交银国证新能源指数LOF季报解读：净值暴涨38% 份额却遭24%赎回

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类利润均超千万 份额净值突破1.24元

报告期内，交银国证新能源指数（LOF）A类和C类份额均实现显著盈利。A类本期利润达9764.69万元，C类为1137.77万元；期末基金资产净值分别为3.31亿元和3755.08万元，份额净值分别为1.2571元和1.2476元。

指标交银国证新能源指数（LOF）A交银国证新能源指数（LOF）C本期已实现收益（元）-9,128,414.92-1,099,313.19本期利润（元）97,646,854.2911,377,739.51加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）330,698,323.5937,550,829.79期末基金份额净值（元）

基金净值表现：三个月暴涨38% 跑赢基准0.14个百分点

A类份额过去三个月净值增长率达38.31%，C类为38.25%，均小幅跑赢业绩比较基准（38.17%）。A类跟踪偏离度0.14%，C类0.08%，均控制在合同约定的日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%的范围内，跟踪效果良好。

阶段交银国证新能源指数（LOF）A交银国证新能源指数（LOF）C业绩比较基准收益率过去三个月净值增长率38.31%38.25%38.17%跟踪偏离度（净值-基准）0.14%0.08%

投资策略与运作分析：高仓位复制指数 把握新能源板块反弹

报告期内，基金采用完全复制法跟踪国证新能源指数，权益投资占比达92.66%，紧密贴合指数走势。三季度市场在反内卷政策推动下，新能源板块大幅反弹，基金净值随指数同步上涨。管理人表示，四季度将继续严格跟踪指数，同时关注成份股调整及流动性变化对跟踪效果的影响。

资产组合配置：92.66%仓位押注股票 现金仅占6.63%

基金资产组合高度集中于股票投资，权益资产占比92.66%，银行存款和结算备付金合计占6.63%，固定收益、基金投资等其他资产占比为0。高权益仓位使得基金净值与指数波动高度同步，潜在风险与收益均较高。

资产类别金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）346,221,161.39银行存款和结算备付金合计24,774,902.926.63其他资产2,652,589.180.71合计373,648,653.49

行业配置：制造业占比超85% 电力与信息技术为辅

股票投资中，制造业占绝对主导地位，公允价值达3.14亿元，占基金资产净值比例85.31%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占4.89%，信息传输、软件和信息技术服务业占2.55%，其他行业配置比例均不足1%。行业集中度极高，制造业波动将直接影响基金业绩。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业314,138,916.88电力、热力、燃气及水生产和供应业17,997,177.524.89信息传输、软件和信息技术服务业9,373,328.162.55金融业2,470,818.000.67水利、环境和公共设施管理业1,244,332.000.34

前十大重仓股：宁德时代占比16% 前四股合计超37%

指数投资前十大股票中，宁德时代以5.91亿元公允价值居首，占基金资产净值16.06%；比亚迪、阳光电源、汇川技术紧随其后，占比分别为8.69%、7.39%、5.19%。前四大重仓股合计占比37.33%，个股集中度较高，单一股票波动对基金净值影响显著。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1宁德时代59,141,034.002比亚迪31,982,912.978.693阳光电源27,199,033.687.394汇川技术19,124,287.385.195XD国电南9,373,328.162.556中国核电7,965,835.022.16

开放式基金份额变动：C类份额遭24%净赎回 A类减少15%

报告期内，两类份额均出现净赎回。A类期初3.097亿份，期末2.631亿份，净赎回4663.86万份，变动率-15.06%；C类期初3981.71万份，期末3009.96万份，净赎回971.75万份，变动率-24.40%。投资者在净值大幅上涨过程中选择获利了结，显示市场对短期涨幅的谨慎态度。

项目交银国证新能源指数（LOF）A交银国证新能源指数（LOF）C报告期期初基金份额总额（份）309,698,912.9339,817,117.11报告期期末基金份额总额（份）263,060,265.0230,099,591.83份额变动量（份）-46,638,647.91-9,717,525.28份额变动率-15.06%-24.40%

管理人展望：四季度关注科技与新能源 警惕高估值风险

管理人认为，四季度国内经济增速有望企稳，全球货币宽松背景下A股或进一步上行。结构上，科技板块（人工智能、具身智能）仍是核心主线，新能源板块在光伏去产能、固态电池产业化推进下，有望迎来盈利修复与估值提升，但需警惕短期涨幅过大带来的波动风险。

风险提示：高仓位高集中度 净值波动或加剧

基金当前权益仓位超92%，制造业配置占比85%，前四大重仓股合计超37%，行业与个股集中度均处于高位。若新能源板块出现调整，基金净值可能面临较大回撤。同时，C类份额24%的净赎回率显示部分投资者对短期涨幅获利了结，需警惕市场情绪逆转带来的流动性风险。

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