1600亿“存储芯片”龙头，历史新高，彻底爆了！

存储芯片，成为A股近期风口题材。

10月27日，行业龙头兆易创新（603986.SH）冲上涨停，总市值达到1623亿元，创历史新高。

当日，通达信存储芯片概念指数大涨3.42%。9月至今，该指数最大涨幅已达31.69%。

存储芯片行业有望迎来“超级周期”。

存储芯片主要用于存储数据和信息。

本轮上行始于2023年三季度，主要因存储厂商前期减产及AI需求爆发推动。

2024年全球市场规模突破1670亿美元创新高。2025年市场呈“前低后高”走势，一季度价格触底后持续回升。

目前，存储芯片“缺芯”严重，行业高度景气。

有机构表示，AI推理需求的快速增长推动对服务器存储芯片用量大幅提升，除服务器存储价格提升外，由于进一步挤占产能，根据CFM闪存市场，Q4手机、PC等终端的存储价格也将同步提升。另一方面，随着下游需求复苏、消费类库存水位下降以及新产品推出等叠加因素，推动存储价格或进一步上涨，存储芯片可能进入“超级周期”。

根据预计，2024年第四季度以及2026年，存储产品价格还将进一步上扬。

市场前景一片大好，兆易创新作为国内存储龙头，自然受到资金追捧。

兆易创新行业地位如何呢？

公司被认为是国内“存储一哥”，其存储产品分为DRAM、NOR Flash、NAND Flash三类。公司NORFlash业务全球排名第二，利基型DRAM全球第七、中国内地第二。

兆易创新的业绩，也持续向好。

2024年，公司营收同比增长27.69%，达到73.56亿元，净利润同比增长584.21%，达到11.03亿元。

2025年上半年，公司营收41.5亿元，同比增长15%；归母净利润5.75亿元，同比增长11.31%。

值得注意的是，今年中期，兆易创新的“合同负债”达到1.35亿元，较一季度末大增43.93%。

“合同负债”指标，通常被认为是未来业绩蓄水池，这意味着，接下来兆易创新业绩有望持续释放。

兆易创新有几个成长看点：

1、长期高强度研发。

2018年-2025年上半年，兆易创新研发费用之和为55.27亿元，占同期营收比重12.6%。

存储同行、江波龙佰维存储，同期研发费用/营业收入分别是4.13%和5.69%。

可见兆易创新具有明显优势。

高强度研发推动产品线逐步从低端NOR Flash产品拓展到NAND Flash和全线利基型DRAM产品，并向外延伸出了第二成长曲线——微控制器。

2、通过资本市场，充实现金。

2025年以来，兆易创新资本动作频繁，先后发布公告宣布启动H股上市计划，并拟募集46.96亿元资金用于产能扩张。

值得关注的是，依托fabless轻资产运营模式，兆易创新无需承担过重的资本开支压力，自由现金流持续保持稳健状态。

截至2025年上半年末，公司“期末现金及现金等价物余额”达78.30亿元，资产负债率仅为11.94%，资金面表现十分充裕。此次赴港上市的核心目的，在于整合国际优质资源、推动高端技术突破，进而进一步完善全球化战略布局。

3、产品盈利能力强。

2020年至2025年上半年期间，兆易创新毛利率长期稳定在30%-40%区间。显著高于江波龙和佰维存储。

原因在于，江波龙和佰维存储的主营产品是存储模组，即通过将存储芯片、主控芯片等部件封装在一起，形成的具有特定功能和接口标准的产品。这类业务相当于兆易创新的下游环节，附加值较低，毛利率自然也更低。

值得注意的是，目前兆易创新估值已经很高。

最新市盈率141倍，比公司的历史平均市盈率（94.9倍）还高的多。

对于投资者而言，享受估值盛宴的同时，也要警惕风险。