的时代，中国建筑国际正用科技重新定义建筑企业的价值边界，书写建筑行业的新篇章——不仅是地标的建造者，更成为城市进化的推动者。

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