孙宏斌为融创“续命”成功，但能不能活下去，仍是未知数

在中国房地产行业的激荡岁月中，孙宏斌的名字始终与“狂飙”“赌性”“不死鸟”等标签紧密相连。这位1963年出生于山西临猗的商界传奇人物，自1985年踏入社会以来，用三十余年时间书写了一部跌宕起伏的商业史诗。

从清华学霸到联想少帅，从阶下囚到地产大亨，孙宏斌的人生轨迹充满了戏剧性的转折。他创建的融创中国曾一度跻身房企四强，年销售额超过5000亿元，其激进扩张的风格和精准的市场判断力更令业界既敬畏又忧虑。

回顾来看，孙宏斌的创业历程也是一部中国民营经济发展的缩影。

1994年，他创立顺驰，以“快周转、高杠杆”模式迅速崛起，却在2006年因资金链断裂而黯然离场。然而仅隔一年，他便带着融创中国卷土重来，以更加凶猛的并购策略攻城略地。

2017年，他主导了震惊业界的632亿元万达文旅项目并购；同年，又以150亿元豪赌乐视，虽然最终未能挽救贾跃亭的帝国，却再次展现了其“爱冒险、享受冒险”的商业哲学。

2022年，融创遭遇债务危机，孙宏斌选择“断臂求生”——自掏73亿元无息借款给公司，押上个人全部资产为债务展期提供担保，这种“与公司共存亡”的决绝姿态，最终赢得了债权人的让步，完成了近900亿元债务重组，为融创赢得了喘息之机。

不过，在房地产市场深度调整的当下，这位地产枭雄的“续命”成功只是漫长求生路上的第一步，融创能否真正活下去，仍是一个巨大的未知数。

01

化债生死战，

孙宏斌的背水一战

10月14日，融创中国发布公告称，其境外债务重组方案获得1469名债权人投票支持，赞成比例高达98.5%，涉及79.6亿美元债务（占投票债权总额94.5%）。这标志着继2023年完成境内债重组后，融创成为首家实现境内外债务“双清零”的头部房企。

回顾来看，融创暴雷始于2022年，那年6月4日，融创正式宣告债务违约，情况被业内人士评价为“比想象的还要糟糕”。彼时，这家曾经位列行业四强的房企巨头，负债总额逼近万亿关口，其中到期债务压力尤为严峻。

危机时刻，孙宏斌做出了令市场意外的选择——他没有像其他房企老板（比如许老板）那样寻求政府救助或选择躺平，而是押上了全部身家进行了一场悲壮的“自救”。

他首先自掏腰包，将个人4.5亿美元（约合人民币32亿元）无息借给融创，缓解流动性危机；随后又多次用个人资产为融创的信用做背书，为债券展期提供连带责任担保，累计押注个人财产达73亿元之巨。

公开资料显示，自2022年陷入流动性危机以来，孙宏斌率先完成了900亿元债务的重组。今年初，他又成功重组了145亿元的境内债，削减50%的债务。与此同时，还再次拿下了境外债。据悉，这一轮减债的总额，超过了750亿。

如果按照当前的国际金价来换算，孙宏斌减债的总额，已超过了100吨黄金！

对于孙宏斌的化债成功，也许会有人问，为什么孙宏斌可以，而许家印不行？

首先每家公司背后，都有各自的旁人很难想象的深层次问题，其次就是有了恒大和许家印的前车之鉴后，孙宏斌并没有选择躺平、摆烂，而是以积极的姿态和行动，在化解这场危机。

自2022年5月，融创出险后，孙宏斌就很少公开露面，而且头发也白了不少。很显然，他没有逃避，也没有切割，而是选择了与融创共存亡。他的这份担当，不仅让债主们看到了融创自救的决心，也最终赢得了各方的妥协。

从过往经验来看，地产企业化解债务主要依赖三种路径：出售资产项目、转让股权，或是争取债务展期以时间换空间。前两种方式意味着要承受实际损失，而后者则更多寄希望于未来政策的松动。

