平安广交投广河高速REIT三季报解读：其他收入激增200倍 管理费用翻倍

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：净利润6581万元 年化现金流分派率8.94%

报告期内（2025年7月1日至9月30日），基金实现合并净利润65,805,582.18元，经营活动产生的现金流量净额162,602,075.76元。本期现金流分派率2.57%，年化现金流分派率8.94%。可供分配金额159,010,052.15元，单位可供分配金额0.2272元；实际分配金额245,000,000.00元，单位实际分配金额0.3500元，本期实际分配金额超过当期可供分配金额，主要系使用累计未分配利润。

指标名称本期金额（元）本期单位金额（元）年化现金流分派率（%）合并净利润65,805,582.18经营活动现金流净额162,602,075.76可供分配金额159,010,052.15实际分配金额245,000,000.008.94

资产项目运营：通行费收入同比降4.51% 货车流量逆势增长5.57%

通行费收入2.06亿元 客车收入拖累业绩

报告期内，项目实现通行费收入20,566.03万元（含增值税），同比减少4.51%。其中，客车通行费收入14,663.58万元，同比下降7.00%，为收入下滑主因；货车通行费收入5,902.45万元，同比增长2.30%，部分抵消客车收入下滑影响。

收入类型本期金额（万元）上年同期（万元）同比变动（%）通行费总收入20,566.0321,537.13其中：客车收入14,663.5815,767.33其中：货车收入5,902.455,769.802.30

货车日均车流量3万车次 同比增5.57%

车流量方面，客车日均自然车流量11.87万车次，同比下降4.32%；货车日均自然车流量3.00万车次，同比增长5.57%。货车流量增长主要得益于运营管理机构开展的“平安高速·出行有礼”货车营销活动，吸引沿线物流园货车参与。

车流量指标本期（万车次/日）上年同期（万车次/日）同比变动（%）客车日均自然车流量货车日均自然车流量3.002.845.57

成本与费用：养护成本增12.32% 管理费用激增181%

营业成本2.35亿元 折旧摊销占比超四成

报告期内，项目营业成本/费用合计234,863,455.59元，同比下降0.88%。其中，折旧摊销成本96,123,244.53元，占比40.92%，同比增长4.38%；养护成本10,467,300.00元，同比增长12.32%，主要因对照国评及十五运会要求加强道路养护；运营管理成本11,992,200.00元，同比下降11.34%。

成本项目本期金额（元）占总成本比（%）上年同期（元）同比变动（%）折旧摊销成本96,123,244.5392,085,992.574.38养护成本10,467,300.004.469,319,275.52运营管理成本11,992,200.005.1113,525,400.00财务费用110,534,639.05116,028,164.42

管理费用58.6万元 同比激增181.11%

本期管理费用586,436.04元，同比增长181.11%，主要因确认中介机构费用28.7万元，上年同期无该项支出。管理人报酬2,736,822.45元，同比下降4.46%，与营业收入降幅基本一致。

资产负债与现金流：总资产减少2.44% 货币资金余额1.73亿元

总资产80.7亿元 无形资产占比超97%

报告期末，资产项目公司总资产8,069,698,894.12元，同比减少2.44%；总负债6,098,497,020.40元，同比减少1.31%。主要资产为无形资产（高速公路特许经营权）7,833,614,630.61元，占总资产97.07%，同比减少3.23%，系特许经营权按年限摊销所致。

资产负债项目报告期末（元）上年末（元）变动比例（%）总资产8,069,698,894.128,271,625,770.47总负债6,098,497,020.406,179,568,818.50无形资产7,833,614,630.618,094,990,404.55

经营活动现金流1.63亿元 期末货币资金1.73亿元

报告期内，经营活动产生的现金流量净额162,602,075.76元。期末货币资金余额173,281,777.17元，较上年同期期末（285,238,136.21元）减少39.25%，主要因本期偿还专项计划借款本金7000万元及利息1.85亿元。

投资组合与份额：货币资金占比100% 基金份额保持7亿份

除基础设施外仅持有货币资金29.69万元

报告期末，基金除基础设施资产外的投资组合中，货币资金和结算备付金合计296,872.15元，占比100%，无债券、股票等其他投资，符合REIT基金专注基础设施运营的定位。

投资品种金额（元）占比（%）货币资金和结算备付金合计296,872.15

基金份额7亿份 封闭期内无申购赎回

报告期末基金份额总额700,000,000.00份，与上期持平。因基金为99年封闭式运作，封闭期内不接受申购赎回，份额保持稳定。

运营管理措施：服务区改造引流 科技手段提升通行效率

报告期内，运营管理机构主要采取以下措施提升项目效益：1.服务区优化：完成中新服务区设施改造，完善餐饮、母婴休息区等，提升服务品质；2.引流增收：暑期及节假日开展“沿着广河去旅行”等主题活动，联合周边文旅局、媒体推广；针对货车司机，深入20个物流园开展常态化营销；3.科技保畅：运用无人机巡查、“高速公路大脑”APP等科技手段，提高异常事件处置效率；4.道路养护：对重点路段进行路面灌缝、绿化修剪等，确保道路环境整洁。

风险提示：客车收入下滑持续 管理费用激增需关注

1. 收入增长压力：客车通行费收入同比下降7%，若未来经济复苏不及预期或周边路网分流加剧，可能进一步影响业绩；
2. 成本控制风险：管理费用同比激增181%，虽本期因中介费用一次性增加，但需关注后续费用管控能力；
3. 债务偿还压力：报告期偿还专项计划借款本息2.55亿元，期末货币资金1.73亿元，需关注未来现金流对债务覆盖能力。

（数据来源：平安广州交投广河高速公路封闭式基础设施证券投资基金2025年第3季度报告）

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。