药明康德再度上调全年业绩预期，但非核心资产剥离还在继续

此前已预计今年全年收入有望突破前年营收峰值的药明康德（603259.SH、02359.HK），再次上调全年业绩预期。

药明康德在10月26日发布的三季报中表示，将公司整体收入由半年报预计的425亿~435亿元上调至435亿~440亿元，这是公司年内第二次上调全年业绩预期。

公司表示有信心在2025年进一步提升经调整non-IFRS（非国际财务报告准则）归母净利率水平。

今年前三季度，药明康德实现营业收入328.6亿元，同比增长18.6%；归属于上市公司股东的净利润120.76亿元，同比增长84.84%；经调整non-IFRS归母净利润105.4亿元，同比增加43.4%；经调整non-IFRS归母净利率同比提升5.6个百分点至32.1%。

对于业绩增长，药明康德称主要是公司持续聚焦及加强CRDMO（合同研究、开发和生产公司）业务模式，同时持续优化生产工艺和经营效率，以及临床后期和商业化大项目增长带来的产能效率不断提升，提高了整体的盈利能力；同时，公司出售持有的联营企业WuXiXDCCaymanInc.（药明合联）部分股票的收益，进一步提升了公司的利润。

具体看，作为药明康德收入最大来源的化学业务，主要偏向临床后期和商业化生产。今年前三季度，化学业务实现收入259.8亿元，同比增长29.3%。

药明康德化学业务板块中的TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入增长也明显。TIDES业务也涵盖了减肥药的生产。今年前三季度，随着去年新增产能逐季度爬坡，前三季度TIDES业务收入达到78.4亿元，同比增长121.1%。截至9月底，TIDES在手订单同比增长17.1%。

延续上半年趋势，截至九月末，药明康德在手订单至598.8亿元，同比增长41.2%。

今年以来，A股、港股的生物科技企业再融资市场迎来了一波复苏，一些药企已顺利完成再融资。生物科技企业依赖融资进行研发。随着再融资完成，生物科技企业是否会加大研发投入，是否会给医药外包公司带来更多的研发外包生产订单，同样也受到关注。

不过，从药明康德三季报看，临床早期的业务仍有待复苏。其中，聚焦临床早期业务之一的测试业务，今年前三季度实现收入41.69亿元，仍微跌0.04%，这主要是受市场价格因素影响。

公司另外一项临床早期业务是生物学业务，今年前三季度实现收入19.47亿元，仍只有个位数增长，即同比增长6.64%。

目前药明康德对测试业务也进行了调整，对剥离临床研究服务业务进行剥离。事实上，今年以来，药明康德持续在剥离非核心资产。

10月26日，药明康德宣布，拟把药明康德中国临床研究服务业务出售给高瓴投资，具体包括康德弘翼和津石医药，总出售价为28亿元。

该业务将在药明康德2025年年报中被划分为终止经营业务，在2025年前三季度收入和净利润分别占公司整体收入和归母净利润的3.5%和0.7%。

药明康德表示，本次出售是公司基于聚焦CRDMO业务模式，专注药物发现、实验室测试及工艺开发和生产服务考虑所实施，可为公司加速全球化能力和产能的投放提供资金支持，符合公司发展战略和长远利益。