很明显，在应对策略上，许家印更倾向于赌政策，而孙宏斌则选择了承担现实亏损。根据财报披露，孙宏斌所持有的融创股权中，已有超过90%被质押。

此外，融创之所以能有目前的化债成果，最主要的是即使在这么难的情况下，其还一直在坚持打造优质产品，这也让债权人看到了孙宏斌有担当的底色。

不过，整体来看，化债成功也只是融创续命的第一步。截至2025年10月，融创仍面临销售回款乏力、资产贬值、融资渠道受限等多重挑战。孙宏斌在内部会议上也坦言：“我们活下来了，但活得还不够好。”

市场分析人士指出，融创的未来取决于两个关键因素：一是房地产市场的整体复苏情况，二是孙宏斌能否真正吸取教训，从“规模至上”转向“质量求生”。

显然，这场化债战役虽然暂时告捷，但远未到庆祝之时。

02

与柳传志的纠葛往事

从爱徒到囚徒再到握手言和

孙宏斌商业生涯中最具戏剧性、也最富争议的篇章，莫过于他与联想创始人柳传志之间那段充满背叛与救赎的往事。这段经历不仅塑造了孙宏斌的性格底色，也在很大程度上决定了他日后“成大事者不纠结”的商业哲学。

1988年，25岁的孙宏斌从清华大学水利系硕士毕业，凭借出色的学术背景和敏锐思维，很快在联想集团崭露头角。

彼时的联想正值扩张期，柳传志对这位年轻有为的部下青睐有加，短短两年内便将他破格提拔为企业部经理，负责全国分销网络建设。孙宏斌也不负众望，带领团队创造了惊人业绩，被内部称为“联想少帅”。

然而，1990年的权力斗争改变了这一切。随着孙宏斌在各地分公司培养起绝对忠诚的团队，甚至有下属喊出“孙总指哪打哪”的口号，联想高层开始警觉。

柳传志发现，孙宏斌已在联想内部打造了一个“国中之国”，严重威胁到公司统一管理。更令柳传志震怒的是，孙宏斌涉嫌挪用公款设立“小金库”。在多次警告无果后，柳传志做出了艰难决定——亲手将自己最欣赏的年轻人送进监狱。

1992年，孙宏斌因挪用公款罪被判有期徒刑5年。他在狱中度过了人生最黑暗的岁月，但也完成了重要的思想蜕变。

据后来出版的传记披露，孙宏斌在狱中大量阅读商业书籍，反思自己的过错，并逐渐原谅了柳传志。

1994年，因表现良好提前出狱后，他做的第一件事就是约见柳传志，诚恳道歉并寻求和解。面对这位曾经的“叛将”，柳传志也表现出惊人的大度——他不仅个人借款50万元给孙宏斌创业，还承诺“遇到困难随时可以来找我”。

这段恩怨情仇在2003年迎来高潮。当时孙宏斌的顺驰正计划上市，需要证明创始人没有犯罪记录。孙宏斌鼓起勇气向柳传志求助，后者亲自出面协调，最终使法院改判孙宏斌无罪。

这一举动彻底化解了两人多年的心结。2017年，当孙宏斌以150亿元投资乐视时，柳传志还曾在私下提醒他“谨慎行事”，虽然孙宏斌并未听从，但两人已能平等对话，彼此尊重。

如今回望这段往事，不难发现它深刻影响了孙宏斌的商业风格：一方面，他继承了柳传志“定战略、搭班子、带队伍”的管理思想；另一方面，联想经历也让他对权力制衡和风险控制有了更深刻的认识。

正如孙宏斌后来对媒体所言：“没有柳总，就没有今天的我。那段经历是我人生中最宝贵的财富。”

03

寒门贵子的逆袭之路

1963年，孙宏斌出生于山西省临猗县一个普通农家。在那个物质匮乏的年代，读书成为农家子弟改变命运的唯一途径。年幼的孙宏斌展现出了惊人的学习天赋，从小学到高中，成绩始终名列前茅。

1979年，16岁的孙宏斌以优异的成绩考入武汉水利电力学院（现武汉大学工学部），攻读农田水利专业。大学期间，他不仅学业出色，还培养了广泛的兴趣爱好，尤其喜欢阅读人物传记和哲学书籍。

