Mysteel解读：供需两端承压，棉纱弱稳待转机

全国棉花商业库存统计（单位：万吨） 城市 10月24日 10月17日 增减 环比 同比 山东 5.03 5.58 -0.55 -9.86% -29.75% 河南 1.95 1.57 0.38 24.20% -26.14% 河北 1.03 1.03 0 0.00% -49.51% 江苏 6.85 7.4 -0.55 -7.43% -14.05% 湖北 1.29 1.44 -0.15 -10.42% 122.41% 安徽 0 0 0 -- -100.00% 新疆 135.82 94.44 41.38 43.82% 11.60% 港口 32.19 31.88 0.31 0.97% -34.57% 合计 184.16 143.34 40.82 28.48% -3.99%

从国内棉花商业库存动态来看，据Mysteel调研显示，全国商业库存增量明显，新棉集中上市。截止2025年10月24日，棉花商业总库存184.16万吨，环比上周增加40.82万吨（增幅28.48%）。其中，新疆地区商品棉135.82万吨，周环比增加41.38万吨（增幅43.82%）。内地地区商品棉16.15万吨，周环比减少0.87万吨（降幅5.11%）。新疆新棉采摘交售进度快于往年，供应集中释放。内地库存小幅下降，契合下游纺企刚需采购、消化陈棉的态势。整体来看，当前棉花市场供给充裕，但纺企订单不足导致采购谨慎，市场呈现 “疆棉上量、内地去库” 的供需格局。

截至10月27日，国内普梳环锭纺 32S 均价 21437元/吨，月环比微降 0.33%、年同比下滑4.26%，价格延续偏弱态势。核心原因是供需两端承压：上游新棉丰产预期强烈，皮棉成本中心下移，对纱线的成本支撑减弱；下游 “金九银十” 旺季成色不足，纺织品服装内外需复苏乏力，终端订单多为短单小单，采购以刚需为主，市场观望情绪浓厚。目前棉纱市场价格表现分化，部分品种维稳、部分小幅下跌，市场内寻价咨询增多。从成交端来看，织布厂与中间商出于短期备货需求，补库意愿有所提升，但当前市场整体需求依旧平淡，纺织厂经营状况仍处于亏损边缘，压力未明显缓解。

短期来看，棉花棉纱市场仍呈 “供给充裕、需求平淡” 的弱稳态势。新疆新棉集中上市持续，商业库存高位运行，“疆棉上量、内地去库” 格局难改。棉纱端，虽中间商短期补库意愿微升，但纺企订单以短单为主，采购谨慎，叠加皮棉成本支撑减弱，纱价缺乏上涨动力。中长期来看，市场转机需需求复苏与政策支持共振。全球贸易环境缓和有望带动纺织品出口回暖，国内消费弱复苏持续改善。新疆纺织产业相关扶持政策落地将缓解企业压力，若需求改善叠加政策红利，纺企采购积极性将提升，库存结构优化，价格有望企稳回升，市场逐步从弱稳走向复苏。

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