1985年，孙宏斌考入清华大学水利系攻读硕士学位。清华园的经历彻底改变了他的视野和格局。

在这里，他接触到了最前沿的学术思想，也结识了一批志同道合的朋友。据同学回忆，当时的孙宏斌已经表现出与众不同的特质——思维敏捷、口才出众、敢于挑战权威。这些品质为他日后在商界的崛起埋下了伏笔。

1988年硕士毕业后，孙宏斌原本有机会进入科研院所或出国深造，但他却做出了一个出人意料的决定——加入当时还名不见经传的联想集团。

这一选择反映了他对时代脉搏的敏锐把握：改革开放进入第十个年头，市场经济大潮涌动，商业领域正孕育着无限可能。

在联想，孙宏斌如鱼得水，仅用两年时间就从普通员工晋升为企业部经理，掌管全国18家分公司，年方27岁便成为联想最年轻的部门负责人。

1994年出狱后，孙宏斌拿着柳传志借给他的50万元启动资金，在天津创办了顺驰房地产咨询公司。凭借在联想积累的销售管理经验和独到的市场眼光，他很快发现中国房地产市场的巨大潜力。

当时正值住房商品化改革前夕，孙宏斌判断“未来十年将是中国房地产的黄金时代”。他避开竞争激烈的一线城市，选择在天津、石家庄等二线城市布局，以“快速销售、快速回款”的模式迅速打开市场。

顺驰的第一桶金来自天津的“名都新城”项目。当时大多数开发商还在追求高利润时，孙宏斌却反其道而行之——通过缩短开发周期、提高周转率来获取规模效益。这一策略大获成功，名都新城开盘当日便回款8000万元，创下天津楼市纪录。

到2003年，顺驰已跻身全国房企十强，年销售额达45亿元。虽然顺驰最终因扩张过快而倒下，但这段创业经历为孙宏斌积累了宝贵的行业经验和人脉资源，也为后来融创中国的崛起奠定了基础。

从山西农家子弟到地产大亨，孙宏斌的早期经历印证了改革开放初期一代企业家的典型成长路径——寒门出身、名校毕业、抓住时代机遇、历经沉浮而百折不挠。

这种背景也造就了他复杂多面的性格：既有知识分子的理想主义，又有商人的务实精神；既渴望证明自己，又对命运保持敬畏。正如他在一次谈话中所言：“我这一生，成也性格，败也性格。”

04

不死鸟能否再次涅槃？

2025年的今天，62岁的孙宏斌依然奋战在拯救融创的第一线。与三十年前那个意气风发的联想少帅相比，如今的他已经鬓角斑白，但眼中的锐气丝毫未减。

作家罗曼・罗兰曾说：“世界上只有一种真正的英雄主义，那就是在认清生活的真相后，依然热爱生活。”

这句话也是，孙宏斌最喜欢的名言，如今也是他的写照。

当前，融创的债务重组虽然成功，但前路依然艰险。房地产市场供需关系发生根本性转变，“高杠杆、高周转”的模式已成过去；消费者更加理性，政策监管持续从严，行业利润率不断下滑。

面对这些挑战，孙宏斌正在尝试带领融创转型——收缩战线、聚焦核心城市、加大商业地产和物业服务比重。但转型需要时间，而市场留给融创的时间并不充裕。

不过，纵观孙宏斌的创业史，不难发现一个耐人寻味的现象：每当外界认为他已经山穷水尽时，他总能找到柳暗花明的出路。

这种“不死鸟”特质，既源于他过人的商业智慧，也得益于中国经济的巨大韧性。正如他在传记《成大事者不纠结》中所言：“企业家最重要的品质不是预测未来，而是在危机来临时快速适应的能力。”

现在来看，孙宏斌的故事远未结束。而无论融创最终能否活下去，这位地产枭雄已经在中国商业史上留下了浓墨重彩的一笔。

他的经历告诉我们：在改革开放的大时代中，个人的命运既受制于宏观环境，也取决于自身的抉择与坚持。

在这个意义上，孙宏斌的续命之战，不仅是一家企业的生存挣扎，更是一代企业家精神图腾的存续考验。